3 phút đọc về thỏa thuận cho vay P2P Morpho

Tác giả: Paul Veradittakit, Đối tác tại Pantera Capital

Dịch giả: 0xjs@Golden Finance

Điểm chính:

• Morpho đang vượt qua các giao thức truyền thống như Compound, tái tạo cảnh quan DeFi và thể hiện sức mạnh của mô hình cho vay sáng tạo của mình.
• Ban đầu sử dụng Morpho Optimizers cho các dòng tín dụng trực tiếp ngang hàng, Morpho đã mở rộng để bao gồm Morpho Blue, áp dụng mô hình từ điểm đến hồ bơi, kết hợp những điều tốt nhất từ cả hai thế giới để tăng cường hiệu quả.
• Cả hai mô hình đều giải quyết nhược điểm của các hệ thống dựa trên hồ bơi truyền thống, như vốn không được sử dụng hiệu quả. Morpho Optimizers tối ưu hóa việc kết hợp trực tiếp giữa người cho vay và người vay, trong khi Morpho Blue cung cấp một hồ bơi vay độc lập với tỷ lệ vay cao hơn.
• Giá trị cho vay tổng cộng của Morpho đã đạt một cột mốc quan trọng, với Morpho Blue nhanh chóng đuổi kịp và chiếm một phần lớn trong Tổng Giá trị Bị Khóa của Morpho (TVL) trong một thời gian ngắn.

Giới thiệu

DeFi đang thay đổi cách chúng ta nghĩ về dịch vụ tài chính bằng cách thách thức cấu trúc ngân hàng và cho vay truyền thống bằng những đổi mới đột phá. Trong số các giao thức khác nhau trên Ethereum, Morpho nổi bật, gần đây đã vượt qua Compound về giá trị cho vay tổng cộng. Thành tựu này không chỉ làm nổi bật hiệu quả của mô hình cho vay sáng tạo của Morpho mà còn đại diện cho một sự chuyển đổi rộng lớn trong quản lý tài sản kỹ thuật số trong toàn bộ không gian DeFi. Ban đầu nổi tiếng với việc cho vay ngang hàng thông qua Morpho Optimizers, Morpho đã phát triển thêm với việc ra mắt Morpho Blue, tăng cường hệ thống cho vay dựa trên hồ bơi truyền thống để cung cấp các giải pháp tài chính hiệu quả và linh hoạt hơn.

Tổng quan Về Cảnh Quan DeFi Hiện Tại

DeFi dựa trên cấu trúc tài chính hiện đại, giới thiệu các giải pháp dựa trên blockchain tái định nghĩa việc huy động và cung cấp tín dụng. Bị các nền tảng như Aave và Compound chiếm ưu thế, ngành công nghiệp này tạo điều kiện cho hàng tỷ đô la giao dịch thông qua các mô hình cho vay linh hoạt. Ở đây, người dùng gửi tài sản kỹ thuật số vào các hồ bơi công cộng, từ đó người khác có thể mượn, tạo ra một hệ sinh thái sôi động duy trì tính thanh khoản và trao đổi tài sản một cách tích cực.

Mặc dù thành công, mô hình cho vay dựa trên hồ bơi truyền thống vẫn có nhược điểm của mình, đặc biệt là về hiệu quả vốn. Một phần đáng kể của tài sản gửi vào vẫn không hoạt động, không tạo ra lợi nhuận và dẫn đến sự không hiệu quả trong hệ thống.

Morpho đối mặt trực tiếp với những không hiệu quả này với mô hình cho vay ngang hàng của mình. Bằng cách kết hợp trực tiếp người cho vay và người vay, Morpho không chỉ tối ưu hóa việc sử dụng vốn mà còn tăng cường lãi suất được cung cấp cho cả hai bên. Hệ thống của nó đặt một bộ máy kết hợp lên các giao thức hiện có như Aave và Compound, cho phép người dùng hưởng lợi từ các hồ bơi đã thiết lập trong khi cũng có thể có được những lợi ích bổ sung từ việc kết hợp trực tiếp. Nếu việc kết hợp trực tiếp không khả thi, người dùng vẫn có thể hưởng lợi từ tính thanh khoản của hồ bơi cơ sở, đảm bảo rằng Morpho vẫn giữ lại những ưu điểm cơ bản của một mô hình dựa trên hồ bơi trong khi đổi mới chức năng của mình.

