SIMD-0228, được biết đến là sự điều chỉnh kinh tế quan trọng nhất của Solana, sẽ mang lại tác động như thế nào?

Tiêu đề gốc: SIMD-0228, được biết đến là sự điều chỉnh kinh tế quan trọng nhất của Solana, sẽ mang lại tác động như thế nào? 》

Nguồn gốc: SolEasy Labs

Gần đây, một đề xuất quản trị SIMD-0228 của cộng đồng Solana đã trở thành tâm điểm chú ý. Khi đề xuất này được đưa ra, nó đã gây ra vô số cuộc thảo luận sôi nổi trong cộng đồng. Một số người hoan nghênh, trong khi những người khác lại lo lắng. Vậy chính xác thì nó là gì? Nói một cách đơn giản, SIMD-0228 cố gắng nâng cấp cơ chế phát hành SOL của Solana từ mức lạm phát cố định ban đầu thành cơ chế điều chỉnh động linh hoạt, được neo giữ bởi tỷ lệ tham gia đặt cược, để định hình lại mô hình kinh tế của mạng lưới. Điều này không chỉ liên quan đến giá trị của SOL mà còn có thể tạo ra bước ngoặt quan trọng cho sự phát triển trong tương lai của hệ sinh thái Solana.

Tại sao SIMD-0228 lại thu hút sự chú ý?

SIMD-0228 được đề xuất chung bởi ba nhân vật có ảnh hưởng lớn trong hệ sinh thái Solana vào tháng 1 năm nay, bao gồm Tushar Jain và Vishal Kankani, những người đồng sáng lập Multicoin Capital, một trong những đơn vị ủng hộ sớm nhất và quan trọng nhất của Solana. Ngoài ra, Max Resnick, nhà kinh tế trưởng của Anza, nhóm phát triển cốt lõi của Solana, cũng bày tỏ sự ủng hộ mạnh mẽ của mình.

Hiện tại, cơ chế lạm phát của Solana áp dụng một lịch trình cố định, với tỷ lệ lạm phát hàng năm giảm dần theo từng năm từ mức ban đầu là 8%. Tỷ lệ lạm phát hiện tại là khoảng 4,669% và mục tiêu là ổn định ở mức 1,5% trong dài hạn. Tuy nhiên, mô hình cố định này thiếu tính linh hoạt và không thể điều chỉnh linh hoạt theo nhu cầu thực tế của mạng lưới hoặc tỷ lệ tham gia staking.

Trong sáu tháng qua, các hoạt động trên chuỗi của Solana đã bùng nổ, tạo ra hơn 1,5 tỷ đô la REV (doanh thu mạng = phí giao dịch + tiền boa), chứng tỏ nhu cầu sử dụng mạng mạnh mẽ của công ty. Đồng thời, tỷ lệ staking của Solana đã đạt mức cao kỷ lục là 65,7%, tạo điều kiện thuận lợi để giảm lạm phát. Do đó, những người đề xuất tin rằng chiến lược lạm phát nên được tối ưu hóa và việc phát hành SOL dư thừa một cách mù quáng không còn là điều bắt buộc nữa, điều này cũng sẽ cho phép mạng lưới phát triển lành mạnh hơn.

Cốt lõi của SIMD-0228 là giới thiệu cơ chế "lạm phát thông minh", điều chỉnh động việc phát hành SOL theo tỷ lệ cam kết. Các mục tiêu cụ thể bao gồm:

· Đặt cược khuyến khích động: Khi tỷ lệ cam kết giảm, hệ thống sẽ tự động tăng việc phát hành SOL để khuyến khích nhiều người dùng tham gia đặt cược hơn và đảm bảo tính bảo mật của mạng lưới.

· Lạm phát tối thiểu cần thiết (MNA): Hệ thống sẽ giảm thiểu việc phát hành SOL không cần thiết và chỉ phát hành số lượng token tối thiểu cần thiết để duy trì an ninh mạng nhằm tránh áp lực bán ra trên thị trường.

· Bảo mật mạng: Đảm bảo tính bảo mật của mạng trong khi giải phóng thêm vốn vào hệ sinh thái DeFi và thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của hệ sinh thái.

Những người đề xuất tin rằng sự điều chỉnh này có thể giúp Solana thoát khỏi con đường cũ là "lạm phát" và hướng tới một lộ trình phát triển bền vững hơn. Nghe có vẻ hoàn hảo, nhưng điều gì xảy ra sau khi nó hạ cánh? Nó sẽ mang lại tác động gì?

