SFC Hong Kong Menerbitkan 'ASPIRe': Peta Jalan Regulasi Baru Membentuk Masa Depan Pasar Negara-Kota

Hong Kong Komisi Sekuritas dan Kontrak Berjangka (SFC) mengumumkan peluncuran peta jalan “ASPIRe” barunya, yang menguraikan 12 inisiatif utama yang bertujuan untuk menyederhanakan akses pasar, menciptakan kepatuhan adaptif dan kerangka kerja produk, serta meningkatkan infrastruktur untuk menggabungkan keandalan keuangan tradisional (TradFi) dengan efisiensi teknologi blockchain. Pendekatan ini menyoroti upaya strategis Hong Kong untuk membangun dirinya sebagai pusat tepercaya bagi likuiditas aset virtual.

Pilar A, yang berjudul "Akses," berfokus pada pembangunan ekosistem inklusif dengan menyelaraskan standar regulasi dengan partisipasi global. SFC bertujuan untuk menarik peserta yang memenuhi syarat, memperluas opsi investor, dan mengintegrasikan Hong Kong lebih dalam dengan likuiditas global. Sasaran utama Pilar A meliputi perluasan akses pasar dengan mengembangkan kerangka lisensi yang jelas bagi Penyedia Layanan Aset Virtual (VASP) yang patuh untuk memasuki pasar dengan mudah, mendorong partisipasi yang bertanggung jawab dengan menciptakan jalur yang transparan bagi berbagai pemangku kepentingan, termasuk platform global dan penyedia likuiditas, dan meningkatkan peluang investor dengan memperluas akses ke layanan yang diatur untuk meningkatkan efisiensi pasar, penemuan harga, dan inovasi.

Over-the-counter (OTC) tetap menjadi metode penting untuk mengeksekusi transaksi bervolume besar, yang memungkinkan pembeli dan penjual untuk melakukan perdagangan blok tanpa memengaruhi harga pasar. SFC berencana untuk mendukung pengenalan kerangka lisensi khusus Pemerintah HKSAR untuk perdagangan OTC guna mengatasi kesenjangan yang ada dalam rezim regulasi saat ini. Konsultasi dengan para pemangku kepentingan telah menekankan peran penting meja OTC dalam menyediakan likuiditas dan memfasilitasi partisipasi institusional. Dengan menerapkan prinsip "bisnis yang sama, risiko yang sama, aturan yang sama", SFC akan memastikan bahwa operator OTC tunduk pada persyaratan regulasi yang sama seperti Platform Perdagangan Aset Virtual (VATP), mendorong persaingan yang adil sekaligus mengurangi risiko seperti pencucian uang dan manipulasi pasar.

Selain itu, SFC tengah berupaya membangun kerangka kerja perizinan bagi kustodian, dengan mengakui peran penting mereka dalam menjaga aset klien. Kerangka kerja ini akan memperkenalkan struktur pasar dua tingkat yang memisahkan fungsi perdagangan dan kustodian. Rezim baru ini akan selaras dengan standar yang diterapkan pada kustodian keuangan tradisional, yang mencakup area seperti kecukupan modal, keamanan siber, dan pemisahan aset. Persiapan legislatif, yang dipimpin oleh Pemerintah HKSAR dengan masukan dari regulator, diharapkan akan selesai pada akhir tahun 2025.

Mengingat bahwa aset maya Perdagangan pada dasarnya tidak mengenal batas dan likuiditas tersebar di berbagai kumpulan likuiditas global, SFC mendorong platform aset virtual internasional utama untuk mendirikan operasi di Hong Kong. Ini akan memungkinkan mereka untuk memanfaatkan buku pesanan global mereka sambil mematuhi standar kepatuhan lokal. Integrasi tersebut akan memberi investor lokal akses ke pasar global dan menarik likuiditas institusional ke Hong Kong, yang selanjutnya mengembangkan pasar yang lebih dalam dan lebih likuid.

ASPIRe: Memperkuat Keamanan, Daya Saing, dan Akses Pasar untuk Aset Virtual di Hong Kong

Pilar S, yang mewakili Safeguards, dirancang untuk mendorong ekosistem aset virtual yang aman dan kompetitif dengan menyelaraskan standar kepatuhan dengan praktik terbaik global. Pendekatan ini menyeimbangkan ketelitian regulasi dengan daya saing pasar, memastikan bahwa persyaratan bersifat fleksibel dan berorientasi pada hasil. Dengan memberikan pedoman yang jelas dan pengawasan yang proporsional, Pilar S bertujuan untuk meningkatkan perlindungan investor sekaligus mendukung pertumbuhan industri yang berkelanjutan.

Kerangka kerja ini memprioritaskan penyelarasan persyaratan kepatuhan dengan tujuan regulasi inti seperti keamanan aset dan integritas pasar, sekaligus tetap memberikan fleksibilitas kepada para pelaku pasar untuk menerapkan teknologi inovatif dan kontrol operasional. Kerangka kerja ini mengadopsi model pengawasan yang proporsional terhadap risiko, menyesuaikan kewajiban kepatuhan dengan profil risiko spesifik dari berbagai pelaku pasar. Hal ini memastikan stabilitas sistemik sekaligus menghindari pembatasan yang tidak perlu terhadap inovasi. Selain itu, kerangka kerja ini mendorong kejelasan regulasi dengan mengintegrasikan kepatuhan aset virtual dengan kerangka kerja keuangan tradisional, mengurangi ketidakpastian, dan meminimalkan inefisiensi operasional. Melalui langkah-langkah ini, SFC bertujuan untuk menciptakan lingkungan regulasi yang melindungi investor sekaligus mendorong pertumbuhan yang bertanggung jawab di sektor aset virtual.

