ما التالي في هيئة الأوراق المالية والبورصات في حقبة ما بعد غاري جينسلر

من المرجح أن تبدو لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مختلفة كثيرًا عن السنوات الماضية بعد استقالة الرئيس غاري جينسلر وتولي رئيس جديد. 

اختار الرئيس المنتخب دونالد ترامب المنظم السابق الصديق للعملات الرقمية بول أتكينز لقيادة لجنة الأوراق المالية والبورصات، مشيرًا إلى اعترافه بأن العملات الرقمية والابتكارات الأخرى "حيوية لجعل أمريكا أعظم من أي وقت مضى" في منشور على Truth Social في أوائل ديسمبر. 

تم تعيين أتكينز سابقًا من قبل الرئيس السابق جورج دبليو بوش كمفوض في لجنة الأوراق المالية والبورصات من 2002 إلى 2008. كما انضم أتكينز إلى مجلس المستشارين في غرفة التجارة الرقمية في عام 2020.

قالت أليسون مانجيرو، المديرة التنفيذية لتحالف إثبات الحصة، في مقابلة مع The Block، إن أتكينز "يفهم العملات الرقمية حقًا".

"سنرى لجنة الأوراق المالية والبورصات ذات أولويات مختلفة بوضوح عن تلك الخاصة بلجنة جينسلر"، قالت مانجيرو. 

في نهاية نوفمبر، قال جينسلر والمفوض الديمقراطي خايمي ليزاراجا إنهما سيبتعدان عن لجنة الأوراق المالية والبورصات. وهذا يترك الآن ثلاثة مفوضين جمهوريين - مارك أويدا، هيستر بيرس وقريبًا أتكينز - يقودون لجنة الأوراق المالية والبورصات. 

"مع وجود ثلاثة أعضاء من حزب سياسي واحد، بمجرد أن يؤكد مجلس الشيوخ بول أتكينز، أعتقد أن الديمقراطيين يتوقعون أنه سيرشح شخصًا من حزب سياسي مختلف بسرعة نسبية، ولكن يجب أن يتم وزن ذلك مقابل العديد من التعيينات الرئاسية الأخرى التي تأخذ الأولوية"، قالت تيريزا جودي غويلين، شريكة في شركة BakerHostetler للمحاماة والمستشارة السابقة للتقاضي في لجنة الأوراق المالية والبورصات، في مقابلة. 

لا يمكن أن يكون المفوض الجديد جمهوريًا بسبب قانون ينص على أنه لا يمكن أن يكون هناك أكثر من ثلاثة مفوضين من نفس الحزب السياسي. ومع ذلك، لا يجب أن يكونوا ديمقراطيين بالضرورة؛ يمكن أن يكونوا ليبراليين، مستقلين أو من أي حزب آخر ليس جمهوريًا، قالت. 

جينسلر، الذي من المقرر أن يغادر في يوم تنصيب ترامب، تعرض لانتقادات من بعض العاملين في صناعة العملات الرقمية بسبب نهجه "التنظيم من خلال التنفيذ". بينما كان في الوكالة، أكد جينسلر أن معظم العملات الرقمية تعتبر أوراق مالية وحث شركات العملات الرقمية على التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات. وقد قاوم البعض في صناعة العملات الرقمية، قائلين إنه من المستحيل التسجيل لدى الوكالة، جزئيًا لأن القواعد وضعت لكيانات تقليدية أكثر تختلف عن صناعة الأصول الرقمية.  

تحول محتمل في الحصص

في بداية عام 2024، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على مجموعة من صناديق تداول البيتكوين الفورية ثم وافقت لاحقًا على صناديق تداول الإيثيريوم الفورية. 

عند العمل للحصول على الموافقة على صناديق تداول الإيثيريوم الفورية، اقترحت الشركات رهن الإيثيريوم الأساسي في صناديقها للحصول على الإيرادات ودفع المكافآت للمشترين. ومع ذلك، أثارت لجنة الأوراق المالية والبورصات مخاوف، لذا أزالت الشركات هذا البند. 

