Dora Ventures: 我们为何押注应用链

作者：Dora Ventures

 

前言

DoraHacks旗下基金Dora Ventures于近期宣布了其第一期关账。关于这只基金，Dora Ventures团队表示将主要聚焦于下一代前沿应用链以及相关的基础设施，并且已经参与多个早期项目的投资，包括Nolus，FairBlock, Side Protocol, AbstractOS, FortyTwo，Helius等。

DoraHacks作为全球领先的开发者激励平台和开源极客社区，一直活跃于关于去中心化，治理以及开源极客运动领域。为何Dora Ventures会关注应用链，并且开始积极参与建设和投资该领域的项目，下面就让我们来一探究竟。

第一部分：什么是应用链

上一个加密货币牛市周期主要由单链主导。

尽管如比特币减半和Meme币这样的热点总是能吸引很多关注，但2020年至2022年周期的真正叙事焦点在于“以太坊杀手”崛起的单链解决方案。这些单链可以提供更便宜的区块空间、更好的性能和更大的应用潜力，他们的生态也随着行业认可收获了极大的增长。

虽然下一个周期何时开始仍是未知数，但可以肯定的是，这一次，单片区块链的叙事不再会统治市场的叙事，相对应的，模块化理念和应用链框架将成为不可忽视的存在。

应用链现在已无法忽视。对于那些不熟悉它的人，应用链的定义非常简单——专为特定应用而设计的区块链。尽管应用链的概念并不新鲜，但在最近的几个月里，这一领域取得了引人瞩目的成绩。本文旨在分析应用链生态繁荣论点的所需的基础条件，以及提供可以支持该论点的一些事实和进展。

想更好的理解后面的文章，就需要先简单了解一下目前行业关于单链和模块化应用链的背景。应用链是一种简洁的区块链，专为支持特定应用场景而构建，这种架构与单片链的设计完全不同。单片链泛指一个带有底层货币溢价的基础层作为去中心化应用的最终结算或执行层。以太坊1.0、Solana、比特币、BNB链、Algorand等都是具有各种去中心化应用的传统单链的例子。

相比之下，应用链代表了结算和执行层（或基础设施和应用层）的垂直整合，它为开发者提供了三个关键优势：

1. 赋予应用主权：

在应用链的设计中，应用的代币持有者可以直接参与基础设施层面的治理决策。例如，以太坊上的UNI持有者可以对Uniswap的特定提案进行投票，但这UNI代币持有者并没有以太坊协议层治理层面的投票权。而Osmosis（Cosmos上最大的DEX，本身也是一条应用链）的代币持有者既可以参与应用层的投票治理，也可以参与区块链层面的治理提案中来。相对来说，应用链能够让用户更积极参与到应用未来的发展中来，并更好地平衡协议与用户的愿景和利益。

2. 增强代币价值：

以Uniswap为例，UNI代币在治理之外的实用性比较有限。Nascent的Dan Elitzer在一篇关于《应用链将不可避免》的文章中指出，Uniswap交易者需要承担三类成本：代币交易费用、网络交易费用和MEV（矿工最大化提取价值），但这些费用（对于Uniswap本身则是收入）都不会为UNI代币持有者带来收益。目前，这些费用会流向以太坊验证者，而他们在某些情况下与Uniswap社区的观点和利益或许不一致，甚至有直接的冲突。此外，用户也无需持有UNI代币而只需持有ETH就可以捕获这些费用带来的价值。因此，对UNI代币的需求较少，因为几乎所有利益都归ETH持有者所有。如果Uniswap启动其应用链，UNI代币持有者将变成UNI链的验证者，UNI代币本身也将被赋予更多实用性。

3. 高度可定制化：

与直接部署在单片链上相比，应用链为应用开发者提供了一个更为开放和可定制化的环境。开发者可以根据需求来定制区块链的方方面面。例如，对于去中心化金融应用来说，更快的区块时间、更小的区块和并行交易至关重要，开发者可以根据实际需求去设计底层网络，并通过虚拟机环境和软件开发工具框架等各个方面的调整来更好地优化应用和网络本身。

