Haotian 谈香港 Web3 大会感受: 交易所淡出 优秀项目少 KOL 话语权变强

 

1）从大会的热闹程度，可以很确定市场处于牛市初期，能感受到浓厚的参与热情，但还没有太 Fomo。尽管这段时间二级市场持续震荡磨人，美联储降息的预期也延迟了，牛市不确定因素增加了，但一级市场 Builder 们的参与热情却很确定，这也是这一轮牛市走的足够坚定、持久、磅礴的基础；

 

2）主会场、分会场的主题分享和 Panel、以及周边的社区主导活动等等呈现出分散化、专题化、社区化的形态，因此很难说哪一块就是主流。有人相信 Solana 能 Flip 以太坊，有人认为 CKB 能带动 BTC layer2 繁荣，也有人钻到 AI+DePin 方向找 Alpha，当然更多的人在以太坊 layer2 领域死磕坚守等等。似乎每个人心目中都有自己的“主流”，但还没有一个获得全民共识且全民 Fomo“主升浪”出现。整个晋西北打成了一锅粥，谁是牵头的还没有决出高下，这恰恰验证了当下还处于牛市初期，还没有一个有绝对话语权的赛道和领头羊出来。

 

3）整个会场会外 Social 下来，感觉 CEX 交易所的权重不那么“凸显”了，也许他们迫于某些原因躲到了暗处。但少了成排成群的西方美女 Model 和大范围的 Shill 即视感，放眼望去能吸收到更营养的精神食粮。虽然依然有很多形形色色的技术、社区和行业叙事让人眼花缭乱一头雾水，但明显感觉故事也在认真讲了，市场审美也被抬高了。比特币 ETF 通过之后，被主流化的不仅仅是 BTC 本身，还有 Crypto 从业者的 Build 心态？其实，市场并不怕讲故事，而恰恰怕市场把韭菜当傻子。

 

4）围绕“链”的叙事依然是重中之重，无论是 ETH layer2、BTC layer2、高性能 layer1、并行 EVM、模块化发链、链抽象可交互操作性、AI+Crypto、ZK、DePIN 等等，每个叙事方向背后似乎都在围绕“链”infra 在做文章。表面上看，行业各方都把开发力量 Focus 到了“发链”的叙事上，而应用落地方向似乎陷入了停滞？但实际上，应用落地方向其实也很热闹，只不过应用的叙事只有达到 Stepn 一样的现象级才能有存在感。本身一锁定应用，就得经历拉新、留存、增长等互联网式内卷，而现在市场的 mass adoption 程度远未到可以卷应用的地步。相反，卷 B 端服务，可以用模块化资源整合嵌套，用链抽象跨生态组合流动性，可拓展性实在太丰富了。与其说市场偏好讲 B 端故事，倒不如说现阶段只能讲这些；

 

5）可以显著感觉到 BTC layer2 新欢和以太坊 layer2 旧爱正在展开一场较量，Vitalik 提出的 layer2-centric 故事愿景很美好，但反映到币价和实际交付预期上依然差强人意，也正因为此，BTC layer2 才承接了足够大的新市场预期。因此，毫无疑问，BTC layer2 吃的就是以太坊 layer2 落地不及预期的红利。这样内卷当然会有重复造轮子的嫌疑，但别忽略了，玩 BTC 生态的和玩以太坊生态的用户群体并非百分百重叠，BTC 强共识下很可能这轮牛市拉新的核心驱动力量。放长远看，BTC layer2 可以衍生出一条独特的 UTXO 架构新路线，也完全可以组合已经成熟的以太坊 layer2 生态，我们以 Layer2 为本位的话，BTC layer2 和以太坊 layer2 并非你死我活的竞争关系，可以明显感觉，双方阵营都在拥抱彼此；

 

6）确实没有看到创新性和启发性很强的优秀 Alpha 项目，有人说这是东方力量秀肌肉的舞台，西方力量都集中在数天后的迪拜 Token2049。就叙事方向而言，AI、DePIN、ZK，并行 EVM，如果不考虑落地，西方力量确实更吸引人一些，毕竟很多西方项目传到华语圈估值就高到可怕；就创新活力而言，铭文市场、BTC layer2、DePIN 硬件挖矿，如果不计较 Rug 摩擦的话，东方力量的财富效应拉新能力的确在驱动着整个行业前进。与其说东方力量和西方力量在暗中较劲，倒不如说是各自都错过了彼此的增长而已。现在的东方铭文和西方 MEME 力量总会在某个主升浪力量产生后，形成合力。

 

7）明显感觉优质 KOL 的话语权变强了，某种程度影响力上超过了部分 VC。这根本上源于 VC 的打法变了，VC 联合项目方孵化项目，拉拢交易所攒项目，这一轮 VC 明显都成了“老韭菜”心态，过去锁仓很久的 VC 托底筑梦故事，已经不 work 了。某种程度上，随时想要出逃的钱，就成了烫手山芋，大多数优秀项目并非有钱就能拿到额度，而同时具备一级投资能力和二级带货能力的 KOL 就成了香饽饽，所以，KOL Round 不是凭空来的，很好的补充了 VC 在一级市场话语权变弱的不足。

 

8）在 Restaking、模块化等叙事方向的牵引下，项目的资源整合（La Bang Jie Pai）能力愈发凸显了，这无异成为项目方主流技术和发展叙事之外的软实力显现。应该讲，项目方背后的资源攒聚能力会成为其发展预期的强支撑。一旦某个项目有着极强的资源和关系，从商业视角来评判，就已经赢在了起跑线上。同样在讲难落地的故事，用户会倾向哪类项目呢？答案很明显；

 

9）这一轮有太多，老树发新芽的故事，我个人对此喜闻乐见。虽然新链也有了一键发的条件和环境，但老链的 Great Again 背后藏着一个个社区的殷切期望，也是一份份本该交付的预期。如果旧链能讲新故事，盘活社区、共识并和新链并驾齐驱，我个人更希望有更多的老链崛起。

 

10）每次开会都会有各色的 FUD 声音，当成八卦听听也就罢了。TVL 虚假繁荣、DeFi 挖矿收益困局、交易所潜在暴雷可能等等，如果你都认同资源整合是现在的市场主旋律，FUD TVL 造假这种撕掉行业底裤的行为，并没有任何意义。至于，不确定性下的黑天鹅事件很难避免，但大凡有能力跨越牛熊的项目方和团队，这一轮一定能走得更稳健，成熟。Fud 搞不死项目，只能增加一些市场噪音而已。

 

Note：以上所思所想仅代表个人参会体验和观察视角下的感受，并不能反映香港 Web3 大会的全貌。但，我希望行业能撕掉小众、骗局的标签，逐渐向趋于大众、成熟的方向发展，我很希望有一天我看不懂这个行业了，但却始终能感受到它的成长。