SIMD-0228 có thể gây ra tác động gì?

Nếu SIMD-0228 được thông qua thành công, mô hình kinh tế của Solana sẽ có những thay đổi lớn và tác động sẽ lan rộng ra toàn bộ hệ sinh thái.

1. Tác động đến mạng lưới Solana

Sau khi đề xuất được thông qua, dựa trên tỷ lệ staking hiện tại là 65%, tỷ lệ lạm phát có thể giảm mạnh từ mức 4,5% hiện tại xuống 0,87% và phần thưởng staking sẽ giảm đáng kể. Điều này có nghĩa là thu nhập của người xác thực sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào MEV (giá trị khai thác được của thợ đào) thay vì phần thưởng lạm phát. Đối với những người nắm giữ thông thường, mức độ pha loãng SOL giảm đi, áp lực bán được giảm bớt và có nhiều không gian hơn để tăng giá.

Nhưng đối với những người xác thực, đặc biệt là những người xác thực nhỏ, lợi nhuận thấp có thể khiến họ khó duy trì hoạt động. David Grider, cựu giám đốc nghiên cứu Grayscale, đã tạo ra một mô hình dự đoán rằng Solana có thể mất 50 đến 250 trình xác thực do đó, và rủi ro tập trung mạng sẽ tăng theo. Do đó, đây thực sự là một trò chơi "bảo mật và hiệu quả".

2. Tác động đến những người xây dựng hệ sinh thái

Việc giảm phần thưởng staking sẽ khiến nhiều SOL không còn nơi nào để đi và cuối cùng nó sẽ chảy vào hệ sinh thái DeFi và tăng tính thanh khoản. Ian Unsworth cho biết điều này sẽ thúc đẩy việc áp dụng Liquid Staking Token (LST) ngày càng tăng, tạo động lực tích cực cho các giao thức DeFi hiện có tính thanh khoản (như JitoSOL), đồng thời cũng mang lại lợi ích cho các VRT được xây dựng trên nền tảng staking lớn của họ (như Renzo, Fragmetric và Kairos).

Ngoài ra, điều này cũng sẽ dẫn đến việc thu nhập được liên kết trực tiếp với việc sử dụng mạng, với phần lớn phần thưởng đến từ phí ưu tiên và phí Jito. Các mẹo xác minh có khả năng tạo ra hiệu ứng bánh đà, trong đó mức sử dụng chuỗi cao hơn = lợi nhuận cao hơn = mức sử dụng chuỗi cao hơn do sự truyền tải của cải. Đồng thời, lợi nhuận cơ bản thấp sẽ buộc các nhà phát triển phải tạo ra các sản phẩm "tăng lợi nhuận", cuối cùng sẽ dẫn đến sự bùng nổ của các sản phẩm phái sinh thế chấp.

Ghi chú của biên tập viên: Jito Validator Tips là một tính năng do Jito Labs, giao thức cơ sở hạ tầng MEV của hệ sinh thái Solana, ra mắt. Tính năng này nhằm mục đích tối ưu hóa cơ chế phân phối lợi nhuận của trình xác thực và phân phối một phần doanh thu MEV (chẳng hạn như lợi nhuận tạo ra từ chênh lệch giá và thanh lý) trực tiếp cho trình xác thực dưới dạng "Tips".

Nhưng mọi thứ đều có hai mặt. Việc giảm phát hành token mới có thể hạn chế nguồn vốn và tính thanh khoản của các dự án và nhà phát triển sinh thái, có khả năng làm chậm quá trình đổi mới và tăng trưởng, điều này có thể ảnh hưởng đến sức sống chung của hệ sinh thái. Hơn nữa, do số lượng trình xác thực mạng giảm nên nếu an ninh mạng bị tổn hại, nó có thể ảnh hưởng trực tiếp đến sự phát triển của các dự án sinh thái và làm giảm lòng tin của người dùng.

