以太坊和 Solana 的 Staking 商业模式差异：从 Lido 和 Solayer 谈起
Chainfeeds 导读：
在接连获得两轮融资之后，Solana 链上 restaking 项目 Solayer 成为近期市场中 DeFi 领域为数不多的亮点，TVL 也持续上涨。而质押赛道的代表代币 LDO、EIGEN、ETHFI 等在本轮周期的表现却非常挣扎，抛开其所处的以太坊网络之外，是否有其他原因？
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文章作者：
Lawrence Lee
观点：
Lawrence Lee：如果仔细对比以太坊和 Solana 的质押收益来源，我们会发现，尽管 SOL 的市值仍然只有 ETH 的 1/4，staked SOL 的市值只有 staked ETH 的 60% 左右，但 Solana 链的质押相关协议比 Ethereum 链有着事实上更大的市场，以及更大的潜在市场，因为： 1. PoS 底层收益方面：SOL 愿意支付的网络增发收益经从 23 年 12 月开始已高于 ETH，且两者差距仍在不断扩大。不论是 ETH 还是 SOL 质押，这都是占其收益率中超过 80% 的部分，决定了所有质押相关协议的收入基线。 2. 交易排序收益方面：Blockworks 使用交易费和 MEV 小费来反映一条链的真实经济价值（REV,Real Economic Value），这个指标近似能反映一条链所能获得交易排序收益的最大值。可以看到，尽管两条链 REV 的波动都较大，但以太坊的 REV 在坎昆升级之后急速下降，而 Solana 的 REV 则总体呈现上升趋势，并于近期成功超过以太坊。 3. 在质押资产出租收益方面，相较以太坊网络目前仅有安全收益，Solana 的 swQoS 机制能够带来额外的交易通过性的租赁需求。 4. 以及，Solana 的质押相关协议可以按照商业逻辑来扩展业务，任何 liquid staking 协议都可以开展 restaking 业务，如 Jito；任何 restaking 协议也都可以发行 LST，如 Solayer 和 Fragmetric。 5. 更重要的是，以上趋势目前没有看到任何逆转的可能性，也就是说，未来 Solana 质押协议相对 Ethereum 质押协议的优势可能还将不断扩大。 从这个角度，尽管我们仍然不能说 Solana 的 restaking 已经找到了 PMF，但是可以明确的是，Solana 的 staking 和 restaking 是比 Ethereum 上更好的业务。
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