市场崩盘背后的真正原因：5.5万亿美元损失与情绪转变

在过去的两个月里， 标准普尔500指数 和加密货币共同损失了超过5.5万亿美元的市值。

我们刚刚见证了自2020年以来最突如其来的情绪转变之一。

发生了什么？让我们来解释。

让我们从时间线开始：

市场早在2024年中期就已经预见到贸易战即将来临。

在12月，关税威胁加剧，此后我们看到标准普尔500指数创下了多个历史新高。

即使在2月1日贸易战正式开始后，我们仍然看到了更多的历史新高。

自2月20日以来，标准普尔500指数已抹去了惊人的4.5万亿美元市值。

在过去的13天里，这相当于每天损失约3500亿美元的市值。

纳斯达克现在距离进入熊市仅剩8%，这是自2022年以来的首次。

到底是什么变化如此迅速？

贸易战只是替罪羊。

市场下跌的真正原因是风险偏好的突然转变。

我们在短短几天内就从极度贪婪转向了极度恐惧。

市场的仓位过于极端，以至于我们已经完全转向了相反的方向。

更有趣的是，机构资本在科技股下跌之前就已经撤出了。

进入2025年，对“七大巨头”股票的对冲基金敞口降至22个月来的最低点。

看看纳斯达克与基金仓位之间的分歧。

2月9日，机构投资者建立了历史上最大的以太坊空头头寸。

与此同时，散户投资者涌入加密货币市场，寄希望于美国战略储备的出台。

即使几乎所有特朗普的看涨承诺都已实现，加密货币市场仍然下跌超过1万亿美元。

加密货币更加强化了我们的论点：

看看过去两个月里所有看涨的加密货币发展。

甚至连美国比特币储备也成了一个“卖新闻”事件。

那么，发生了什么变化？

显然，是风险偏好的突然转变。

在2024年12月，市场情绪如此看涨，以至于阿波罗（Apollo）发布了2025年的风险评估，预测美国经济衰退的可能性为0%。

与此同时，他们预测2025年有90%的概率会实施关税。

市场早已知道关税的情况，市场的下跌并非完全因为关税。

加密货币和股票的恐惧与贪婪指数本月已降至自2022年熊市以来的最低点。

去年，加密货币的贪婪指数曾达到92以上；现在却降到了完全相反的17。

情绪是任何市场中价格的最终驱动因素，无论基本面如何。

当情绪转变如此迅速时，资金外流达到创纪录的高点，导致了我们所看到的“闪崩”。

在2月的最后一周，加密货币基金出现了创纪录的26亿美元资金外流。

这一数值比2024年创下的上一纪录高出约5亿美元。

上周，美国小盘股基金出现了35亿美元的资金外流，这是自12月18日以来的最高值。

中盘股基金的资金外流为21亿美元。

行业基金出现了45亿美元的资金外流，其中仅技术行业基金就外流了19亿美元。

再次出现了仓位的转变。

这意味着，在情绪变化之前采取行动将是2025年最有利可图的策略。

随着波动率指数（$VIX）在一个月内飙升超过70%，市场波动将会加剧。

我们预计，道琼斯指数将出现1000点以上的波动，且这一现象将成为常态。

通过技术分析和基本面分析，我们一直在交易这些波动。

股票、商品、债券和加密货币现在都非常适合交易。

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最后，加密货币和股票的走势变得越来越单边。

下跌的日子是深度红色的，反之亦然，这是风险偏好变化的又一迹象。

情绪是价格的终极驱动因素。