LD Capital 赛道周报

【摘要】

RWA：MakerDAO DSR利率由8%降低至5%；MakerDAO创始人提议Spark协议收入分成规则；Aave v3即将上线Base链。

LSD：上周ETH质押率上涨至21.50%，环比增长1.16%。上周有2584万枚ETH锁定在信标链中，对应质押率21.5%，环比增长1.16%；其中活跃验证节点74.28万个，环比增长2.1%，进入队列排队验证节点5.98万个，环比下降9.43%。质押量的不断上升与链上交易不足导致ETH质押收益率下降至3.98%。（共识层APR与总质押量的平方根成反比，执行层ARP取决于Priority fee）

以太坊L2：layer2 TVL总量较上周减少5亿美元，总锁仓金额100亿美元；Base延续发展势头，TVL进一步提升19.54%；社交协议friend.tech热度来到新高。

DEX：Dex combined TVL 12.27billion, 较上周减少10亿美金。Dex 24小时交易量1.3billion, 7天交易量15.36biliion, 较上周增增长4.7billion。以太坊DEX交易量占比49%，较上周减少3%。

衍生品DEX：过去一周（8月14日至8月20日）衍生品DEX的整体交易量出现明显反弹，主要衍生品DEX周交易量约为89亿美元，较此前一周增长约80%。此前一周相关DEX周交易量约为50亿美元。交易量大涨的原因，在于上周比特币和以太坊大跌，单日跌幅超过7%。

【RWA】

MakerDAO

MakerDAO于上周通过一系列关于EDSR和稳定费等治理提案，重点为DSR由8%降低至5%。截至今日，Dai总供应量从8月20日高点54.7亿降低至51.6亿枚，减少3.1亿枚。DSR内Dai供应量也由14.76亿减少至11.99亿，减少2.77亿，占Dai总减少量的将近89%，由此可见Dai总量减少主要是DSR内资金出逃。DSR利率下降也意味着MakerDAO支出大幅减少，其PE值也降低至14.88。

受DSR利率降低影响，Spark协议TVL也有比较大的下挫，减少超过2亿美元，除此之外协议无太大变化。MakerDAO创始人Rune在上周也发布了修改Spark协议收入分享规则的提案，根据该提案Spark必须支付其运营基于Aave代码库的协议借贷功能所产生收入的10%。一旦获得批准，对Aave社区的支付将立即开始，并且需要达到最低支付水平（100万Dai），否则2年的收入分享期限将暂停并停止倒计时，直到再次达到最低支付水平。在SubDAO代币推出之前，Maker Governance暂时代表Spark Protocol支付“虚拟收入分成”。一旦SubDAO代币推出，Spark Protocol-Aave收入分成生态系统协议成为标准规则。

Aave

激活Base网络Aave V3的提案于20日获得全票通过（支持率100%）。目前该提案已在链上执行。该提案将允许Aave完成所有初始设置，并在Base上的Aave V3激活wETH、cbETH和USDbC等基础流动性池。Compound已于8月15日上线Base网络，是Base链上目前最大的借贷协议（TVL约为1622万美元）。

【LSD】

上周ETH质押率上涨至21.50%，环比增长1.16%。上周有2584万枚ETH锁定在信标链中，对应质押率21.5%，环比增长1.16%；其中活跃验证节点74.28万个，环比增长2.1%，进入队列排队验证节点5.98万个，环比下降9.43%。质押量的不断上升与链上交易不足导致ETH质押收益率下降至3.98%。（共识层APR与总质押量的平方根成反比，执行层ARP取决于Priority fee）

本周质押增速提升

ETH质押收益率下降至3.98%

三大LSD协议中，从价格表现来看，LDO一周下跌7.9%，RPL下跌8.3%，FXS下跌6.1%；从ETH质押量角度来看，Lido一周上涨1.94%，Rocket Pool上涨0.72%，Frax上涨1.97%。上周市场整体大幅调整，BTC一周跌幅11.3%，ETH一周跌幅9.3%；LSD板块相对其他山寨币板块跌幅较小，Lido MC/TVL达到年内新低；Rocket Pool存款池存满，Minipool节点增速有待提升；RPL质押率47.6%（+0.24），有效质押99.5%；Frax仍然等待FRAX V3版本上线，上周Brevan Howard Digital继续出售1万枚代币，目前钱包地址余额56万枚。另外关注Secure Signer技术是否会为目前的LSD市场带来变化（Puffer）。

【以太坊L2】

TVL

layer2 tvl总量较上周减少5亿美元，总锁仓金额100亿美元。

Base延续发展势头，TVL进一步提升19.54%。

Aave全票通过了在Base上部署V3的提案，该提案将允许Aave完成所有初始设置，并在Base上的Aave V3激活wETH、cbETH和USDbC等基础流动性池。

社交协议friend.tech热度来到新高，交易总量达25,633.5 ETH，协议收入达1,165.2 ETH，用户总市值达10,663.3 ETH。

Shiba Inu 上线Shibarium主网，为以太坊L2扩展解决方案。基于该网络构建的应用程序将使用BONE、TREAT、SHIB和LEASH代币。Shibarium将重点关注元宇宙和游戏应用程序的部署和开发。8.17日跨链桥被发现存在缺陷，Shibarium RPC网站上周关闭，将于本周重新向公众开放。

链上活跃度

【DEX】

Dex combined TVL 12.27billion, 较上周减少10亿美金。Dex 24小时交易量1.3billion, 7天交易量15.36biliion, 较上周增增长4.7billion。以太坊DEX交易量占比49%，较上周减少3%。

Ethereum

ETH L2/sidechain

BTC L2/Sidechain

Alt L1

【衍生品DEX】

过去一周（8月14日至8月20日）衍生品DEX的整体交易量出现明显反弹，主要衍生品DEX周交易量约为89亿美元，较此前一周增长约80%。此前一周相关DEX周交易量约为50亿美元。交易量大涨的原因，在于上周比特币和以太坊大跌，单日跌幅超过7%。

TVL方面，衍生品DEX赛道整体TVL仍然处于下降状态，资金缓慢流出。

用户方面，衍生品DEX的日活跃人数较此前一周有所提升。上周GMX日活为729人，而此前一周日活为580人，增长约25%。

新项目速览：

从polygon迁移到arbitrum上的衍生品协议HMX，在7月底上线，获得了不错的交易量。该协议的主要特点如下：

1. 提供全仓保证金模式，比逐仓保证金更为便利，资金利用率也更高。
2. 2. 接受多资产抵押模式，交易者可以有更丰富的交易策略。
3. 3. 提供更多的交易资产，包括加密货币、外汇、商品和美股。
4. 4. 提供更高的杠杆，部分品种杠杆可以达到1000倍。
5. 5. 通过抽象账户提供一键交易功能，交易者可以先设置该功能，此后交易程序会简化，无需每次交易都经过数次签名。

当前TVL大约1510万美元，具体分布如下图所示：

交易量在8月中旬有明显增长，最高单日交易量达到1.48亿美元。当前存在多个交易激励措施，包括交易者忠诚度积分、未平仓头寸的激励奖励、流动性提供者的奖励、推荐者奖励等。