Dragonfly 管理合夥人 2025 趨勢預測：穩定幣爆炸性成長 ，AI Agents 熱潮難持久

• 原文：《 My 2025 Crypto Predictions 》
• 作者：Dragonfly 管理合夥人 Haseeb Qureshi
• 編譯：Zombit

我對這些預測要麼會像個先知，要麼像個傻子，但有一點可以肯定：我將會惹怒很多「持幣者」。這次我將預測分為六個部分：L1/L2、代幣發行、穩定幣、監管、「AI代理」（哦天啊），以及 Crypto x AI。

1. L1s/L2s

L1 和 L2 之間的區別正在逐漸消失。用戶不再感知 L1 和 L2 之間的差異（他們曾經知道差異嗎？）。整個區塊鏈生態系統，包括 L1 和 L2，在市場上已經過度擁擠，並將迎來一次大規模的洗牌。這次整合不會圍繞技術上的優勢進行，而是關乎如何在市場中找到獨特的定位，並通過市場策略（GTM）建立持久的用戶黏性。

儘管 SVM 和 Move 的技術實力非常強大，EVM 的市場份額在 2025 年將進一步增長。這種增長將由 @base、@monad_xyz 和 @berachain 推動。這種增長不再是因為兼容性，而是因為 EVM/Solidity  擁有大量的訓練數據，而在 2025 年，大部分的應用程式代碼將由大型語言模型（LLMs）編寫。此外，已經存在大量經過實戰驗證的密碼學合約庫將成為一大優勢，因為 LLMs 在編寫底層代碼時表現不佳。開發者體驗和程式設計上的「坑」將不再那麼重要，取而代之的是訓練數據和成熟的庫將成為關鍵。

Solana 將迫使更多區塊鏈優化低延遲體驗。我們將從每秒交易量（TPS）戰爭轉向延遲戰爭。例如 @doublezero 和超低延遲 L2，如 @megaeth_labs，將推動用戶對於 Web2 級別反應速度的期望。預計將有更多的樂觀 UI、預確認、意圖（intents）、電子郵件註冊、瀏覽器錢包和漸進式安全性。特別提到 @privy 在這方面的創新表現。

Hyperliquid 已經證明，專用鏈可以成功運作，只要它們專注於某個特定應用，並將用戶體驗和跨鏈橋接作為優先事項。未來，將有更多項目遵循這種模式。「一條鏈統治所有」的舊夢已經徹底破滅。

2. 代幣發行

當前每個項目都透過積分系統進行大規模空投的模式已經結束。我們將進入一個雙軌模式的世界。

• 軌道一：如果一個項目有一個明確的「北極星指標」（例如交易所或借貸協議），他們將只基於積分分發代幣。他們不會在意這個系統是否被農場利用或被濫用，因為本質上，這是一種針對核心 KPI 的折扣返現機制。而那些「農場玩家」實際上就是你的真實用戶。
• 軌道二：如果一個項目沒有明確的「北極星指標」（例如 L1 和 L2），他們將更傾向於群眾銷售（Crowdsales）。他們可能會進行小規模的空投來獎勵社交貢獻，但大部分代幣將通過眾籌發行。為了虛榮指標進行空投的模式已死，因為這些代幣最終並沒有真正到達用戶手中，而是被工業化農場所佔據。

迷因幣（Memecoins）將繼續失去市場份額，取而代之的是「AI 代理」代幣。我認為這是一種從金融虛無主義到金融過度樂觀主義的轉變。（是的，我正在創造這個詞彙。）

3. 穩定幣

穩定幣的使用將迎來爆炸性增長，特別是在中小型企業（SMBs）中。這種使用不僅僅是為了交易或投機，真實企業將開始使用鏈上美元進行即時結算。

銀行正在關注這一點。預計到 2025 年底，將會有銀行發行穩定幣的公告。它們不想被時代拋下。但在 Lutnick 擔任美國商務部長的情況下，Tether 將繼續保持市場主導地位。

