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Calamos Investments 正在将“结构性保护”BitcoinETF 引入华尔街

Calamos Investments 正在将“结构性保护”BitcoinETF 引入华尔街

CryptopolitanCryptopolitan2024/11/22 23:00
作者:By Jai Hamid

Calamos Investments 刚刚向美国证券交易委员会 (SEC) 提交文件,推出“结构性保护”交易所交易基金 (ETF),利用期权市场对冲高达 100% 的Bitcoin下行风险。

这些 ETF 承诺为投资者提供Bitcoin敞口,同时缓冲其臭名昭著的波动性。三种新策略已摆在桌面上。其中一种提供六个月的完整保护,而另两种则在一年内对冲 90% 和 80% 的损失。

今年早些时候,卡拉莫斯还 申请 了一只具有 100% 下行保护的一年期 ETF。这些基金尚未收取费用或代码,但如果获得批准,它们将为投资者提供四种降低Bitcoin风险的选择。收获是什么?更多的保护意味着更少的回报。这就是权衡,加密货币人群中的每个人都无法接受。

卡拉莫斯计划如何平衡Bitcoin风险

从字面上看,这些 ETF 都是关于期权的。他们将使用看涨期权和看跌期权的组合来为投资者创建安全网。可以把它想象成把Bitcoin放在泡沫包装中:你仍然持有它,但你不会感受到市场涨跌的全部冲击。

每个策略都有一个上限,这限制了 投资者 可以获得的最大回报。因此,如果您选择 90% 的保护基金,您的损失将最大为 10%,但您也会看到比 80% 基金更少的上涨空间。对冲越高,奖励越低。

为了让这些基金发挥宣传的作用,投资者必须从结果期的第一天到结束都持有它们。之后,保护重置,选项matic滚动。这是一个简洁的系统,但文件警告说,不能保证这些资金能够提供所承诺的保护水平。

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彭博资讯 (Bloomberg Intelligence) 的 ETF 分析师 James Seyffart 表示,监管变化可能会成就或毁掉这些 ETF 。目前BitcoinETF的持仓限额上限为25,000,远低于其他ETF允许的200,000-250,000。

塞法特说:“监管机构非常谨慎,但从现在开始它只能上涨。” FLEX 期权是可定制的看涨期权和看跌期权,也需要更广泛的可用性来支持这种结构。

Bitcoin距离 10 万美元仅差 1%

卡拉莫斯并不是凭空推出这些基金的。Bitcoin周四在美国首次飙升至 99,000 美元以上,目前价格已逼近 100,000 美元,截至发稿时交易价格为 99,026 美元。自 11 月 5 日dent总统唐纳德·特朗普赢得大选以来,加密货币市场已上涨 1 万亿美元。

特朗普支持加密货币的信念为市场注入了新的活力,对更友好的监管的期望会推动投资者的兴趣。美国证券交易委员会最近批准现货 Bitcoin ETF 纳入衍生品,为这些结构性保护基金打开了大门。

Bitwise 资产管理公司首席投资官 Matt Hougan 表示,利用Bitcoin势头的竞争正在升温。 “每个有脉搏的 ETF 企业家都在关注Bitcoin领域,”他说。 “加密货币不再是边缘——它正在成为主流。”

Calamos 已经使用类似的基于期权的股票策略,管理着 11 只结构性保护 ETF 的 4 亿美元资金。该公司管理的总资产达 400 亿美元。这些Bitcoin基金是将他们的策略扩展到 加密货币领域 ,这是以前从未见过的。

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怀疑论者反对回报上限

但并不是所有人都相信这种炒作。晨星公司被动策略研究总监 Bryan Armour 认为这些基金没有抓住Bitcoin的重点。 “如果你想要没有波动性的Bitcoin,那么你就不会想要Bitcoin,”他说。

阿莫尔 认为 ,限制回报会削弱世界上最不稳定(且回报最高)资产的吸引力。他并不孤单。Bitcoin的想法有点亵渎。

尽管如此,不可否认的是对更复杂的加密货币投资工具的需求。去年推出的 2xBitcoin策略 ETF (BITX) 已吸纳了超过 30 亿美元的资产。上个月推出的 N EOSBitcoin高收益 ETF (BTCI) 已持有 1300 万美元。

ProSharesBitcoinETF (BITO) 是最早tracBitcoin期货的交易所之一,管理着近 30 亿美元的资产。显然,卡拉莫斯还有开拓自己的利基市场的空间。

与此同时,SEC 主席 加里·詹斯勒 (Gary Gensler ) 将于 1 月 20 日辞职,他因激进的执法行动而给该行业带来了困难。特朗普的团队已经在讨论设立白宫加密货币沙皇一职,证实了他所宣传的支持加密货币的政府。

这给华尔街注入了活力。查尔斯·施瓦布 (Charles Schwab) 即将上任的首席执行官里克·沃斯特 (Rick Wurster) 宣布,一旦法规允许,计划提供现货加密货币交易。Bitcoin巨头 MicroStrategy 正在加大代币购买力度。

对于卡拉莫斯来说,挑战将是让投资者相信他们的上限回报模型值得进行权衡。这些基金能否成功将取决于监管机构如何反应以及投资者是否接受“精简版Bitcoin”的理念。

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