VC 幣略有復甦，將打破市場青黃不接的困境？

作者：Pzai，Foresight News

在近幾個月的加密市場中，新興項目層出不窮。似乎在 MEME 巨浪過後，市場轉而向著生態項目進行回流，進而帶動山寨幣回溫。而在市場表現上、諸如 KAITO、IP（Story Protocol）、Berachain 等新上線項目均受到廣泛關注，在幣價上也均有不同程度的上升。這些「VC 幣」的復甦能否打破市場青黃不接的困境？本文將從社區驅動和市場趨勢的維度進行分析。

KAITO

KAITO 是一個基於加密貨幣的 InfoFi 注意力分發層，其中 Yaps 在推特上利用 AI 算法以提取注意力信號並量化，而這一先進的模式也為加密項目帶來了全新的標準。在 KAITO 發幣之前，已有多個項目（例如 Berachain、ANIME、Story Protocol）均為 KAITO Yappers 提供了對應的空投，體現了其強大的影響力。

2 月 20 日，KAITO AI 正式開放代幣申領。截止發稿前，1 億枚 KAITO 已有 28.75% 的部分被領取。而在這一次空投狂歡中，KOL 占據了得利的多數。據 Lookonchain 監測，知名加密 KOL Ansem 獲得了 215113 枚 KAITO 的空投，並以 76 枚 ETH（約 20.6 萬美元）出售。而 KAITO 總供應量 10 億枚，其中 25% 分配給核心貢獻者；32.2% 分配給生態和網絡增長；10% 分配給初始社區和生態系統申領；7.5% 分配給長期創作者激勵；5% 分配給流動性激勵；8.3% 分配給早期支持者；10% 分配給基金會，在開盤時其整體的流通量為 2.41 億枚。

而 KAITO 的受歡迎程度也使其立刻獲得了幣安的青睞，並上線了幣安 HODLer 空投（占總量 2%）。截至發稿前，KAITO 代幣報 1.60 美元，市值達 3.86 億美元，距離低點也幾近翻倍。

Story Protocol

Story Protocol 是一個允許創作者創建、管理和許可鏈上 IP 的知識產權區塊鏈，提供了一個簡化的框架來管理 IP 開發的整個生命周期，支持來源跟蹤、無摩擦許可和收入共享等功能。在近期的技術路線圖中，Story 表示正在和斯坦福 FDCI 合作，探索性能優化、鏈上存儲等前沿技術，推動知識產權區塊鏈化。在代幣經濟學上，38.4% 分配予生態系統與社區，初始激勵為 10%。在流通面上，社區面獲得了較為廣泛的分配。

對比這個周期的許多 VC 背景濃厚的代幣，其在此前的多輪融資中均獲得了 a16z 擔任領投的大力支持。而儘管在代幣 TGE 前期受到了一定的市場下跌影響，但在近日，其「鏈上迪士尼」的敘事似乎引發了很多的市場熱情。在 2 月 13 日上線以後，IP 最低跌至 1.4 美元附近，隨後一路上升。截至發稿前，IP 報 5.20 美元，最高觸及 9 美元高點，市值也達到 13 億美元，距離低點已有 3 倍漲幅。

Berachain

Berachain 是一個基於流動性證明共識（PoL）構建的高性能 EVM 兼容鏈。其獨特的共識機制為用戶提供了從 DeFi 收益到治理等部分的閉環飛輪，直接獎勵為交易流動性做出貢獻的用戶。這種機制不僅優化了 DeFi 的使用體驗，還讓普通用戶能夠通過提供流動性賺取收益，同時參與 Berachain 的治理。在數據上，Berachain 的 TVL 也呈現穩步上升的趨勢，截至發稿前已累積 32 億美元的 TVL。

在代幣經濟學上，16.8% 分配給初始核心貢獻者；34.3% 分配給投資者；28.9% 分配用於現在和未來的社區激勵；20% 分配給生態系統和研發。在幣價表現上，儘管由於此前的市場趨勢導致 BERA 代幣下探到 4.7 美元位置，但隨著 2 月 13 日以後 TVL 的穩步上升，帶動了 BERA 代幣的幣價穩定並隨著市場回暖加速資金流入，截至發稿前 BERA 最高觸及 9.62 美元，市值也達到 9 億美元，距離低點已有接近翻倍漲幅。

結語

從以上分析可以看出，各個代幣的流通比率都相對較小（小於 25%），且大部分初始空投盤的部分會進行釋放，導致前期拋壓較大，但隨後隨著代幣經濟的實施（例如質押功能上線、TVL 帶動代幣經濟飛輪）等因素影響，代幣的真實價值會通過市場情緒所反映。而做市商的存在也可能會影響到代幣走勢，例如 Wintermute 作為 KAITO 做市商，為市場創造了一定預期。

近幾個月來，在 MEME 大旗揮舞的市場中，交易者對類似的 VC 背景項目都興致冷淡，導致在上線交易所後幣價下跌，進而導致用戶信心受挫，形成某種惡性循環。而最近的幾個項目似乎正在打破這一循環，並力求尋找到更加持續性的发展路径。而這些項目團隊開始有意識地強調社區治理和去中心化的核心理念；在代幣設計上更加注重激勵相容，通過創新代幣經濟學確保各方利益的長期一致性；最後，項目方開始更注重與社區的深度互動，以建立起與用戶之間真正的信任關係。我們也希望能看到更多項目能夠再進一步。