• O JPMorgan relata uma queda de 24% no volume de negociação de criptomoedas em janeiro, apesar do aumento da capitalização de mercado e do interesse institucional contínuo.
  • A correlação do Bitcoin com ações de tecnologia de pequena capitalização no Russell 2000 se fortalece, desafiando sua percepção como uma alternativa estável ao ouro.

O mercado de criptomoedas sempre foi imprevisível, mas o início deste ano tem sido particularmente incomum. De acordo com um relatório recente do JPMorgan, a capitalização de mercado das criptomoedas aumentou 8% em janeiro de 2025, chegando a mais de US$ 3,4 trilhões, embora a atividade de negociação tenha diminuído. Com a queda de 24% nos volumes médios diários de negociação, o mercado pode não ser tão ativo quanto os números de capitalização implicam.

Bitcoin e altcoins: Entre o aumento e o declínio da atividade

Com uma capitalização ainda em alta, o Bitcoin ainda é um grande participante. Além do Bitcoin , Solana e XRP também apresentaram um aumento de valor de mercado bastante decente. Ainda assim, subjacente a esse aumento, a atividade comercial em todo o setor de criptomoedas na verdade caiu.

Esse fenômeno implica que, em vez de resultar de um maior envolvimento de traders ativos, o aumento de preços pode ser mais impulsionado por eventos externos, incluindo especulação.

Além disso, os setores de finanças descentralizadas (DeFi) e de tokens não fungíveis (NFT) também desaceleraram. Vários projetos de DeFi que antes eram amplamente negociados agora estão sofrendo uma redução bastante significativa na atividade. Isso levanta a questão: os investidores estão começando a perder o interesse ou estão apenas esperando por melhores oportunidades?

Regulamentação e sentimento do mercado: Uma influência que não pode ser ignorada

Um fator que desempenha um papel nessa dinâmica são as mudanças na regulamentação. Nos EUA, o novo governo formou uma força-tarefa especial para lidar com a regulamentação das criptomoedas.

Uma decisão que atraiu bastante atenção foi a revogação da regra contábil SAB 121, que foi considerada uma barreira para a adoção institucional de ativos digitais. Com essa mudança, espera-se que mais empresas financeiras tradicionais entrem no ecossistema de criptografia.

Para muitos investidores, no entanto, a incerteza regulatória ainda os incomoda. Embora algumas ações encorajadoras tenham sido tomadas, ainda não se sabe como as leis em diferentes países se desenvolverão nos próximos meses. Alguns participantes do mercado decidiram ser mais conservadores nesse contexto.

Correlação entre Bitcoin e ações de tecnologia

Por outro lado, um relatório anterior da CNF revelou que o Bitcoin está, na verdade, mais correlacionado com ações de tecnologia de pequena capitalização no índice Russell 2000 do que com metais preciosos, como o ouro. Essa correlação parece estar ficando mais forte quando o mercado sofre picos e quedas.

Em outras palavras, o movimento do Bitcoin está imitando progressivamente a alta volatilidade das ações de tecnologia de pequena capitalização. Para os investidores que veem o Bitcoin como um ativo mais consistente ou semelhante ao ouro, isso é absolutamente digno de nota.

Essa mudança também demonstra como, embora seja chamado de “ouro digital”, na verdade esse ativo normalmente flutua em conjunto com ações de alto risco em vez de ativos seguros.

Dado o padrão atual, várias coisas podem acontecer. Não é impossível que a atividade de negociação de criptomoedas volte a crescer nos próximos meses se as leis se tornarem mais favoráveis e os fluxos de dinheiro institucionais continuarem aumentando. No entanto, se a incerteza ainda prevalecer, o mercado poderá continuar apresentando a mesma tendência: a capitalização de mercado aumenta, mas a atividade de negociação permanece lenta.