Dữ liệu trên chuỗi trong tuần thứ 10: Các mức hỗ trợ mới đang được hình thành lại và các tổ chức đang bắt đầu mua vào một cách thận trọng?

Tiêu đề gốc: "Một mức hỗ trợ mới đang được hình thành lại và các tổ chức đang bắt đầu mua vào một cách thận trọng? ｜WTR 3.17》

Nguồn gốc: Viện nghiên cứu WTR

Đánh giá tuần này

Tuần này từ ngày 10 tháng 3 đến ngày 17 tháng 3, giá cao nhất của Sugar Orange là khoảng 85.309 đô la và giá thấp nhất là gần 77.459 đô la, với biên độ dao động khoảng 11,36%.

Quan sát biểu đồ phân phối chip, có một số lượng lớn chip được giao dịch quanh mức 78557, điều này sẽ tạo ra một lượng hỗ trợ hoặc áp lực nhất định.

• Phân tích:

1. 60000-68000 là khoảng 1,63 triệu chiếc;

2. 90000-100000 là khoảng 2,18 triệu chiếc;

• Xác suất không giảm xuống dưới 75000～79000 trong ngắn hạn là 60%;

• Xác suất không tăng lên trên 92000~87000 trong ngắn hạn là 60%.

Tin tức quan trọng

Tin tức kinh tế

1. Tuần này là tuần siêu ngân hàng trung ương và các ngân hàng trung ương của Cục Dự trữ Liên bang, Nhật Bản, Vương quốc Anh, Thụy Sĩ, Thụy Điển, v.v. đã lần lượt công bố quyết định về lãi suất của họ.

2. Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Anh có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất.

3. Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ tăng 0,2% trong tháng 2, thấp hơn mức dự kiến là 0,6%.

4. Chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang New York trong tháng 3 là -20, thấp hơn nhiều so với mức dự kiến là -0,75.

5. Niềm tin của người tiêu dùng Hoa Kỳ đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần hai năm rưỡi vào tháng 3.

6. Các nhà kinh tế ước tính nguy cơ suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ là 25%, gấp đôi mức bình thường. 7. Lượng đô la Mỹ lưu hành đã đạt 21,6 nghìn tỷ đô la Mỹ, gần với mức cao lịch sử vào tháng 4 năm 2022.

8. Nguồn cung tiền M2 của Hoa Kỳ tăng 3,9% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 1, mức tăng trưởng nhanh nhất trong 30 tháng.

Thị trường vốn:

1. Chỉ số Nasdaq và Chỉ số S&P 500 đã giảm trong bốn tuần liên tiếp.

2. Thị trường kỳ vọng Fed sẽ có lập trường ôn hòa.

3. UBS nâng mục tiêu giá vàng lên 3.200 USD.

Tin tức về hệ sinh thái tiền điện tử

1. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền điện tử là 32 vào ngày 17 tháng 3, duy trì trạng thái "hoảng loạn", và mức trung bình của tuần trước là 20 (hoảng loạn cực độ).

2. Trong tuần qua, nhóm cá voi BTC đã tích lũy được hơn 60.000 BTC.

3. Các ETF BTC và ETH giao ngay của Hoa Kỳ đã có dòng tiền chảy ra ròng lần lượt là 829,9 triệu đô la Mỹ và 189,9 triệu đô la Mỹ vào tuần trước

Các sự kiện quan trọng:

1. FalconX đã hoàn tất giao dịch khối tương lai Solana đầu tiên của CME, mở đường cho các ETF giao ngay tiềm năng.

2. Khối lượng đúc tiền ổn định của Circle trên chuỗi Solana vào năm 2025 đã đạt khoảng 10 tỷ đô la Mỹ.

3. Tổng giá trị thị trường của stablecoin đã tăng 0,91% trong tuần qua lên 229,334 tỷ đô la Mỹ.

Quan điểm của nhà phân tích:

1. Nhà phân tích Timothy Peterson dự đoán rằng BTC dự kiến sẽ đạt 126.000 đô la trước ngày 1 tháng 6.

2. Nghiên cứu của 10x tin rằng BTC có thể lặp lại xu hướng của năm 2024 và bước vào giai đoạn củng cố gây sốc kéo dài sau khi đạt mức cao mới.