第二部分：应用链案例

现在市场上领先的应用链对于很多人来说并不陌生，如dYdX和Injective。

Injective最初是作为以太坊上先进的去中心化交易所推出的。然而，在2021年11月8日，它经历了一次重大的转变，等再次出现在公众视野时，它已经成为了采用Cosmos-SDK的独立应用链。新的的Injective应用链在过去一年中展示出卓越的性能，并逐渐成长为最为繁荣的DeFi生态系统之一。最近，Injective通过诸如黑客松的活动吸引了超过100个开发团队加入其生态，这更加凸显了它成为应用链后的飞速增长。

而dYdX的演变过程更为漫长。最初，它将自身定义为以太坊上的第一个永续合约交易所，随后迁移到了StarkNet rollup，最后才决定开发部署自己的Cosmos-SDK应用链，被称为dYdX v4，并于2023年10月26日正式推出。在最近的一篇Medium文章中，Saurabh强调了这一战略转变所带来的优势，可以归类为三个方面：

1. 增强的治理主权：dYdX代币将作为dYdX v4的治理代币，而不仅仅是应用本身。 2. 卓越的Tokenomics：dYdX作为交易费用的必需代币，将成为成为燃气代币。 3. 有效的价值捕获：dYdX代币承担了dYdX v4质押代币的角色，使代币质押者能够获得质押收益。此外，dYdX应用层产生的USDC费用也会分配给质押者。

是不是有点耳熟？没错，前文提到的理论中“UNI链”在dYdX的身上得到了完美的体现。 在Injective和dYdX的案例中，我们观察到了领先的去中心化应用的自然发展规律：当一个新兴软件或应用达到足够规模时，它们会选择进行垂直整合战略，为自己量身定制基础设施，创造可扩展性高的解决方案，并积极推动用户的采用。 类似这种垂直整合的决策在Web2也并不罕见： 像亚马逊这样的科技巨头早已经利用垂直整合来实现技术可扩展性，并从主权效应和协同效应中收获颇丰。AWS最初是为了支持亚马逊的物流和运输业务而开发的，现如今AWS已经发展成为亚马逊的主要业务线，并为亚马逊带来了惊人的增长和回报，这足以说明拥有自己基础设施的长期优势。

第三部分：不断进化的应用链基础设施

在应用链论被确认之前，发展相对应的必要底层基础设施已经作为应用链扩张的迫切需求。以太坊的区块时间过慢和燃气费过高，推动了社区对扩展方案的探索和开发。这些努力带了一些创新，如乐观rollup（Optimism 和 Arbitrum）、侧链（Polygon）、validiums 和 zkRollups（Starknet、zkSync 等）。虽然这些技术在某种程度上定义了行业对模块化的最初认知，但它们中的大部分仍然作为通用型单片网络运行，可定制性依旧有限。 然而，应用链代表了模块化区块链的最终形态，并被更多人接受和采用。越来越繁荣的应用链专用基础设施生态可以佐证这一观点。 应用链专用基础设施涵盖了从“Rollup即服务”解决方案如Vistara，到共享排序器如Astria和NodeKit，再到安全性网络和流动性中间件如Omni Network和Exocore等。正因为这些基础设施为开发者提供了更强大和方便的工具，并为用户提供了更优越的用户体验，所以Dora Ventures[2] 预计，应用链的浪潮已到来，它不可避免且会在可见的持续继续加速。 仅在过去三个月，就有以下为项目宣布了他们将会推出自己的独立应用链，其中不乏一些大家耳熟能详的明星项目：

• Frax - Fraxchain
• Circle - Noble
• MakerDao - Newchain
• PUBG/Krafton - Settlus
• Wormhole - Wormholechain
• Octopus Network - Ottochain
• DeBank - Debankchain
• Shared Sequencers - NodeKit, Astria, Rome Protocol, Espresso Systems, Radius
• Move - Movement Labs
• Zora - Zora Rollup
• Public Goods Network - PGN Rollup
• Pokt Network - Pokt Rollup
• Aevo - Aevo Rollup
• Mode - Mode Rollup
• Celo - Celo Rollup
• Frontier - Selfchain
• Hooked - Hooked Chain
• Rariable - Rarichain

