长推：DEX 订单流程生命周期的演变

您是否想过，在 DEX 上执行掉期交易时，您的订单是如何流动的？在我们迈向以意图为中心的未来时，它是如何变化的？

这是一条订单流生命周期的thread。

1/ 一些定义：

- 订单：能够改变区块链状态的任何操作。

- 交易：明确指 "如何 "执行一项操作。

- 意图：指的是该操作的预期结果“是什么”。

- 订单流：订单的集合。

2/ 在 PoW 的早期，交易主要通过钱包和 dapp 创建和签名，然后广播到公共 mempool，等待矿工将其纳入后续区块。最原始的订单流生命周期是这样的。

3/ 然后是 DeFi 之夏——交易数量激增。矿工被激励通过纳入、排除和重新排列交易来提取价值。矿工可提取价值（MEV）现象导致了许多需要解决的负面外部效应。

https://ethresear.ch/t/flashbots-frontrunning-the-mev-crisis/8251

4/ Flashbots 引入 MEV-Geth 和 MEV-Relay，为无权限、高效的 MEV 提取提供中立、公共、开源的基础设施。该架构为我们的订单流供应链引入了更多的参与方和渠道。

5/ 合并后，以太坊过渡到 PoS，矿工被验证者取代。提案者与构建者分离（PBS）的理念成为了解决抗审查、MEV 和扩展问题的最佳方法。MEV-Boost 由 Flashbots 构建，作为 PBS 的协议外实现。

6/ 在 MEV-Boost 中，创建了更多的实体和渠道。

1) 搜索者监控公共内存池，并直接向建造者发送订单；

2) 建造者接受来自私人渠道的订单或来自搜索者的订单捆绑，并尝试建造最有利可图的区块；

3) 中继器负责为提议者代管来自构建者的区块。在验证者提交之前，中继器会对区块内容保密；

4) 验证者/提议者负责向网络提议区块，并将区块添加到链中。

ELI5 MEV-Boost：

7/ 在这种设计中，当用户发送交易时，MEV 搜索器会迅速从中提取价值。这些提取的价值大部分最终归验证者所有。

提取 MEV 的另一个方向是让用户通过订单流拍卖（OFA）获取他们创造的价值。

8/ 在 OFA 中，订单不是流向公共 mempool 供搜索者提取 MEV，而是先经过拍卖阶段。在拍卖中，投标人/搜索者对订单出价，创建订单捆绑包，并将其发送给建造者。

9/ 最常见的 OFA 系统包括 RFQ 拍卖（0x、Hashflow）、批量拍卖（CoWSwap）、荷兰式拍卖（1inch Fusion、UniswapX）和 Blockspace 聚合器（MEVBlocker、MEV-share）。

参见 @FrontierDotTech的论文，深入了解 OFA 设计：https://frontier.tech/the-orderflow-auction-design-space

10/ OFA 将 MEV 重新分配给用户，提高执行质量和用户体验。查看 @VinyasAlex关于 OFA 及其对用户益处的精彩演讲：https://www.youtube.com/watch?v=X4JCTVDZGsMab_channel=DuctTapeProduction

11/ RFQ/限价订单是特定类型的意图订单，通常会发送给由 dapp 挑选的市场做市商和解算器组成的门控池，以防止价值泄露。

@sui414 分享的图表对当前订单流生命周期进行了很好的总结。

12/ 还有其他意向订单框架，如ERC-4337 风格的账户抽象和跨链 MEV（如 SUAVE）。在 "以意图为中心 "的未来，这些框架可能会得到更多采用，并成为标准。

13/ 在 ERC-4337 中，intents 被创建并打包为 UserOps，然后发送到 mempool。打包者将多个意图合并为一个交易，然后将其转发到公共 mempool，或直接转发给构建者，或使用 MEV-boost。

@mcutler的图表说明了这个新的意图层。

14/ SUAVE 和 MEVM 的理念是通过将 MEV 基础设施转化为智能合约，实现 MEV 基础设施的去中心化。SUAVE 是意图表达和优化执行市场的通用环境。

https://writings.flashbots.net/mevm-suave-centauri-and-beyond

15/ 用户通过发送包含机密数据和白名单合约的出价来表达意图。能够接触到这些订单流的执行者竞相提供最佳执行。

16/ 在以意图为中心的未来，用户有更好的选择，而不是自己创建事务并将其发送到公共 mempool 执行。相反，他们只需将自己的意图（即所需的结果和限制）发送给 intentpool，然后外包执行即可。

17/ 这些意向池可以是私有的，也可以是公共的，可以是有权限的，也可以是无权限的。意向解决者为获得最佳订单执行和价值提取进行竞争。然后，价值通过 PBS 分配给验证者，或通过 OFA 分配给最终用户。

18/ 订单流程的生命周期发生了重大变化。为了执行订单，出现了各种实体和渠道。

但最终目标是一致的，即不断提高用户体验和 MEV 提取效率，并公平分配价值，使整个生态系统受益。