Detail wawasan

Menurut data yang tersedia di halaman biaya DeFiLlama, yang melacak biaya di berbagai protokol DeFi, terdapat lonjakan besar dalam biaya di platform Polymarket. Lonjakan dalam generasi biaya ini dapat dikaitkan dengan peningkatan aktivitas pengguna atau volume transaksi di platform. Secara historis, platform pasar prediksi Polymarket mencatat peningkatan keterlibatan selama acara-acara besar, seperti pemilihan umum, hasil olahraga utama, atau perkembangan global yang signifikan, saat para penjudi bergegas untuk memasang taruhan atau berspekulasi tentang hasil. Dalam skala bulanan, data DeFiLlama menunjukkan bahwa April adalah bulan paling menguntungkan bagi Polymarket dalam hal biaya. Ini baru hari kelima di bulan ini, tetapi platform tampaknya sudah mengumpulkan lebih dari setengah dari total biaya sepanjang masa. Kedengarannya konyol, tetapi ini benar. Data ini tampak bahkan lebih menarik di grafik biaya mingguan dan harian. Data mingguan menunjukkan bahwa hanya ada aktivitas rata-rata di platform antara Januari dan Maret, tetapi itu berubah di bulan April, yang masih berada di minggu pertamanya pada saat publikasi ini. Data biaya harian mengungkapkan lebih banyak lagi. Ini menunjukkan bahwa biaya Polymarket tidak benar-benar melonjak hingga 3 April, ketika mencatat $7,33 juta. Sejak saat itu, platform telah mempertahankan nilai di atas $7 juta setiap hari, memperkuat lonjakan terbaru platform. Polymarket mungkin menjadi salah satu pemenang langka dari pengumuman tarif "Hari Pembebasan" oleh Donald Trump pada 2 April 2025. Pengumuman tersebut melihatnya mengungkapkan rencana tarif besar yang menargetkan barang dari hampir semua negara, dan itu mengirimkan gelombang kejut melalui pasar keuangan tradisional. Dow mencerminkan hal ini, dilaporkan turun 3.700 poin antara 2 dan 3 April, sementara peluang resesi Polymarket melonjak dari 51% menjadi 60% pada 4 April. Ini mencerminkan kegilaan aktivitas dari para penjudi yang bergegas untuk bertaruh pada hasil ekonomi yang terkait langsung dengan berita tarif. Sentimen publik di X dari 3 April sejalan dengan ini, menunjukkan bahwa peluang resesi Polymarket naik dari 33% menjadi 47% dan taruhan inflasi di atas 4% melonjak dari 17% menjadi 48% dalam waktu 48 jam, bersamaan dengan penghapusan nilai pasar saham AS sebesar $2 triliun. Lonjakan aktivitas dan biaya sejalan dengan pola historis Polymarket tentang lonjakan biaya selama acara berisiko tinggi—seperti pemilihan presiden AS 2024, yang melihat taruhan pemilihan mendorong biaya ke tingkat yang signifikan. Pengumuman tarif diperkirakan akan memicu kekacauan ekonomi dengan para trader membanjiri pasar seperti "Apakah AS akan mengalami resesi pada 2025?" atau "Apakah NYSE akan mencapai pemutus sirkuit?"—keduanya mengalami pergeseran probabilitas tajam di Polymarket. Jumlah perdagangan yang meningkat berarti lebih banyak USDC mengalir ke platform, meningkatkan total biaya yang dilacak oleh DeFiLlama, meskipun Polymarket menyatakan bahwa mereka tidak mengambilnya secara langsung. Alasan lain untuk lonjakan ini adalah perubahan dalam operasi Polymarket—misalnya, perubahan dalam struktur biayanya. Namun, platform mengklaim bahwa mereka tidak mengubah struktur biaya mereka dengan cara signifikan yang memperkenalkan biaya perdagangan, setoran, atau penarikan sebagai model pendapatan utama. Polymarket selalu beroperasi dengan model tanpa biaya. Dokumentasi resmi dan pernyataan dari CEO Shayne Coplan menyoroti fokus platform pada pertumbuhan daripada