3. Các nhà phân tích của Bitfinex chỉ ra rằng phạm vi hỗ trợ chính cho BTC là 72.000 đến 73.000 đô la.

4. Các nhà phân tích nhìn chung tin rằng chu kỳ thị trường tăng giá của BTC vẫn chưa kết thúc.

5. Thống đốc ngân hàng trung ương Pháp cảnh báo rằng việc Trump chấp nhận tiền điện tử có thể gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính khác.

6. Ngân hàng Hàn Quốc tuyên bố rõ ràng rằng họ chưa bao giờ cân nhắc việc đưa BTC vào dự trữ ngoại hối của mình và vẫn giữ thái độ tiêu cực.

· Nhận định dài hạn: Được sử dụng để quan sát tình hình dài hạn của chúng ta; thị trường tăng giá/thị trường giảm giá/thay đổi cấu trúc/trạng thái trung lập

· Khám phá trung hạn: Được sử dụng để phân tích giai đoạn hiện tại của chúng ta, giai đoạn này sẽ kéo dài bao lâu và chúng ta sẽ phải đối mặt với những tình huống nào

· Quan sát ngắn hạn: Được sử dụng để phân tích các điều kiện thị trường ngắn hạn; và khả năng một số hướng nhất định và một số sự kiện nhất định xảy ra trong một số điều kiện nhất định

Thông tin chi tiết dài hạn:

• Phân phối chip trên chuỗi

• Áp lực bán có trọng số cao và nguồn cung nắm giữ ngắn hạn

• Dòng tiền quỹ ETF tiền điện tử

• Nhóm cá voi chưa bao giờ chảy

(Hình 2: Phân phối chip trên chuỗi)

Vùng tập trung chip lớn nhất được hình thành trong phạm vi 80.000-100.000 đô la Mỹ, đây là mức hỗ trợ chính hiện tại;

Ngoài ra còn có các chip ban đầu tập trung ở Mức giá 30.000-60.000 đô la đại diện cho những người nắm giữ lâu dài.

Giá hiện tại đã quay trở lại vùng tập trung chip chính, cho thấy thị trường đang kiểm tra sức mạnh hỗ trợ;

Nếu mức hỗ trợ 80.000 đô la có hiệu lực, một đợt tích lũy mua mới có thể hoàn thành và sau đó tạo thành cơ sở cho một đợt tăng;

(Hình bên dưới: Áp lực bán có trọng số cao và nguồn cung nắm giữ ngắn hạn)

· Nguồn cung nắm giữ ngắn hạn (vùng màu cam) tăng đáng kể vào đầu năm 2025 và sau đó giảm trở lại

· Trọng số cao vẫn ở mức tương đối thấp và không xuất hiện động thái bán rõ ràng.

(Hình bên dưới cho thấy dòng tiền chảy ra của các quỹ ETF tiền điện tử)

Vào tháng 3 năm 2025, đã có nhiều đợt rút ròng quy mô lớn (các cột màu đỏ chỉ thẳng xuống dưới). Giá tiếp tục giảm do bị ảnh hưởng gián tiếp.

Gần đây, tổng lượng ETF nắm giữ (đường màu vàng) đã cho thấy một bước ngoặt rõ ràng, từ mức giảm sang mức tăng nhẹ, cho thấy các quỹ bên ngoài ban đầu đã mua vào để thử nghiệm.

• Dòng tiền chảy ra lớn từ các quỹ ETF đã chuyển thành các giao dịch mua ban đầu, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang dần chuyển từ hoạt động chốt lời hoặc tránh rủi ro sang các giao dịch mua ban đầu mang tính thăm dò.

• Một số người nắm giữ cổ phiếu dài hạn (nhà đầu tư có tỷ trọng lớn) nhìn chung vẫn ổn định và không có hiện tượng bán tháo hoảng loạn.

