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日本核心CPI高于预期,小心日元套利交易热钱撤离

日本核心CPI高于预期,小心日元套利交易热钱撤离

BlockBeatsBlockBeats2024/11/22 09:52
作者:BlockBeats

55%的经济学家预测,日本央行可能在12月18日至19日的利率决策会议上加息25个基点,将基准政策利率从0.25%上调至0.5%。

原文标题:《日本核心CPI高于预期,12月会升息?小心日圆套利交易热钱撤离 重演8月股灾》
原文作者:DaFi Weaver,动区动趋 BlockTempo


日本总务省于今日公布 10 月份消费者物价指数(CPI)数据,结果显示:


· 核心 CPI(仅剔除生鲜食品价格)年增 2.3%,略高于市场预期的 2.2%,但较 9 月份的 2.4% 有所下降。这一变化主要归因于去年政府削减燃料补贴的基期效应。


· 剔除生鲜食品和能源价格的 CPI 指数年增率为 2.3%,高于 9 月份的 2.1%,显示出需求驱动的通膨压力持续存在。


· 此外,服务价格的年增率从 9 月份的 1.3% 上升至 1.5%,反映出企业可能将上升的劳动成本转嫁给消费者。


这些数据显示,日本的通胀率仍高于日本银行设定的 2% 的目标,为日本央行下个月升息提供了理由。


日本下个月将升息?


日本央行将于 12 月 18 日至 19 日举行利率决策会议。根据伦敦证券交易所的调查,截至 11 月 22 日,55% 的经济学家预测,日本央行可能在此次会议上加息 25 个基点,将基准政策利率从 0.25% 上调至 0.5%。


凯投宏观亚太区主管马塞尔·提利安特(Marcel Thieliant)同样认为日银升息可能性颇高,他指出:


「潜在通膨再度上升,加上近期消费支出反弹以及日圆持续走软,都为日银下月升息提供了充足动力。」


此外,根据日本央行最新意见摘要显示,若物价和经济表现符合预期,日银可能最早于 2025 财年下半年将政策利率调升至 1%。然而,日银总裁植田和男对升息时间并未给予明确指引,他表示,只要日本经济在内需强劲与工资稳步上涨的推动下,能稳定实现物价目标,日银就准备再次升息。


许多经济学家预期,若日银未在下次会议上升息,则可能选择于明年 1 月调升基准利率。彭博经济学家进一步预测,日银可能在明年 1 月、4 月和 7 月各升息 1 码,形成更紧缩的货币政策路径。


日圆套利交易恐平仓


若日本央行下个月决议升息,将是继今年 7 月升息后的第二次行动。9 月日本央行决定维持利率不变,考量的主要因素包括全球经济不确定性、金融市场波动以及日圆汇率走强等。


特别是金融市场的波动迄今仍余悸犹存。回顾 7 月升息后的 8 月初,全球资本市场惨遭血洗,其中一大原因便是日圆套利交易者的平仓潮。


日圆套利交易的逻辑是利用日本低息环境借入日圆资金,投资于高收益资产。然而,当日本升息后:


· 借贷成本提高,套利交易的利润空间缩窄。


· 同时,升息通常会推动日圆升值,进一步增加套利交易的汇率风险。


在这双重压力下,大量套利交易者选择平仓,资金撤离造成市场流动性收紧,从而引发市场崩盘。


如今,随著日本央行可能于下月再次升息,市场已经开始反映这一预期。例如,今日数据公布后,日元兑美元汇率盘中一度升值 0.4%。如果升息成真,日元可能进一步走强,届时全球资本市场的动向必须密切关注。


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