monetisasi, jadi meskipun mungkin mengenakan biaya di masa depan, belum ada garis waktu kapan biaya tersebut mungkin diterapkan. Platform ini, di masa lalu, telah menghasilkan pendapatan secara tidak langsung melalui spread pada perdagangan dan penyediaan likuiditas daripada secara langsung memberlakukan biaya kepada pengguna. Meskipun Polymarket melihat lonjakan besar dalam pendapatan, menurut DeFiLlama, mereka masih tertinggal di belakang Tether dengan pendapatan kumulatifnya. Rival Tether, Circle, mengambil posisi tiga teratas dalam hal biaya dan pendapatan kumulatif. Tether (USDT) dan Circle (USDC) adalah penerbit stablecoin yang pendapatannya terkait terutama dengan bunga yang diperoleh dari cadangan yang mendukung stablecoin mereka, meskipun beberapa pendapatan tambahan berasal dari biaya penebusan atau penerbitan. Kedua perusahaan ini mengoperasikan model bisnis yang identik, dan pendapatan utama mereka berasal dari iMenginvestasikan cadangan mereka dalam instrumen yang memberikan bunga, seperti surat utang pemerintah AS, yang telah memberikan hasil 3,5%-5% per tahun dalam beberapa tahun terakhir berkat suku bunga yang tinggi. Namun, data menunjukkan bahwa Tether menghasilkan lebih banyak keuntungan dibandingkan Circle, dengan perkiraan terbaru menunjukkan bahwa penerbit USDT menghasilkan lebih dari $18 juta dalam pendapatan dalam 24 jam terakhir, sementara Circle melaporkan $6,35 juta. Ini meskipun pasokan beredar USDT hanya sekitar 2,3 kali lebih besar daripada USDC. Faktanya, berdasarkan per unit, Tether dilaporkan menghasilkan sekitar 20 kali lebih banyak keuntungan per stablecoin dibandingkan Circle. Alasan lain untuk perbedaan besar ini bisa jadi karena ketertarikan Tether untuk mengambil investasi yang lebih berisiko atau dengan hasil yang lebih tinggi. Sementara itu, Circle, yang diatur, telah menyatakan bahwa cadangannya disimpan dalam aset aman seperti surat utang pemerintah dan uang tunai, yang memberikan hasil yang dapat diprediksi tetapi moderat. Tether kurang transparan tentang cadangannya hanya mencantumkan "pinjaman yang dijamin" dan aset non-transparan lainnya yang menunjukkan bahwa mereka mungkin mengejar hasil yang lebih tinggi tanpa memperhatikan risiko tambahan. Ada juga fakta bahwa Circle berada dalam posisi struktural yang kurang menguntungkan karena ketidakmampuannya untuk menyimpan lebih banyak pendapatannya di dalam perusahaan. Ini disebabkan oleh kesepakatan dengan Coinbase, yang memberinya bagian dari ekonomi USDC, yang mengurangi keuntungan per unit Circle. Tether tidak memiliki mitra besar seperti itu dan mempertahankan kontrol penuh atas proses penerbitan dan penebusannya, yang memungkinkannya untuk menyimpan lebih banyak pendapatannya di dalam perusahaan. Tether juga mengenakan biaya penebusan sebesar 0,1% untuk mengonversi USDT kembali ke fiat, memberikan aliran pendapatan kecil tetapi stabil, terutama dengan pengguna volume tinggi. Circle, di sisi lain, menawarkan penebusan tanpa biaya kepada pengguna, yang mengarah pada apa yang disebut "serangan vampir," sebuah proses arbitrase di mana pengguna menukar USDT dengan USDC untuk mencairkan dengan biaya lebih murah. Secara keseluruhan, Tether memiliki dominasi pasar yang lebih besar dibandingkan Circle, yang memungkinkan cadangannya tumbuh lebih cepat, sehingga menghasilkan pendapatan bunga yang lebih besar. Cryptopolitan Academy: Ingin mengembangkan uang Anda di tahun 2025? Pelajari cara melakukannya dengan DeFi dalam kelas web kami yang akan datang. Simpan Tempat Anda