Sự sụt giảm sau khi nguồn cung của những người nắm giữ ngắn hạn tăng lên cho thấy một số nhà đầu tư bán lẻ đã dừng lỗ và thoát khỏi thị trường trong đợt điều chỉnh sau khi mua ở mức cao

Phạm vi giá hiện tại (khoảng 80.000 đô la Mỹ) tương ứng với vùng chi phí trung bình của nhiều nhà đầu tư bán lẻ hơn và một ngưỡng hỗ trợ tâm lý mới đang hình thành.

（Hình ảnh sau đây cho thấy một nhóm cá voi chưa bao giờ di chuyển）

Từ hình ảnh này, chúng ta có thể thấy rằng hành vi của cá voi vẫn tương đối mạnh:

Hoạt động của các địa chỉ nắm giữ tiền xu số lượng lớn đã giảm (chỉ số F1 đã tăng), cho thấy cá voi đang tích lũy thay vì bán.

Việc điều chỉnh giá hiện tại là do các nhà đầu cơ ngắn hạn chốt lời thay vì bán ra ồ ạt, và cơ cấu nắm giữ cơ bản vẫn vững chắc.

Giai đoạn hiện tại khác với đỉnh năm 2021. Mô hình hiện tại giống giai đoạn tích lũy hơn. Khi áp lực bán ngắn hạn lắng xuống, giá dự kiến sẽ tiếp tục tăng với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các yếu tố cơ bản về cung và cầu.

Đây là giai đoạn điều chỉnh khi hoạt động chốt lời của các tổ chức và sự hoảng loạn của nhà đầu tư bán lẻ đan xen vào nhau, nhưng vẫn chưa có rủi ro hệ thống nào hình thành.

Chúng ta hiện đang trong giai đoạn chuyển tiếp từ lạc quan sang thận trọng và vẫn chưa đạt đến vùng bi quan cực độ, đây thường là đặc điểm của sự điều chỉnh hơn là đảo ngược xu hướng.

Thị trường dường như đang có động thái mua vào thận trọng và đang tìm kiếm một mức giá tương đối hợp lý, vì vậy hãy thận trọng khi thử nghiệm.

Khám phá trung hạn

• Nguồn cung thanh khoản

• Mô hình phân tích cấu trúc cho từng mức giá

• Vị thế ròng theo xu hướng của nền tảng giao dịch BTC

• Tổng nguồn cung Stablecoin

• Vị thế ròng dòng vốn vào và ra của ETF BTC

• Cấu trúc phân phối chip tổng thể trên chuỗi

(Hình bên dưới Nguồn cung thanh khoản)

Nguồn cung thanh khoản tổng thể không thay đổi nhiều và hiện có dấu hiệu giảm lỗ.

Có thể cần phải cho sân thêm thời gian để sửa chữa và điều chỉnh.

(Hình bên dưới thể hiện mô hình phân tích cấu trúc giá)

Hiện tại, BTC vẫn đang dao động quanh mức giới hạn thấp nhất của thị trường là khoảng 79.000 và mức hỗ trợ trên thị trường vẫn còn đó.

Mức giá này hiện có thể được liệt kê là mức hỗ trợ chính. Nếu thị trường có dấu hiệu suy thoái sâu, việc bảo vệ mức giá này có thể là điểm nhấn.

（Hình bên dưới cho thấy xu hướng vị thế ròng trên các nền tảng giao dịch BTC）

BTC gần đây đã cho thấy dấu hiệu của dòng tiền chảy ra quy mô lớn và thị trường vẫn duy trì nhu cầu lớn ở mức thấp quan trọng là 79.000.

Có khả năng một số tập đoàn vốn lớn sẽ mua chip có giá thành phải chăng ở mức giá này.

（Hình bên dưới: Tổng nguồn cung stablecoin）

Tốc độ tăng trưởng nguồn cung stablecoin cho thấy dấu hiệu phục hồi nhẹ, đây có thể là dấu hiệu phục hồi sức mua trên thị trường.

