作者：Frank，PANews

4月17日，Merlin Chain 宣布已开放Merlin's Seal 积分对应的空投查询页面。据悉MERL 的20%将分发给质押 Merlin's Seal 的用户，按照MERL总量为21亿的数量来看，本次空投代币数量约为4.2亿枚。虽然MERL代币仍未正式发行，已有多个场外的MERL平台推出了该交易对，4月18日MERL的价格约为1.74，按此价格计算。本轮空投的规模约为7.3亿美元。

综合来看，在Merlin上通过质押撸空投的收益结果并不乐观，PANews统计了主要的几种质押资产结果来看，假如都是在最初质押了价值1个BTC的资产。到最后只有BTC、ETH、USDT、ORDI这几种资产的综合收益率为正，其他的几种资产质押结果都为负值。其中，除了BTC综合下来的收益率达到82.25%，跑赢在此期间的最高现货收益。其他的资产均不及持有现货在高点卖出。

单押比特币收益或跑赢大盘

根据目前用户反馈的积分与代币兑换比例约为68:1，而本次空投的总量为4.2枚代币，PANews换算得出积分总量约为285亿积分。

按此积分量计算，如果根据场外1.74美元的代币价格计算，每个积分的价格约为0.025美元。

那么在Merlin Chain进行质押获得的收益有多少呢？

按照上述的计算方法，1个比特币每日可兑换的MERL的代币数量约为146个，收益金额约为255美元每天。如果一个用户从2月8日开始质押，直到4月14日。66天质押收益约为16876美元。

如果你没有参与Merlin 的质押活动，会赚的更多吗？

2月8日，比特币的收盘价为45288美元，到4月14日期间最高上涨至73777美元。如果用户A是一个交易高手，在这期间选择只是持有比特币，在最高点出售，那么用户A的现货的最高收益为28488美元，收益率最大为62.9%。

用户B假设是在Merlin链上的忠实用户，从质押的第一天就质押了1个比特币，直到4月14日才选择撤出（理论计算，实际上要等比特币减半后才能撤出）。那么该用户的收益为比特币持有的收益+ Merlin空投收益，这两者的收益相加约为37249美元，收益率最大为82.25%。

相比来看，如果MERL代币的价格在上线后还能维持目前的交易价格，那么用户质押在MERL上或许可以避开牛市回调的一定风险，但总体的区别不大。如果MERL的正式开盘价下跌至0.83美元以下，则结合MERL的空投收益和持币收益则不如在高点卖出BTC。

质押撸毛被大盘反割？

由于Merlin的积分计算以BTC计价的等值资产计算（每BTC为10000积分每天），随着最近大盘的剧烈波动，许多质押的非BTC资产都受到了对BTC汇率的影响，造成现货价格下跌和积分数量减少的双重伤害。

对于那些质押RATS资产的用户来说，可能在Merlin上质押则会错失了最好的卖出时机。在Merlin质押期间，RATS的单纯持币的收益率最高为169%，而如果选择Merlin质押获取空投，则总体收益率则为-10.67%。

举例来说，比如在初始质押的时候，A用户选择的是质押BTC，B用户质押的是RATS，同样都是价值1个BTC的资产，假设初始资金是45288美元。

对A用户来说，他每日获得的积分数量则是一样的，为10000积分。

而B用户因为RATS对BTC的汇率一直在变，总体呈下降趋势，从2月8日至4月14日，RATS对BTC的汇率下降了56.79%，也就意味着B用户每日的积分将少于10000积分，我们按照线性变化来估算这个下降过程的话，总体上质押RATS的B用户获得的积分比质押BTC的A用户少了22万个，换算为代币数量约少2754枚MERL。

结合RATS价格自2月8日至4月14日下跌了约37.4%，即便算上通过质押获得的26.6%的收益率，综合这段时间的收益率也是-10.6%。

不过，上述所计算的仅为Merlin的质押空投奖励收益，而没有将Merlin生态的其他项目奖励计算在内。如果结合生态内其他项目的空投奖励，收益情况会更好一些。

空投代币首月释放50%，6个月完全解锁

MERL的总供应量为2,1亿枚，将于4年内线性释放。本轮空投的20%代币将在第一个月释放50%，随后分6个月逐步解锁。按目前场外价格1.74美元计算，完全稀释市值约为36.54亿美元。

另据官方公告显示，MERL代币将于4月19日10:00 UTC时间开始在OKX、Hashkey Global、Bitget等多家CEX上开启交易。

官方公布的数据显示，这轮空投活动期间。91%来自比特币原生社区（其中17.5 亿美元的BTC和9.8亿美元的BRC-20资产）。就此来看，大多数的用户仍选择了采用BTC进行质押，这也是目前在Merlin链上撸空投的最优选择。

总体而言，对那些希冀于通过空投来获取收益的用户来说，上一个大空投StarkNet持续阴跌，自高点已下跌85%。而用真金白银质押换空投的时候，或许还要考虑对冲市场行情的变化，以及学习更多巧妙的操作手法，撸空投早已不是无脑冲的捡钱赛道了。