ETF на Solana: как запуск в 2025 году может развиваться

Избранный президент Дональд Трамп находится на грани вступления в должность, и все признаки указывают на то, что его администрация революционизирует позицию правительства США в отношении криптовалют.

Ожидается меньшее давление и большее сотрудничество в криптосфере, поэтому многие бизнес-лидеры из мира цифровых активов направляются в Вашингтон, округ Колумбия, в ближайшие дни, чтобы встретиться с политиками и отпраздновать инаугурацию первого в истории открыто про-криптовалютного президента.

Ожидается, что ощутимые достижения для инициатив, приносящих пользу индустрии цифровых активов, появятся после того, как Трамп займет свое место в Овальном кабинете. Один из самых больших вопросов заключается в том, будет ли новая администрация способствовать запуску биржевых фондов, отслеживающих цену Solana, чрезвычайно популярной криптовалюты с рыночной капитализацией более 100 миллиардов долларов. Спотовые ETF на биткойн и эфир были запущены в прошлом году с большим ажиотажем.

Заявки на Solana ETF

Цена Solana подскочила, и оптимизм возрос в ноябре на фоне новостей о том, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США "взаимодействует" с заявками S-1. Однако, как недавно отметили аналитики JPMorgan, заявки в SEC, поданные VanEck, 21Shares, Bitwise, WisdomTree и Canary Canary, были отклонены, и исследователи отметили, что потенциальные эмитенты "могут повторно подать заявки при новой администрации SEC для повторного рассмотрения."

"SEC фактически отказалась признать последние заявки на Solana ETF," сказал аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт изданию The Block.

Заявители на Solana ETF подали все необходимые формы 19b-4, но, по словам одного из потенциальных эмитентов, который попросил остаться анонимным: "Все они были отозваны по просьбе SEC," сказал он в интервью.

Заявители подают формы 19b-4 при предложении изменения правил. Эти формы были поданы в рамках процесса утверждения, который привел к запуску спотовых ETF на биткойн и эфир в прошлом году.

Таймлайн

С процедурной точки зрения, хорошо понятно, что необходимо проделать работу, прежде чем Solana ETF смогут быть запущены. Однако это не остановило людей от спекуляций.

Среди многих оптимистичных наблюдателей за ETF, оптимистичный консенсус заключается в том, что к концу года Solana ETF получат необходимое одобрение. В конце прошлого года Президент ETF Store Нейт Гераси согласился с гипотезой , что одобрение, вероятно, будет получено к концу 2025 года.

Стараясь быть как можно более точным, один высокопоставленный руководитель потенциального эмитента Solana ETF сказал, что это должно занять как минимум 240 дней. "Самое раннее, это, скорее всего, 240 дней после подачи новых заявок," сказал он. "Я был бы шокирован, если бы это произошло раньше 240 дней, 240 дней — это регуляторный предел, в течение которого они должны вернуться к эмитентам ETF после того, как мы подали заявку на продукт."

"К концу 2025 года это оптимистично, это возможно, но это очень оптимистично," сказал Стивен МакКлург из Canary Capital. "Причина в том, что, когда происходит смена руководства, вещи не происходят сразу. Криптовалюта, кстати, не является приоритетом [для SEC]. Я имею в виду, это приоритет для нас, для индустрии, но это не приоритет для SEC."

Реструктуризация SEC

Хотя Трамп может придавать приоритет криптовалютам с первого дня, с законодателями, следуя его примеру и вводя законодательство, способствующее инновациям, на фронте Solana ETF, ключевым является то, что происходит с SEC.

С уходом председателя Гэри Генслера и долгосрочным сторонником криптовалют Пола Аткинса вероятно ожидается, что он возьмет на себя руководство , будущее никогда не было столь светлым с точки зрения регулирования. Аткинс "признает, что цифровые активы и другие инновации имеют решающее значение для

«Сделать Америку великой, как никогда прежде», — сказал Трамп, объявляя о том, что он выдвинет кандидатуру Аткинса на пост главы SEC.

«Ожидается, что новая администрация, федеральная администрация и Комиссия по ценным бумагам и биржам США, а также руководство SEC будут более благосклонны к криптовалютам», — сказала Вивиан Фанг, профессор финансов в Университете Индианы. «Теперь, приведет ли это обязательно к одобрению ETF на Solana, я не знаю. Я не думаю, что кто-то знает, но я думаю, что шансы будут выше».

Сколько времени потребуется, чтобы точно оценить, насколько криптодружественной будет новая SEC под руководством Аткинса, может произойти сразу или занять некоторое время, в зависимости от того, кого вы слушаете.

Аналитики JPMorgan предположили на этой неделе, что, хотя новое руководство в агентстве должно положительно повлиять на новые заявки на ETF, может пройти несколько месяцев, прежде чем новый председатель SEC вступит в должность.

