Что такое спотовые биткоин-ETF: руководство для начинающих

Спотовые биткоин-ETF дебютировали в США в январе 2024 года и с тех пор вызывают множество разговоров в финансовых кругах. Как работают эти финансовые инструменты? Руководство для начинающих.

Что делает спотовые биткоин-ETF уникальными?

Что отличает спотовые биткоин ETF, так это ощутимое участие реального биткоина.

Наибольшее различие между фьючерсным биткоин -ETF и спотовым биткоин-ETF заключается во владении активами - спотовый ETF занимается покупкой и управлением реальными биткоинами, в то время как фьючерсный ETF просто предоставляет инвесторам фьючерсные контракты на биткоин на CME.

У каждого типа есть свои плюсы и минусы. Спотовые и фьючерсные рынки всех активов сосуществовали и будут сосуществовать для целей диверсификации и хеджирования. Мы ожидаем, что фьючерсные ETF будут существовать для удовлетворения различных склонностей к риску, а также инвестиционных потребностей.

Институциональные инвесторы, традиционно придерживающиеся консервативных взглядов, теперь получат возможность добавлять биткоин напрямую через спотовые ETF. Этот сдвиг может еще больше узаконить биткоин как класс активов и повысить его признание среди основных финансовых учреждений.

Как работают спотовые биткоин- ETF?

Начальный фонд

Биткоин-ETF начинается с фиксированной суммы биткоинов, известной как начальный фонд, который должен быть одобрен Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Стоимость акций биткоин-ETF

Спотовый ETF напрямую владеет биткоинами, и стоимость его акций напрямую связана со спотовой ценой биткоина, а не со спросом и предложением на акции.

Поставщик ETF, инвестор и маркет-мейкер

Три ключевые стороны в любом ETF - это поставщик ETF, инвестор и маркет-мейкер.

В настоящее время в спотовых биткоин-ETF большинство торгов происходит непосредственно между инвесторами. Однако в ситуациях, когда рынок разбалансирован, маркет-мейкеры могут либо создавать новые акции, либо выкупать их для поддержания рыночного равновесия, независимо от их непосредственного доступа к физическим акциям или средствам.

Например, если Алиса хочет приобрести десять акций, но сталкивается с нехваткой предложения, в дело вмешивается маркет-мейкер, который генерирует десять акций для продажи Алисе. Впоследствии, когда Боб решает продать свои десять акций, маркет-мейкер распределяет платеж Алисы Бобу, тем самым обеспечивая ликвидность и выравнивая цену ETF с рыночной ценой биткоина посредством корректировки акций.

Для инвесторов (Алисы и Боба) исполнение их ордеров будет мгновенным.

Со стороны поставщика ETF очень важно поддерживать достаточный резерв биткоинов, чтобы соответствовать требованиям SEC. Они должны купить или продать биткоин за свои средства в течение 24-48 часов (T+1/T+2) после получения торгового ордера. Этот процесс известен как движение ETF, при этом приток означает инвестиции в фонд, а отток - погашение или изъятие акций.

Несмотря на то, что основные принципы были рассмотрены выше, важно отметить, что на работу этих ETF влияет широкий спектр факторов, включая динамику рынка, нормативно-правовую базу и стратегии управления рисками.

Дисклеймер. Мнения, высказанные в этой статье, носят исключительно информационный характер. Эта статья не является одобрением каких-либо обсуждаемых продуктов и услуг или советов по инвестициям, финансам или торговле. Перед принятием финансовых решений следует проконсультироваться с квалифицированными специалистами.