3. Tác động đến người nắm giữ

Đối với người nắm giữ SOL, “lạm phát thông minh” giúp tăng cường đáng kể khả năng kiểm soát lạm phát của Solana, điều này đặc biệt hấp dẫn đối với vốn của tổ chức. Nhiều quỹ hơn có thể đổ vào các giao thức DeFi để theo đuổi lợi nhuận cao và hiệu suất giá dài hạn của SOL rất đáng để mong đợi. Mô hình này cũng có thể duy trì tỷ lệ lợi nhuận cạnh tranh dựa trên tỷ lệ tham gia đặt cược và nâng cao giá trị tài sản. Nhưng đối với những người nắm giữ nhiều tiền, việc giảm lợi nhuận staking có thể khiến họ phải cân nhắc lại: họ có nên tiếp tục staking hay chuyển sang các kênh thu nhập khác? Đây không chỉ là sự điều chỉnh về mặt kỹ thuật mà còn là sự tái cấu trúc logic đầu tư.

Trò chơi SIMD-0228 giữa tất cả các bên

Cuộc thảo luận sôi nổi về đề xuất SIMD-0228 phản ánh sự phức tạp của hệ sinh thái. Quan điểm của tất cả các bên chủ yếu cho thấy sự ủng hộ từ các tổ chức đầu tư lớn, sự khác biệt giữa các nhóm xác thực và vị thế phức tạp của các nhà phát triển và người xây dựng hệ sinh thái.

· Tushar Jain và Vishal Kankani, hai người đề xuất đề xuất SIMD-0228, đều tin rằng SMID-0228 sẽ giải phóng nhiều SOL hơn vào hệ sinh thái DeFi, mang đến nhiều cơ hội hơn để phát triển và quảng bá các sản phẩm và dịch vụ DeFi mới, đồng thời tăng tính thanh khoản và sự tham gia của người dùng.

· Nhà đồng sáng lập Solana Anatoly Yakovenko cũng bày tỏ sự ủng hộ đối với đề xuất này, tin rằng việc phát hành thực tế sẽ mang đến cho Solana "cơ hội sửa chữa những sai lầm của những người trẻ tuổi của chúng ta".

· Ben Hawkins, giám đốc đặt cược tại Solana Foundation, ủng hộ việc phát hành $SOL năng động để giảm lạm phát.

· Max Kaplan của Sol Strategies đã đề xuất khái niệm “thà đúng gần đúng còn hơn sai hoàn toàn”, nhấn mạnh tính linh hoạt của các cơ chế do thị trường thúc đẩy.

· Nhà đồng sáng lập Kamino, Marius chỉ ra rằng "việc đặt cược khuyến khích tích trữ và làm giảm hoạt động tài chính" và hỗ trợ giảm lạm phát để tăng cường thanh khoản.

Do đó, đối với các tổ chức đầu tư lớn, đề xuất SIMD-0228 có thể định hình câu chuyện về "mạng lưới hiệu quả do thị trường thúc đẩy" để thu hút nhiều đầu tư của tổ chức hơn. Đồng thời, việc giảm tỷ lệ lạm phát sẽ giúp giảm sự pha loãng token và duy trì giá trị nắm giữ của họ.

Bất chấp sự lạc quan của các chuyên gia, các thành viên cộng đồng Solana đã bày tỏ mối lo ngại của họ. Ví dụ, đơn vị xác thực Xen cho biết nếu phần thưởng thiên về những người có nhiều SOL hơn, những đơn vị xác thực nhỏ hơn có thể gặp khó khăn trong việc kiếm tiền, do đó rơi vào "vòng xoáy lạm phát".

Mối lo ngại của Xen không phải là không có cơ sở. Doanh thu MEV của Solana trong quý 4 năm 2024 đạt mức đáng kinh ngạc là 430 triệu đô la, gấp hơn 10 lần so với quý 1. Do đó, ngay cả khi tỷ lệ lạm phát giảm đáng kể, các đơn vị xác thực chuyên nghiệp lớn vẫn có thể bù đắp cho mức thu nhập giảm thông qua MEV và phí giao dịch và duy trì lợi nhuận.

Đối với các đơn vị xác thực vừa và nhỏ, vẫn còn 250 đơn vị xác thực nhỏ không có lãi và chỉ có thể dựa vào kế hoạch ủy quyền của Quỹ Solana để duy trì hoạt động trực tuyến. Một mô hình do cựu nhà nghiên cứu Grayscale David Grider xây dựng cho thấy Solana có thể mất thêm 50 đến 250 trình xác thực trong các kịch bản sửa đổi khác nhau sau khi đề xuất SMID-0228 được thông qua.