«С новой федеральной администрацией, которая будет инаугурирована через несколько дней, и новым, более криптодружественным председателем SEC, который будет утвержден в течение следующих 3-6 месяцев, существует постепенный оптимизм в отношении одобрения большего количества крипто ETP и улучшения общего взаимодействия между TradFi и криптовалютой», — сказали они.

«Даже с новым председателем SEC у вас все еще много тех же людей в штате SEC в Департаменте торговли и рынков», — сказал руководитель потенциального эмитента ETF на Solana.

«В первые пару месяцев я в основном ищу тональность», — сказал другой руководитель у отдельного потенциального эмитента. «Реалистично, они придут и потратят некоторое время на то, чтобы в основном оценить... какие изменения они могут внести с точки зрения обращения с классом активов. Это будет немного медленнее, чем люди ожидают».

То, как SEC в конечном итоге классифицирует Solana, будет иметь значительное влияние на то, как быстро может быть запущен ETF. Признание SOL ценной бумагой может отправить процесс подачи заявки на ETF в сторону, так как это значительно изменит процесс подачи заявки, согласно различным экспертам, знакомым с бюрократией, связанной с запуском биткойн и эфир ETF в 2024 году.

Классификация Solana

«Слон в комнате — это классификация», — сказала коммерческий директор Bitwise Кэтрин Доулинг. «Со всеми другими цифровыми активами, кроме биткойна и эфира, у нас все еще есть этот барьер классификации, и это то, что тормозит процесс».

Продолжающиеся судебные разбирательства, инициированные SEC против криптоплатформ, могут усложнить одобрение агентством предложенных крипто ETF, сказала Тереза Гуди Гильен, бывший советник по судебным разбирательствам в SEC, в интервью The Block, говоря о крипто ETF в целом. Во многих из этих случаев агентство заявило, что определенные криптовалюты являются ценными бумагами, что может задержать и повлиять на ETF, связанные с этими токенами.

Спонсоры, стремящиеся к будущим крипто ETF, вероятно, будут классифицировать токены как товары в своих заявках в SEC. В этом случае, чтобы одобрить ETF, как подано, SEC потребуется одобрить эту товарную классификацию, сказала Гуди Гильен.

«Бремя доказательства здесь должно лежать на эмитентах этих ETF, включая нас самих, чтобы продемонстрировать сотрудникам SEC, что Solana не является ценной бумагой», — сказал МакКлург.

На этой неделе появились новости, поддерживающие идею о том, что изменения в SEC могут произойти быстрее, чем некоторые представляют. По данным Reuters, комиссары SEC Хестер Пирс и Марк Уйеда могут начать изменять взгляды регулятора на криптовалюту уже на следующей неделе.

Одной из нерешенных проблем является тот факт, что SEC под руководством Генслера инициировала судебные иски, в которых они утверждали, например, что Coinbase нарушила закон, позволив клиентам покупать Solana, незарегистрированную ценную бумагу.

«Мне трудно представить, что они просто откажутся от исков», — сказал Бобби Заготта, генеральный директор американского подразделения ветерана экс

изменить Bitstamp. "Но мы должны в ближайшее время узнать, какова позиция по этим искам. И если есть путь к урегулированию, который имеет смысл."

Если новая SEC не урегулирует существующие иски или не примет окончательное решение по Solana, следующим лучшим путем будет законодательство, согласно нескольким людям, знакомым с процессом.

"SEC, вероятно, будет более легким путем, чтобы быстрее достичь этой цели. Но я думаю, что более мощным будет, безусловно, постановление Конгресса," сказал один из руководителей потенциального эмитента. "Мы продвигаемся по обоим направлениям."

Потоки и производительность

Предполагая, что Solana ETF будут одобрены, некоторые уже начали прогнозировать, как они могут выступать по сравнению с продуктами на основе спотового Биткойна и Эфириума и как запуск новых инструментов на основе SOL может повлиять на цену криптовалюты.

"Здесь есть компонент рыночной капитализации, который будет действительно важен в определении того, сколько будет принято нами или глобальными клиентами," сказал один из потенциальных эмитентов. "Но второе, это также становится вопросом платформы и самой технологии. Так что если Solana масштабируется и продолжает расти и становится убийцей Layer 1 с множеством вариантов использования и предложений ценности, то мы увидим гораздо больше потоков."

Аналитики JPMorgan прогнозировали, что Solana ETF могут привлечь от $2,7 до $5,2 миллиардов совокупно в первые месяцы торговли.

"Выпуск ETF будет действовать как ускоритель определенной тенденции," сказал Крис Чунг, основатель платформы обмена Solana Titan. "Более высокая цена SOL улучшит ликвидность и приведет к большему объему на Solana DEX. Это также привлечет больше внимания потенциальных пользователей для торговли на блокчейне."