Протокол токенизации Midas представляет «токены ликвидной доходности» с управляющими рисками MEV Capital, Edge Capital и RE7 Capital

Протокол токенизации Midas запускает токены с плавающей доходностью, новую архитектуру «онлайн-хедж-фонда», сообщил The Block в четверг генеральный директор Деннис Динкельмайер. 

Продукты предназначены для конкуренции с относительно новыми инструментами, приносящими доход, такими как USDe от Ethena и токены BUIDL от BlackRock, которые, по словам Динкельмайера, уже «устарели».

Как и USDe и BUIDL, каждый Midas LYT будет токенизировать определенную торговую или инвестиционную стратегию, захватывая доходность для держателей. Однако, в отличие от этих «квази-стейблкоинов», LYT будут иметь плавающую справочную стоимость. 

Динкельмайер утверждает, что, хотя эти «синтетические доллары» могут поддерживать привязку к доллару США, как традиционные стейблкоины, обеспеченные активами, включая USDT и USDC, они действительно являются отдельным финансовым продуктом, используемым больше для инвестиций, чем в качестве формы оплаты или торговой пары. 

USDe, например, была ранней попыткой токенизировать торговлю «наличными и фьючерсами» с использованием криптовалюты. Любая полученная доходность распределяется через два токена — обычный привязанный стейблкоин и стейкинговую версию, которая зарабатывает доход от базового обеспечения.

«Эта структура возникла, потому что выпуск «стейбл»-коина позволяет избежать классификации как ценной бумаги или коллективной инвестиционной схемы (т.е. «фонда»), что потребовало бы регуляторного одобрения», — написал Midas в блоге. Переход токенов, обеспеченных фиатом, «в стратегии хедж-фондов с доходностью привел к системным рискам: отклонениям от привязки, несоответствующим стимулам и регуляторной неопределенности». 

Токенизация активно управляемых торговых стратегий

LYT решают риски, рассматривая онлайн-хедж-фонд как онлайн-хедж-фонд и позволяя стоимости токенов отслеживать производительность его активов. Первая партия LYT от Midas будет токенизировать активно управляемые торговые стратегии DeFi-менеджеров активов Edge Capital, RE7 Capital и MEV Capital.

«Проблема с онлайн-хедж-фондом в том, что он не может быть привязан к $1», — сказал Динкельмайер. «Если портфель показывает плохие результаты, он отклоняется от привязки и рушится».

Кроме того, отвязывание онлайн-хедж-фондов направлено на содействие инвестиционной гибкости и доступу к более широкому спектру активов, выходящих за рамки казначейских облигаций США. Крупнейшие токенизированные фонды сегодня, включая BUIDL от BlackRock и FOBXX от Franklin Templeton, которые оба привязаны к фиату, в основном инвестируют в краткосрочные государственные долговые инструменты для получения доходности. 

«Убирая ограничение ответственности в $1, обеспечение может включать активы, выходящие за рамки обеспечения с нулевой продолжительностью, открывая лучшие скорректированные на риск доходности, ограниченные от переполнения и рыночных условий», — написал Midas. 

Согласно проспекту, все Midas LYT будут иметь общий пул ликвидности, позволяющий атомарное погашение по номинальной стоимости. Каждый LYT выпускается как актив ERC-20, что означает, что они будут совместимы в экосистеме Ethereum DeFi. 

Midas ранее запускал токенизированные продукты с использованием казначейских облигаций и криптовалютной базисной торговли, mTBILL и mBASIS. Эти продукты были первыми токенизированными фондами, открытыми для неквалифицированных инвесторов в ЕС. 

Раскрытие информации: Директор по специальным проектам The Block, Фрэнк Чапарро, является инвестором в Midas.