第四部分：单片（Monolithic） vs 模块化 （Modular)

最近，单片和模块化架构的讨论引起了广泛的关注。Dora Ventures[2]认为，这两种设计都有其独特的理念和优势，也有各自的权衡。 单片链的优势在于能够更快地体现价值，帮助网络效应的快速积累。已经建立的区块链网络如以太坊、Solana和比特币都有一个基础网络代币作为社区标志。虽然老牌单片链如ETC、BCH和LTC在生态和开发者活跃程度上已经相对落后，但它们在市值前100名的排名中仍然占有一席之地。

然而，就像在文章开头提到的那样，Dora Ventures[2]坚信，在未来当应用主权和可定制性被更多人重视，模块化的实际框架也将随之被更多的采用。不断出现的新生代应用链也在持续验证这一观点。如果类似dYdX、Frax、MakerDAO这样已有大量社区支持的大型应用继续选择将其项目升级为应用链，那么应用链在与单片链系统的竞争中将具有更多优势。

第五部分：应用链，不止于Cosmos

毫无疑问，Cosmos是支持应用链采用的最关键生态系统之一。Cosmos-SDK赋予开发者创建和启动自主治理的应用型区块链的能力。目前使用Cosmos-SDK构建的应用链生态正处在繁荣的增长阶段。 然而，应用链并不止于Cosmos；它正在穿透传统认知的界限，逐渐渗透进入那些簇拥单片链设计的生态。一个显著的例子是以太坊，目前它已经拥有一个逐渐成熟的Rollup基础设施赛道，而像Zora、PGN和DeBank这样的项目也已经开始着手探索属于自己的Rollup之道。下图说明了这一论点在这两个主要模块化生态系统中传播时采用的多种形式。 来自Solana的声音或许更具代表性。这个产业巨头也放下了他们的对极致单片链的执着，开始慢慢探索和拥抱应用链和模块化的理念。来自Multicoin的Kyle Samani撰写了一篇引起很多讨论的研究文章反对模块化设计，并将将对单片系统的描述升级成“集成式”的框架。然而不可否认的是，模块化和应用链的思想已经在Solana中生根发芽。考虑到Solana虚拟机（SVM）作为执行层的受欢迎程度不断增加，像Eclipse这样的项目正在构建可一键发SVM Rollup的基础设施。这些Rollup在Eclipse的共享结算层上进行结算，但在在自己的SVM Rollup上拥有独立执行层。Nitro是另一个很早就开始研究SVM的团队，他们致力于在Sei Network上启动SVM Rollup的项目（Sei是新推出的一条Cosmos通用链)。甚至以太坊的元老级项目MakerDAO都宣布了迁离以太坊并启动自己的应用链的计划，并且声称最可能采用SVM作为新链的执行层。

除了这些SVM链的推出外，大量的开发工具和模块化基础设施也正在进入Solana。Rome Protocol，一个专门为SVM Rollup设计的共享序列器，旨在成为寻求去中心化和抗审查的新一代SVM Rollup的重要基础设施。Helius，已经成为SVM开发者的首选开发平台，目前已经为超过300个Solana生态系统项目提供API、RPC、Webhooks等工具支持，可以预测Helius也将为未来的SVM应用链，包括Makerchain，提供不可或缺的帮助。尽管目前Solana在技术愿景上依然侧重于提供集成式高性能的体验，但越来越多的应用链已经开始挖掘它们在SVM生态系统内的产品和市场的最佳契合点。