Thành viên cộng đồng Leapfrog thừa nhận trên diễn đàn nhà phát triển Solana rằng đề xuất này "sẽ có tác động thảm khốc đến Solana". Ông tin rằng nếu lạm phát tăng khi niềm tin đầu tư thấp, nghĩa là các nhà đầu tư rút tiền và bán, điều này sẽ làm gia tăng sự hoảng loạn và các tài sản biến động sẽ không phù hợp với các nhà đầu tư lớn dài hạn bất kể mức cược vào lợi nhuận lớn đến đâu.

Đối tác quản lý của Multicoin Capital cho biết mọi người đều đồng thuận rằng tỷ lệ lạm phát hiện tại là quá cao và cần phải hành động nhanh chóng. Ông không quan tâm đến tính bảo mật của sự đồng thuận, nhưng thừa nhận rằng lợi nhuận của các trình xác thực có thể bị ảnh hưởng và dự kiến rằng một số trình xác thực có thể rời khỏi mạng lưới, điều này thậm chí có thể gây ra "cuộc đua hoa hồng bằng không", khiến tình hình kinh tế của mạng lưới trở nên tồi tệ hơn.

Ông nhấn mạnh rằng sự thận trọng quá mức có thể dẫn đến "tê liệt phân tích" và cản trở sự phát triển của Solana, do đó cần duy trì tiến độ nhanh chóng để tránh rơi vào tình huống tương tự như Ethereum. Đề xuất cải cách này về cơ bản đại diện cho sự cân bằng lại quyền lực giữa những người nắm giữ token lớn, người xác thực và những người xây dựng hệ sinh thái, do đó, cuộc bỏ phiếu này cũng được coi là một trong những quyết định quan trọng nhất của Solana.

SIMD-0228 có thể được tối ưu hóa hơn nữa không?

SIMD-0228 chắc chắn đã gây ra những cuộc thảo luận sôi nổi trong toàn bộ hệ sinh thái Solana. Nếu có thể thông qua, điều đó có nghĩa là mọi người đều muốn và đã đạt được sự đồng thuận trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sau khi chạy trong một khoảng thời gian, các vấn đề mới sẽ được phát hiện và các đề xuất điều chỉnh mới sẽ được đưa ra.

Nếu cuộc bỏ phiếu không thành công, xét theo mức độ phổ biến hiện tại của đề xuất, tôi e rằng sẽ có những đề xuất mới được đưa ra để sửa đổi mô hình kinh tế của Solana, bởi vì mâu thuẫn chính hiện tại là do sự không phù hợp giữa nhu cầu phát triển của Solana và mô hình kinh tế của Solana. Miễn là mâu thuẫn này còn tồn tại, sẽ có đủ động lực trong hệ sinh thái để thúc đẩy các đề xuất mới.

Qua quan điểm của các bên liên quan về SIMD-0228, chúng ta cũng có thể nhận thấy rằng hầu hết mọi người không thảo luận về việc liệu mâu thuẫn có tồn tại hay không mà thảo luận về các phương pháp điều chỉnh cụ thể trong đề xuất SIMD-0228. Do đó, nhiều khả năng những đề xuất mới sẽ tiếp tục xuất hiện.

Vậy, nếu chúng ta muốn đưa ra những đề xuất mới để giải quyết những mâu thuẫn hiện tại, chúng ta có thể bắt đầu từ đâu?

Đầu tiên, hãy thực hiện một số thay đổi đối với các thông số được đề cập trong SIMD-0228. Một số ý kiến phản đối SIMD-0228 xuất phát từ thực tế là những thay đổi của nó quá mạnh mẽ và quá nhiều thay đổi cũng sẽ tác động lớn hơn đến hệ sinh thái.

Nếu một số thông số được điều chỉnh để làm chậm các thay đổi tổng thể, chẳng hạn như thay đổi tỷ lệ lạm phát thấp nhất trong SIMD-0228 từ 0% thành khoảng 2%, thì mức giảm thu nhập của người xác thực sẽ nhỏ hơn để họ không chết và việc điều chỉnh tỷ lệ đặt cược sẽ nhỏ hơn. Có lẽ một phiên bản vừa phải hơn của SIMD-0228 sẽ được đề xuất.