Sự Thăng Hoa Của Morpho

Khi giá trị cho vay của Morpho leo lên 903 triệu đô la, vượt qua 865 triệu đô la của Compound, đó là một cột mốc quan trọng. Chiến thắng này không chỉ là về con số mà còn thể hiện khả năng của giao thức cải thiện trải nghiệm cho vay, phản ánh nhu cầu ngày càng tăng trong hệ sinh thái cho các tương tác tài chính trực tiếp hơn.

Ban đầu được thúc đẩy bởi Morpho Optimizers, phiên bản đầu tiên của Morpho được xây dựng trên nền tảng của Aave và Compound, nhằm mục đích giải quyết nhược điểm của các nền tảng này bằng cách tạo ra các dòng tín dụng ngang hàng giữa các nhà cung cấp quỹ và người vay.

Tuy nhiên, sản phẩm mới hơn, Morpho Blue, đã bắt đầu thu hút sự chú ý đáng kể, chiếm 40% của Morph

Giá trị tổng cộng (TVL) của Morpho đã tăng mạnh trong vòng ba tháng. Morpho Blue áp dụng mô hình hồ bơi từ điểm đến quỹ tương tự như Aave và Compound nhưng một cách hiệu quả hơn, được đặc trưng bởi một hồ bơi cho vay độc lập với tỷ lệ vay cao hơn và sử dụng lớn hơn.

Ảnh hưởng và Nhìn nhận Về Tương Lai

Sự gia tăng của Morpho mang lại những ảnh hưởng sâu rộng. Với sự phát triển của cho vay ngang hàng, chúng ta có thể thấy thị trường tài chính DeFi chuyển dịch sang các mô hình cạnh tranh và hiệu quả hơn. Tuy nhiên, sự tiến hóa này sẽ đòi hỏi ngành công nghiệp phải đối mặt với những thách thức mới, như quản lý sự phức tạp của tương tác ngang hàng và đảm bảo các biện pháp bảo mật mạnh mẽ chống lại các rủi ro tiềm ẩn. Morpho Blue nhằm giải quyết những điểm yếu và không hiệu quả của các mô hình cho vay hợp nhất hiện tại, tạo ra một nguyên tắc đơn giản, không thể thay đổi phân chia các giao thức cho vay cốt lõi khỏi các lớp quản lý rủi ro và trải nghiệm người dùng, tạo ra một thị trường mở cho quản lý rủi ro và sản phẩm. Với việc tạo ra thị trường không cần sự cho phép và các hồ sơ rủi ro có thể tùy chỉnh, Morpho Blue cung cấp một lựa chọn linh hoạt so với các mô hình một cỡ phù hợp trong Aave và Compound. Theo thời gian, khi Morpho Blue tiếp tục mở rộng ảnh hưởng và tái tạo cảnh quan tài chính phi tập trung, Morpho Optimizers sẽ bị loại bỏ.

Các Nhà Sáng Lập Morpho

Hướng dẫn Morpho Labs là các nhà sáng lập Paul Frambot và Merlin Egalite, với sự kết hợp chuyên môn của họ đẩy nền tảng lên tầm cao mới. Paul mang theo lịch sử về blockchain và hệ thống phân tán từ École Polytechnique, trong khi Merlin là một nhà phát triển phần mềm có kinh nghiệm từ CentraleSupélec, đưa Morpho trở thành một giao thức cho vay an toàn, mở và linh hoạt.

Kết Luận

Thành công của Morpho rõ ràng minh họa bản chất động đậy của DeFi và tiềm năng của nó cho sự đổi mới liên tục. Bằng cách thách thức các mô hình tài chính đã được thiết lập và giới thiệu các giải pháp hiệu quả hơn, Morpho đang phát triển mạnh mẽ, mở đường cho một kỷ nguyên mới của DeFi. Nhìn vào tương lai, sự phát triển liên tục của các nền tảng DeFi như Morpho không nghi ngờ sẽ giúp định hình cảnh quan tài chính tương lai.