منذ ذلك الحين، تحاول العديد من الشركات الحصول على موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على صناديق تداول العملات الرقمية الأخرى، بما في ذلك تلك التي تتبع سولانا وXRP. 

قد تقرر لجنة الأوراق المالية والبورصات النظر في الرهن في صناديق تداول العملات الرقمية، قالت مانجيرو من POSA. قد يعني ذلك إطلاق منتجات جديدة تتضمن الرهن أو تعديل المنتجات الحالية، قالت.

"هناك الكثير من الثمار المتدلية في الأشياء التي يمكن أن تقوم بها هذه اللجنة في الأشهر القليلة الأولى والتي ستكون علامة جيدة"، قالت مانجيرو. "لذلك بالنسبة لنا

لقد كنا ندفع حقًا للتأكد من أن التخزين هو شيء يمكن تقديمه في هذه المنتجات.

القواعد المعلقة 

لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات بعض القواعد قيد الإعداد، بما في ذلك واحدة يمكن أن تشمل صناعة العملات الرقمية تسمى تنظيم ATS. اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات القاعدة في عام 2022 وأعيد فتحها للتعليقات في أبريل. ستوسع تعريف البورصة ويمكن أن تتطلب في النهاية من المشاريع اللامركزية التسجيل لدى الوكالة كنظم تداول بديلة. 

إذا لم تعتمد هيئة الأوراق المالية والبورصات الحالية تنظيم ATS قبل تنصيب ترامب، فلا يزال الأمر متروكًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن ما إذا كانت ستواصل المضي قدمًا في تلك القاعدة، قال ميلر وايتهاوس-ليفين، الرئيس التنفيذي لصندوق تعليم DeFi، في مقابلة. 

"لا أعتقد أنهم سيقومون بتصديقها بنفس الشكل الذي ستقوم به هذه اللجنة، أو يمكنهم إلغاؤها تمامًا"، قال وايتهاوس-ليفين. "يعتمد الأمر تمامًا على ما هي أولوياتهم." 

يمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصات أن تقرر بدء العملية على بعض القواعد التي تقع ضمن معاييرها أثناء انتظار الكونغرس لملء الفجوات، قال رون هاموند، مدير العلاقات الحكومية في جمعية البلوكشين. ومع ذلك، كل شيء غير واضح، أضاف.

الدعاوى القضائية المعلقة 

إذا تم تأكيد أتكينز، تتوقع جودي غيلين أن تجلب هيئة الأوراق المالية والبورصات عددًا أقل من القضايا ضد شركات العملات الرقمية في العام الجديد. 

"من المتوقع أن يكون هناك عدد أقل من القضايا غير الاحتيالية حيث لا يوجد خسارة للمستثمر"، قالت. "أيضًا بشكل عام وبالمثل، أعتقد أننا سنرى عددًا أقل من القضايا الجديدة." تشمل تلك القضايا الجديدة تلك التي تسعى إلى إنشاء سابقة، أضافت جودي غيلين.

يمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصات أيضًا أن تجلب القضايا فقط إذا كانت تتعلق بأمان، لذا إذا لم تتضمن الإجراء أمانًا، فإن الوكالة تحيل هؤلاء الفاعلين السيئين إلى وزارة العدل والجهات التنظيمية الأخرى، مثل لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية، قالت.

أخذ صندوق تعليم DeFi وشركة بيبا، وهي شركة ملابس في تكساس، هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى المحكمة الشهر الماضي بسبب انتهاكات قانون الإجراءات الإدارية وطلبوا من المحكمة إعلان أن توزيع رمز $BEBA ليس أمانًا. المجموعة الدعائية تشارك أيضًا في دعوى قضائية إلى جانب 18 من المدعين العامين الجمهوريين بشأن معاملة هيئة الأوراق المالية والبورصات للعملات الرقمية. 

"خطتنا هي الجلوس وتقييم الوضع"، قال وايتهاوس-ليفين. "لم تتغير أي من خططنا في هذا الصدد."