Stablecoin membawa dolar AS ke tingkat global — tetapi sampai kapan?

Dengan kerangka Regulasi Pasar Aset Kripto Uni Eropa yang mulai berlaku dan politisi pro-kripto yang menjabat di AS, para ahli mengatakan bahwa akan ada kebangkitan virtual industri stablecoin, menurut diskusi panel di konferensi Emergence The Block pada hari Jumat. 

“Anda akan melihat lebih banyak fragmentasi di pasar mengingat hal itu terjadi,” kata Vishal Gupta, pendiri True Exchange dan mantan kepala USDC di Circle, selama panel "Apakah Stablecoin Kunci untuk Adopsi Massal?". “Anda tidak hanya akan melihat dua stablecoin yang penting, Anda akan melihat proliferasi mereka,” tambahnya, merujuk pada stablecoin teratas berdasarkan kapitalisasi pasar USDT dan USDC. 

Hal ini juga disuarakan oleh Kevin Tharayil, kepala proyek khusus di Celo Foundation, yang mencatat bahwa sekarang infrastruktur sudah ada untuk membuat peluncuran stablecoin semudah meluncurkan memecoin di Pump.fun, akan ada ledakan “stablecoin regional” untuk mendukung mata uang lokal. 

Sudah ada jejak awal dari hal ini yang terjadi di blockchain Celo dengan proyek seperti platform stablecoin terdesentralisasi Mento, kata Tharayil. Mento saat ini mendukung aset seperti cREAL, yang dipatok ke real Brasil, dan eXOF, yang terikat dengan franc CFA yang digunakan oleh 14 negara di Afrika.

“Jadi jenis kasus penggunaan ini, saat kami membangun, sebenarnya memungkinkan ekosistem stablecoin yang lebih beragam dan lebih kuat,” kata Tharayil. 

Eduardo Morrison, mantan eksekutif Binance dan pendiri Schuman Financial, mencatat bahwa perusahaannya sangat tertarik untuk mentokenisasi euro, mengingat regulasi stablecoin yang jelas dari Uni Eropa. Secara khusus, dia percaya ada potensi yang belum dimanfaatkan dalam menghubungkan berbagai koridor lintas batas untuk pembayaran korporat antara wilayah seperti Amerika Latin, Afrika, dan Timur Tengah yang terhubung dengan pasar Eropa.

Dominasi Dolar

Hingga saat ini, industri stablecoin didominasi oleh token yang didenominasi dalam USD, terlepas dari apakah penerbit aset tersebut berbasis di AS, seperti Circle dan Tether. Ini telah menjadi berkah dan kutukan bagi industri dan basis pengguna global, kata para panelis. 

Di satu sisi, memiliki akses ke rekening bank yang didenominasi dalam USD dulunya adalah “simbol status” bagi orang-orang yang tinggal di negara berkembang, kata Friederike Ernst, salah satu pendiri Gnosis, di Emergence. Stablecoin membantu mendemokratisasi eksposur terhadap dolar, dan menjadi hal yang umum bagi orang-orang yang tinggal di negara dengan inflasi yang meningkat untuk menyimpan tabungan mereka dalam aset seperti USDT. 

“Stablecoin bukanlah produk utama untuk negara-negara di utara global,” kata Ernst, menambahkan bahwa bagi orang Barat sepertinya, seringkali lebih mudah hanya memiliki rekening bank dan mengirim uang melalui transfer kawat, sebuah kemewahan yang tidak dimiliki semua orang di dunia. 

“Kita bisa memberikan semua orang akun yang didolarisasi," kata Ernst "Tidak perlu membatasi ini dari orang-orang.”

Faktanya, sebagian alasan mengapa Presiden terpilih Donald Trump berjanji untuk mengesahkan regulasi stablecoin adalah karena stablecoin membantu mempertahankan hegemoni dolar. 

Namun, Ernst menolak gagasan bahwa penerbit stablecoin harus fokus pada dolar AS. Dia berpendapat bahwa “tidak ada alasan mengapa populasi global harus menjalankan ekonomi mereka dalam dolar AS” dengan alasan sederhana bahwa kebijakan moneter AS ditetapkan “untuk 400 juta subjek AS, bukan untuk 7,6 miliar orang lainnya di dunia.

“Tidak ada alasan mengapa seorang petani Kenya harus melakukan bisnis dalam dolar AS saat menjual biji kopi mereka kepada pedagang Mesir,” kata Ernst. 

Eksperimen Kriptografi