Ethena 將吸引更多資本，特別是在美國國債收益率在未來一年持續下降的情況下。當資本的機會成本下降時，套利交易的收益將變得更加具有吸引力。

4. 監管

美國將通過穩定幣立法，而更廣泛的市場基礎設施改革法案（FIT21）將被推遲。穩定幣的採用將加速，而傳統金融（TradFi）的整合，如資產代幣化和華爾街的進一步採用，將會落後於此。

在川普政府下，《財富》100 強企業將更願意向消費者提供加密貨幣。科技公司和初創企業將展現出更高的風險偏好。在川普就職期間，將出現一個暫時的監管寬容期，直到清晰的法律規則和執法優先事項被設定為止。在此期間，預計將有大量的加密貨幣整合進 Web2 平台的行動。

5. AI 代理

（這是最長的部分，因為我的觀點可能具有爭議——請讀到最後！）

「AI 代理」熱潮可能會持續整個 2025 年，但最終將消退。這並不是長期需要關注的顛覆性趨勢，但它將成為加密圈的癡迷焦點，因為它是最具社交屬性的技術趨勢。

目前的這些所謂「AI 代理」其實並不是真正的代理。它們只不過是附帶迷因幣的聊天機器人；除了在 X 上發文，它們幾乎沒有任何自主性。此外，當前的「AI 代理」大多是「綠野仙蹤」式的代理——背後還有真人在監控，確保 AI 不會失控。這種狀況短期內不會改變，因為當前的 AI 代理非常不穩定（即便是《財富》100 強企業，目前也沒有將代理技術用於生產環境）。當前的代理很容易被操縱，發表一些瘋狂言論，損害品牌形象，或被越獄竊取所有資源。想了解什麼是真正的自主 AI，看看 @freysa_ai——如果你的「AI 代理」沒有被越獄，那很可能只是個「綠野仙蹤」式代理。

然而，這個趨勢還將加速。聊天機器人確實可以取代許多網紅，因為它們永不休息，總是保持一致的信息傳遞，並且比人類網紅貪婪程度更低。此外，大多數網紅其實並不特別有創造力。而即時信息的聚合和放大，今天就可以通過演算法來完成（參見 aixbt）。

目前我們之所以對這些聊天機器人感到著迷，是因為它們太新奇了。這就像看到一頭大象在作畫。第一次看到時，你不會在意畫得好不好——你只會覺得這種景象太奇妙了。但當你看了一千次後，這種新奇感將逐漸消退。我相信這種現象將在 AI 代理成熟後發生。

你現在可以看到，aixbt 已經相當擅長於聚合不同項目的數據。到了明年，下一代代理可能會更少出現幻覺，更深入地分析數據，並提出更聰明的觀點。但你真的會注意到這些變化嗎？對大多數人來說，這種升級的感受可能是微乎其微的。

我認為這種新奇感和市場熱情將持續整個 2025 年。加密貨幣市場總是需要較長的時間才能對新玩意感到厭倦。但到了 2026 年，我認為將會出現一場突然的情緒逆轉。當 AI 代理變得無處不在，人們將開始對它們感到厭倦。用戶將開始有意識地偏好人類網紅，即使人類網紅的內容沒有那麼穩定。

為了應對這種偏好，AI 代理將開始隱藏它們的身份，試圖冒充人類來吸引更多的注意力。未來的 AI 代理將不再通過發行迷因幣來賺錢，而是通過廣告贊助、聯盟行銷，以及推廣它們自己持有的代幣來獲利。到時候，將經常出現網紅被揭露是 AI 代理的「揭穿醜聞」。這一切將變得非常奇怪。

但更黑暗的事情還在後面。請記住，當前的大型語言模型（LLMs）在文字內容上非常出色，但在其他領域表現欠佳。那麼，在加密領域，作為一個「文科 AI」，最容易賺錢的方法是什麼？第一是成為網紅，第二就是成為騙子。你將開始看到自主詐騙機器人大量湧現，這將帶來一個嚴重的社會問題，類似於 2017 年後勒索軟體和加密劫持攻擊的爆發。