Thứ hai, thiết kế lại kế hoạch điều chỉnh tỷ lệ lạm phát một cách linh hoạt. Ví dụ, Polkadot cũng là một cơ chế điều chỉnh lợi nhuận Staking một cách linh hoạt. Nó thiết kế một tỷ lệ Staking tối ưu. Khi có sự khác biệt giữa tỷ lệ Staking thực tế và tỷ lệ Staking tối ưu, những người tham gia staking sẽ không thể nhận được tất cả phần thưởng lạm phát vì một phần trong số đó sẽ được gửi vào kho bạc. Cơ chế này có thể khuyến khích mọi người có xu hướng đặt tỷ lệ staking gần với tỷ lệ staking tối ưu, đây là tỷ lệ tiết kiệm chi phí nhất cho những người tham gia staking, do đó điều chỉnh tỷ lệ staking của toàn bộ mạng lưới.

Tuy nhiên, cơ chế này của Polkadot sẽ liên quan đến việc chuyển một phần quỹ lạm phát vào kho bạc quốc gia, điều này sẽ làm tăng thêm sự phức tạp cho việc quản lý. Nhưng không thể phủ nhận rằng thực sự có một số cơ chế có thể điều chỉnh thu nhập Staking một cách năng động và do đó ảnh hưởng đến sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái, mà Solana có thể học hỏi.

Đối với các quỹ lạm phát mà Polkadot chuyển vào kho bạc, kết hợp với thiết kế không có kho bạc của Solana, có thể coi là đốt chúng, qua đó điều chỉnh tỷ lệ staking của Solana ở mức tương đối lý tưởng (như 33%). Đồng thời, khi tỷ lệ staking không tối ưu, tỷ lệ lạm phát tổng thể của Solana sẽ giảm do phải đốt thêm, và thu nhập staking cũng sẽ giảm theo.

Phương pháp trên vẫn là một kế hoạch điều chỉnh động tỷ lệ lạm phát. Hiệu ứng tương tự cũng có thể đạt được bằng cách điều chỉnh động các thông số khác.

Ví dụ, bạn có thể cân nhắc điều chỉnh tỷ lệ lạm phát ban đầu trực tiếp thành giá trị cố định là 3%, nhưng bạn có thể điều chỉnh tỷ lệ đốt phí hiện tại một cách linh hoạt. Phí giao dịch hiện tại là 50% bị đốt cháy và 50% được trao cho người xác thực. Chúng tôi có thể điều chỉnh tỷ lệ 50% này một cách linh hoạt, tăng mức đốt cháy khi cần thiết hoặc giảm mức đốt cháy khi cần thiết, để đảm bảo rằng thu nhập từ việc đặt cược sẽ không quá cao ảnh hưởng đến sự phát triển của hệ sinh thái và sử dụng sức mạnh của hệ sinh thái để giảm lạm phát.

Tất nhiên, nếu bạn cho rằng tốc độ giảm trực tiếp tỷ lệ lạm phát hiện tại từ khoảng 4,5% xuống 3% là quá nhanh, bạn cũng có thể cân nhắc đặt mức giảm 0,5% sau mỗi sáu tháng và đạt đến điểm cuối là 3% trong một năm rưỡi. Điều này có thể làm chậm tác động của việc điều chỉnh đối với hệ sinh thái.

Những điều trên chỉ là một số suy nghĩ khác biệt về SIMD-0228, nhưng đủ để chứng minh rằng có nhiều cách để điều chỉnh mô hình kinh tế Solana. Là một trong những chuỗi công khai thành công nhất hiện nay, việc điều chỉnh mô hình kinh tế của Solana là một thử nghiệm quan trọng trong ngành công nghiệp blockchain.

Hiện tại, SIMD-0228 đang trong quá trình bỏ phiếu, số phiếu đã vượt quá 33% để đạt đến số lượng đủ điều kiện. Tỷ lệ chấp thuận hiện tại đã vượt quá 70% và việc bỏ phiếu sẽ tiếp tục cho đến Kỷ nguyên 755. Nếu được thông qua thành công, nó sẽ cung cấp một mô hình tham chiếu cho "lạm phát động" cho các chuỗi công khai khác. Ngay cả khi không thành công, cuộc chiến quản trị này đã thay đổi sâu sắc câu chuyện của Web3: tương lai của nền kinh tế blockchain nằm ở sự cân bằng tinh tế giữa các quy tắc mã và động cơ của con người, và Solana chắc chắn đang dẫn đầu sự phát triển của ngành.

Liên kết gốc