Pilar P difokuskan pada perluasan ketersediaan produk dan layanan aset virtual dalam pasar yang diatur di Hong Kong, memastikan bahwa produk dan layanan tersebut disesuaikan untuk memenuhi berbagai kebutuhan dari berbagai kelompok investor. SFC bertujuan untuk memperkenalkan perangkat investasi yang sesuai dengan toleransi risiko dan tingkat pengalaman investor, mempromosikan pengembangan pasar sambil mempertahankan perlindungan untuk melindungi peserta ritel. Pendekatan regulasi yang seimbang ini mendorong inovasi sambil meminimalkan potensi risiko.

Fokus utama inisiatif ini adalah memfasilitasi pengenalan produk investasi yang lebih canggih yang melayani investor dengan berbagai tingkat keahlian. Pada saat yang sama, langkah-langkah perlindungan yang kuat akan diberlakukan untuk memastikan bahwa investor ritel tidak terpapar risiko yang mungkin tidak sepenuhnya mereka pahami. Selain itu, kerangka kerja tersebut akan menggabungkan strategi komprehensif untuk mengurangi potensi risiko seperti penipuan, konflik kepentingan, dan manipulasi pasar. Dengan menerapkan perlindungan ini, Pilar P berupaya mendukung lingkungan investasi yang dinamis namun aman yang mendorong partisipasi yang bertanggung jawab di sektor aset virtual.

ASPIRe: Memperkuat Pengawasan SFC atas Pasar Aset Virtual dan Memberdayakan Para Pemangku Kepentingan melalui Pembagian Informasi yang Transparan dan Berbasis Fakta 

Pilar I berfokus pada peningkatan kemampuan SFC untuk mengawasi pasar aset virtual dengan memanfaatkan teknologi canggih dan mengembangkan infrastruktur yang andal. Tujuannya adalah untuk memperkuat kolaborasi lintas lembaga dan membangun kerangka kerja yang komprehensif untuk memantau dan mendeteksi risiko, pelanggaran, dan aktivitas terlarang di kawasan tersebut.

Aspek utama dari inisiatif ini adalah meningkatkan pengawasan di seluruh pasar dengan meningkatkan visibilitas di seluruh VASP dan mengidentifikasi potensi risiko dan penyimpangan. Dengan berinvestasi dalam analisis data mutakhir dan sistem peringatan dini, SFC bertujuan untuk mendeteksi aktivitas terlarang pada tahap awal, yang memungkinkan intervensi proaktif. Selain itu, perlindungan investor tetap menjadi prioritas, dengan langkah-langkah yang dirancang untuk melindungi aset baik sebelum maupun setelah potensi insiden apa pun. Melalui kombinasi pengawasan berbasis teknologi dan upaya regulasi kolaboratif, Pilar I berupaya menciptakan ekosistem aset virtual yang lebih aman dan transparan.

Pillar Re dirancang untuk memberdayakan investor dan pelaku industri dengan mempromosikan pembagian informasi yang transparan dan berdasarkan fakta. Tujuannya adalah untuk membekali masyarakat dengan pengetahuan yang diperlukan untuk memahami kompleksitas dan risiko aset virtual, serta membina masyarakat yang berpengetahuan luas dan mampu terlibat secara bertanggung jawab dengan pasar yang terus berkembang. Selain itu, dengan memastikan bahwa pemangku kepentingan industri memiliki pemahaman yang jelas tentang perkembangan regulasi, SFC bertujuan untuk menciptakan lingkungan kolaboratif tempat bisnis dapat berkontribusi secara konstruktif dalam membentuk kebijakan.

Tujuan utama dari inisiatif ini adalah meningkatkan kesadaran investor, memastikan bahwa peserta ritel sepenuhnya memahami fitur dan risiko yang terkait dengan aset virtual sebelum membuat keputusan investasi. Pada saat yang sama, keterlibatan industri didorong, yang memungkinkan para pemangku kepentingan untuk memberikan wawasan yang membantu menyempurnakan kerangka regulasi. Transparansi dalam pembuatan kebijakan tetap menjadi prioritas, memastikan bahwa regulasi dapat diakses dan selaras dengan kebutuhan pasar sekaligus mencapai hasil regulasi yang diinginkan.

Peta Jalan Regulasi SFC mencerminkan pendekatan berwawasan ke depan untuk mengatasi tantangan pasar aset virtual. Keberhasilan akan membutuhkan upaya yang seimbang dari semua peserta—regulator harus mengelola inovasi dengan hati-hati sambil menjaga integritas pasar, lembaga harus memprioritaskan stabilitas jangka panjang daripada spekulasi jangka pendek, dan investor ritel harus mendekati pasar dengan kehati-hatian yang matang.