（Hình bên dưới cho thấy dòng tiền vào và ra ròng của BTC ETF）

Dữ liệu này đếm dòng tiền vào và ra của BTC tại cảng. Tần suất và biên độ của dòng tiền ra đang giảm dần và có sự hội tụ động.

（Hình bên dưới cho thấy tổng cấu trúc phân phối chip trên chuỗi）

Những người nắm giữ BTC có động thái gần đây nhất vào khoảng 82.800 đã cho thấy dấu hiệu gia tăng đáng kể trong lượng nắm giữ.

Đồng thời, mức giá hiện tại trong khoảng 78500-82000 tạo thành một vành đai hỗ trợ chip mới.

Thị trường có thể đã đạt đến mức đáy mới, nhưng liệu thị trường có thể giữ vững/thoát khỏi vùng đáy này hay không cần phải được đánh giá thêm dựa trên tính thanh khoản trên thị trường.

Quan sát ngắn hạn

• Yếu tố rủi ro phái sinh

• Tỷ lệ giao dịch ý định quyền chọn

• Khối lượng giao dịch phái sinh• Biến động ngụ ý quyền chọn

• Chuyển giao lãi lỗ

• Địa chỉ mới được thêm và địa chỉ đang hoạt động

• Vị thế ròng của sàn giao dịch Bingtangcheng

• Vị thế ròng của sàn giao dịch Yitai

• Áp lực bán có trọng số cao

• Trạng thái sức mua toàn cầu

• Vị thế ròng của sàn giao dịch stablecoin

• Dữ liệu nền tảng giao dịch ngoài chuỗi

Xếp hạng phái sinh:

· Yếu tố rủi ro nằm trong vùng đỏ và rủi ro của các công cụ phái sinh đã tăng lên.

（Hình bên dưới: Yếu tố rủi ro của sản phẩm phái sinh）

· Tuần trước, giá đã chạm đáy ngắn hạn và yếu tố rủi ro cũng chuyển sang màu xanh lá cây. Giá hiện tại đã phục hồi nhẹ, nhưng hệ số phái sinh lại trở về mức đỏ.

· Tuần này, dự kiến giá có thể tiếp tục biến động trong phạm vi nhất định và thanh lý các sản phẩm phái sinh.

（Hình bên dưới: Tỷ lệ giao dịch ý định quyền chọn）

· Tỷ lệ quyền chọn bán tăng nhẹ và ở mức trung bình, khối lượng giao dịch ở mức trung bình.

（Hình bên dưới: Khối lượng giao dịch phái sinh）

· Khối lượng giao dịch phái sinh đang ở mức thấp.

（Hình bên dưới: Biến động ngụ ý của quyền chọn）

· Biến động ngụ ý của quyền chọn dao động nhanh chóng trong ngắn hạn.

· Xếp hạng trạng thái tâm lý: Trung lập

(Hình bên dưới: Khối lượng chuyển lỗ và lãi)

· Những thông tin sau chỉ dành cho BTC. Cả tâm lý tích cực và hoảng loạn trên thị trường đều ở mức thấp, và mức giá thấp hơn vẫn chưa dẫn đến tình trạng bán tháo đáng kể trên thị trường.

· Do thị trường tiếp tục thiếu sức mua nên kỳ vọng có xu hướng biến động nhiều hơn.

(Hình bên dưới hiển thị các địa chỉ mới và các địa chỉ đang hoạt động)

· Số lượng địa chỉ đang hoạt động mới nằm ở giữa.

Xếp hạng cấu trúc áp lực bán và giao ngay:

· BTC đang trong trạng thái tích lũy dòng tiền chảy ra lớn và ETH có dòng tiền chảy ra nhỏ.

（Hình bên dưới: Vị thế ròng của sàn giao dịch Bingtangcheng）

· BTC đang trong trạng thái tích lũy dòng tiền chảy ra lớn.

（Hình bên dưới hiển thị vị thế ròng của E-Exchange）

· Có một lượng nhỏ ETH chảy ra.