但儘管聊天機器人可能在 2025 年成為加密市場的中心話題，AI 的長期顛覆性影響將不在於社交層面。也不會在交易層面。AI 不會給每個人帶來「個人交易代理」或「迷你對沖基金」。是的，AI 將擴展每個人的能力，但它們的擴展效果將是按比例擴展的，取決於你的資本、數據和基礎設施。因此，我們應該預期 AI 將超級增強那些已經擁有資本和數據規模的大型交易公司。換句話說，交易公司將變得更加強大，並瓜分所有利潤。

隨著時間推移，AI 將使市場變得極度高效，甚至連一些小眾市場都會如此。這將給普通交易者留下很少的優勢。原創研究的價值將急劇下降。不過，這種競爭和流動性增加應該會使噪音交易者受益。

那麼，如果故事的主角既不是聊天機器人，也不是交易機器人，那會是什麼？這裡是我的核心論點：真正具有顛覆性影響的 AI 代理將是「軟體工程代理」。

為什麼這麼重要？想想看：什麼是加密貨幣行業的主要投入？什麼是阻礙更多應用、更多錢包、更好的基礎設施出現的最大瓶頸？答案是：軟體開發。

如果 AI 代理使軟體的成本大幅下降，整個行業將被徹底改變。在 AI 時代，你將不再需要數百萬美元的種子輪融資，可能只需花費 1 萬美元的 AI 雲端計算成本，就可以啟動一個應用程式。像 Hyperliquid 和 Jupiter 這樣自我融資的項目將不再是異類，而將成為常態。

鏈上應用和實驗將迎來爆發式增長。安全性的影響將是深遠的。AI 將使靜態分析和監控變得無處不在，使安全性變得更容易獲得。

6. 加密貨幣 x AI

在上面，我詳細討論了 AI 對加密貨幣的影響（這是主要的影響方向），但加密貨幣也將對 AI 產生影響。

真正自主的 AI 代理將使用加密貨幣進行支付。 一旦有更寬鬆的穩定幣監管政策，甚至大型企業運行的 AI 代理也將使用穩定幣進行代理之間的支付，因為與銀行賬戶相比，穩定幣更容易啟動和使用。

去中心化 AI 訓練和推理的實驗將越來越多，規模也會越來越大。 一批新一代的有前景的項目，如 @exolabs、@NousResearch 和 @PrimeIntellect，將為建立去中心化的 AI 模型鋪平道路。這些項目旨在挑戰中心化公司主導的 AI 模型格局，並提供更加開放、中立、可驗證的 AI 技術堆疊。值得一提的是，@NEARProtocol 正在全力打造一個完整的中立、無許可的 AI 堆棧。

AI  與加密貨幣交叉的另一個重要領域是用戶體驗（UX）。 2026 年前後，我們將看到一個完全由 AI 驅動的錢包出現，它能夠處理以下任務：

• 自動橋接資產
• 優化交易路徑
• 最小化手續費
• 消除互操作性問題
• 警告用戶潛在的詐騙或資產風險
• 處理前端錯誤

在 AI 驅動的錢包時代，用戶將不再需要頻繁地在不同錢包之間切換、調整 RPC 節點、平衡穩定幣資產或擔心跨鏈轉賬。AI 將自動為用戶處理這些瑣碎且技術性強的任務。

這種變化將引發一個關鍵問題：當用戶不再在意應用是運行在哪條鏈上時，區塊鏈的網路效應將發生什麼變化？ 當 AI 為用戶隱藏所有底層細節時，鏈與鏈之間的區別將變得無關緊要，甚至不可見。這將對區塊鏈網絡的壟斷優勢產生深遠影響。

這個領域仍然非常年輕，但我對它的未來充滿希望。長遠來看（大約到 2026 年中期），我預計這將是 「AI x 加密貨幣」領域中市值最高的部分。

結語

這就是我的所有預測。我承諾在追隨者數量達到 10 萬 之前寫完這篇文章，雖然有點晚了，但至少還是在新年之前完成了！

新年快樂！ 期待明年這個時候，我已經被 AI 取代，正式失業了！🫡

免責聲明：以上內容均為我的個人觀點，不代表 Dragonfly 的立場。Dragonfly 持有文中提到的許多項目的投資。這不是財務建議。請自行研究（DYOR）。我可能是，也可能不是一個 AI。