（Hình bên dưới: Áp lực bán có trọng số lớn）

· Hiện tại không có áp lực bán có trọng số lớn.

Xếp hạng sức mua:

· Sức mua toàn cầu đang trong tình trạng mất mát và sức mua của stablecoin giảm nhẹ.

（Dưới đây là trạng thái sức mua toàn cầu）

· Sức mua hiện tại đang trong tình trạng mất mát.

（Hình bên dưới hiển thị vị thế ròng của nền tảng giao dịch USDT）

· Một lượng nhỏ sức mua của stablecoin đã bị mất.

Xếp hạng dữ liệu giao dịch ngoài chuỗi:

· Có ý định mua ở mức 75.000;

· Có ý định bán ở mức 86.000.

(Hình bên dưới là dữ liệu ngoài chuỗi của Coinbase)

· Có ý định mua vào ở mức khoảng 70.000-75.000;

· Có ý định bán ở mức khoảng 90.000.

（Dữ liệu ngoài chuỗi Binance bên dưới）

· Có nhu cầu mua vào ở mức khoảng 70.000-75.000;

· Có nhu cầu bán ra ở mức khoảng 86.000-90.000.

（Hình bên dưới là dữ liệu ngoài chuỗi Bitfinex）

· Có nhu cầu mua vào ở mức khoảng 70.000-75.000;

· Có nhu cầu bán ra ở mức khoảng 86.000.

Tóm tắt tuần này:

Tóm tắt tin tức:

Lượng lưu thông đô la Mỹ đạt 21,6 nghìn tỷ đô la Mỹ (gần mức cao lịch sử) và M2 tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước (nhanh nhất trong 30 tháng), cả hai đều chứng minh rằng thanh khoản thị trường thực sự rất dồi dào, thậm chí hơi quá mức.

Nói cách khác, điều này trái ngược với lời giải thích hiện tại của thị trường về tình trạng khan hiếm thanh khoản.

Vậy tại sao thị trường vốn vẫn hoạt động kém?

Những lý do cốt lõi có thể là:

· Nền tảng kinh tế yếu kém: chỉ số sản xuất -20, niềm tin của người tiêu dùng giảm, rủi ro suy thoái 25%.

· Khẩu vị rủi ro giảm: Các quỹ chuyển sang tài sản trú ẩn an toàn như vàng (đã chạm mức 3.000 đô la).

Do những lý do trên, một lượng lớn thanh khoản không được phân bổ đều mà tập trung vào một tài sản.

Hiện tại, thị trường đang chờ đợi tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác. Hiệu ứng thanh khoản có độ trễ về thời gian. Dự kiến các quỹ sẽ được phân bổ lại theo thứ tự cụ thể (tài sản trú ẩn an toàn → thị trường chứng khoán → tài sản rủi ro cao) sau khi chính sách trở nên rõ ràng.

Thị trường đang đặt cược rằng Fed sẽ ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán vào tháng 5 và cắt giảm lãi suất vào tháng 6.

Polymarket đã bắt đầu đặt cược vào sự kết thúc của QT và xác suất đã tăng lên mức rất cao.

Gần đây, các chỉ số lạm phát CPI và PPI của Hoa Kỳ giảm nhiều hơn dự kiến, và nền kinh tế cùng tình hình việc làm yếu kém của Hoa Kỳ đã làm dấy lên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Trong bối cảnh chung này, nền tảng kinh tế vĩ mô nói chung vẫn tích cực trong trung và dài hạn.

Tập trung vào ngắn hạn:

Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố biểu đồ chấm lãi suất lúc 2:00 sáng thứ năm tuần này và chú ý đến xu hướng cắt giảm lãi suất của các thành viên Cục Dự trữ Liên bang.

Những hiểu biết dài hạn về chuỗi:

1. Phạm vi hiện tại (khoảng 80.000 đô la) tương ứng với khu vực chi phí trung bình của nhiều nhà đầu tư bán lẻ hơn và một mức hỗ trợ tâm lý mới đang hình thành;

2. Một số người nắm giữ dài hạn hoặc cá voi (nhà đầu tư có trọng số cao) vẫn ổn định nhìn chung và không có tình trạng bán tháo hoảng loạn;

3. Các ETF đang chuyển từ dòng tiền chảy ra quy mô lớn sang các giao dịch mua ban đầu, cho thấy các tổ chức có thể dần chuyển từ tâm lý sợ rủi ro sang các giao dịch mua ban đầu mang tính thăm dò;

4. Những cá voi chưa bao giờ di chuyển vẫn mạnh và hiện đang tiếp tục tăng lượng nắm giữ của họ.

• Giọng điệu thị trường: Đang trong giai đoạn chuyển tiếp từ lạc quan sang thận trọng và vẫn chưa đạt đến phạm vi cực kỳ bi quan, thường là đặc điểm của sự điều chỉnh hơn là đảo ngược xu hướng, và các thị trường bên ngoài như các tổ chức đang dần thử nghiệm lực mua.

Khám phá trung hạn trên chuỗi:

1. Thanh khoản suy yếu đã cải thiện đôi chút;

2. BTC hiện đang dao động quanh mức giới hạn dưới là 79.000;

3. Có dấu hiệu cho thấy dòng BTC lớn chảy ra khỏi các nền tảng giao dịch trên thị trường gần đây;

4. Tốc độ tăng trưởng nguồn cung stablecoin đã phục hồi đôi chút;

5. Dòng tiền chảy ra của các quỹ ETF BTC đã thu hẹp;

6. Một vành đai hỗ trợ nhu cầu mới được hình thành tại 78.500-82.000 trên thị trường.

• Sắc thái thị trường: Một vùng hỗ trợ cầu mới đã được hình thành tại 78500-82000, nhưng liệu nó có thể thoát ra/giữ được vùng đáy hay không phụ thuộc vào mức độ phục hồi thanh khoản.

Quan sát ngắn hạn trên chuỗi:

1. Yếu tố rủi ro nằm trong vùng màu đỏ và rủi ro của các sản phẩm phái sinh tăng lên.

2. Số lượng địa chỉ hoạt động mới được thêm vào tương đối cao, cho thấy hoạt động của thị trường.

3. Xếp hạng trạng thái tâm lý thị trường: trung lập.

4. Vị thế ròng tổng thể của nền tảng giao dịch cho thấy BTC đang trong trạng thái tích lũy dòng tiền chảy ra lớn, còn ETH có dòng tiền chảy ra nhỏ.

5. Sức mua toàn cầu đang trong tình trạng mất mát và sức mua của stablecoin cũng đang mất đi một lượng nhỏ.

6. Dữ liệu giao dịch ngoài chuỗi cho thấy có sự sẵn sàng mua ở mức 75.000 và sự sẵn sàng bán ở mức 86.000.

7. Xác suất giá không giảm xuống dưới 75.000-79.000 trong ngắn hạn là 60%; xác suất giá không tăng xuống dưới 92.000-87.000 trong ngắn hạn là 60%.

• Tâm lý thị trường: Tâm lý thị trường ngắn hạn đã trở lại trung lập, với cả tâm lý tích cực và hoảng loạn đều ở mức thấp. Kết hợp dữ liệu, chúng tôi thấy rằng cả những con chip có lãi và lỗ đều chọn giữ ở mức giá hiện tại, trong khi một số người có sức mua chọn tích lũy chip ở mức giá hiện tại, đạt đến điểm cân bằng ngắn hạn. Tuy nhiên, thị trường hiện tại thiếu sức mua và diễn biến đáng kể, và kỳ vọng ngắn hạn vẫn bị chi phối bởi những biến động trong phạm vi.

Cảnh báo rủi ro:

Những nội dung trên chỉ là thảo luận và thăm dò thị trường và không có ý kiến định hướng nào về đầu tư; hãy thận trọng và ngăn ngừa rủi ro thiên nga đen trên thị trường.

Bài viết này được đóng góp bởi một cộng tác viên và không đại diện cho quan điểm của BlockBeats.