第六部分：应用链目前面临的问题和挑战

尽管应用链在过去一段时间内表现出了强劲的增长和市场适应性，但它们也面临着一些尚未解决的问题和挑战，如流动性碎片化、社区冷启动困难和可组合性问题。

1. 流动性碎片化：

应用链和独立Rollup都面临着链上流动性不足的问题，这个困境主要来自于不同生态系统的流动性过于碎片化。在集成式区块链网络设计中，所有流动性都存在于单个链内，所以并不会出现这个问题。然而，在模块化或应用链网络中，流动性分散到了许多链上。比如，在Cosmos生态系统中用户拥有的100美元的USDC可能分布在Archway、Osmosis、Stargaze、Neutron等多条链上。这为用户带来了不尽如人意的交互体验，尤其是那些参与DeFi的用户。流动性碎片化使得用户难以获取最佳价格，降低了订单的交易深度，限制了交易量，连带整体链上活跃度也会受到影响。许多团队正在积极探索解决这个问题的方案。例如，Osmosis努力充当了Cosmos实际的流动性中心。然而，大部分Cosmos应用链仍需与Osmosis的集成，以便用户更好的兑换或者转移资产。像IBC、Hyperlane、LayerZero这样的互操作性协议，以及Axelar和Connext Network等通用消息传递协议（GMP）也在试图通过标准化各种应用链上的代币、数据和消息来努力解决这个问题。这些努力从理论上讲可以让链上资产的转移变得更容易和安全。然而，尚无人可以声称完全解决了这个问题，这也使得像Solana或者与以太坊共享流动性的Rollup（如Optimism和Arbitrum）在流动性方面更具优势。

2. 项目冷启动问题：

目前，应用链更适合于拥有庞大社区的成熟应用。例如，dYdX拥有忠实的用户和社区，他们大概率会随着项目一起迁移。但对于相对较新或体量较小的应用，过渡到应用链可能会面临用户流失的问题，这被称为“项目冷启动问题”。想要通过纯应用链获取用户并非易事，因为这就像是想要在用户和流动性都不足的一个区块链上推出原生应用，项目方没有足够的渠道获客和稳定创造收入。因此，对于这类应用，最有效的策略可能是先在成熟的单片链上启动，然后持续BUIDL，构建更强大的社区一直到能够支撑自己的应用链启动。不过我们也看见，最近有一些全新的应用链，如低抵押借贷协议Nolus和移动出行领域的DePIN项目Soarchain，它们跳过了上述步骤，直接启用了专属应用链，并通过在Cosmos社区收获的支持，取得了不错的反响。 未来，构建更好的专门服务于应用链的基础设施和工具，如Shogun这样的去中心化做市商协议、Abstract这样的开发工具平台，以及FortyTwo Money这样的流动性聚合器和投资组合管理工具，将有助于应用链项目的成功。

3. 缺乏组合性：

在模块化设计中被较少讨论（或者被故意忽视）但却至关重要的问题之一是资产的可组合性挑战。特别是在异步环境中，第二个交易可能会在前一个交易完成前启动，由此会引发一系列问题并造成难以弥补的损失。像Aptos、Fuel和Monad这样的并行交易架构也面临着类似的挑战，而应用链架构则加剧了这个问题，因为它可能涉及到成百上千条应用链。这些链上存在大量的跨链应用，而且都依赖于各种跨链交易来运行。相比与同步环境，在这样的环境下想要确保信息状态一致的难度更大。 在DeFi用例（如流动性挖矿）中，可组合性尤为关键，资产的再质押也是普遍存在的。在同步环境中，例如大多数的单片链，再质押和可组合性通常可以轻松实现，因为新交易一定会在前一个交易完成后才会开始。然而，在异步和跨应用链环境中，要实现可组合性就需要更复杂的编程和技术实现逻辑，以便确保状态的稳定性。尽管这些技术仍然在持续研究中，但随着时间的推移，我们可以合理地预期它们将得到改进和优化，并被更广泛地采纳。

第七部分：结论

随着新生代Web3开发者对于灵活性、可定制性和应用的主权性不断增长的需求，应用链将成为未来区块链开发者的主流选择之一。

这一观点的可否被验证取决于将来那些如Ethereum L1或Solana等最重要的Web3网络是否会持续更深度的探索和采用应用链的设计框架，还是继续选择在集成式框架的道路上继续深耕。然而我们已经看到，随着一些最大和最有影响力的社区和项目，包括MakerDAO、Frax、Zora、Wormhole等，都已经在dYdX完成迁移之后，相继推出了自己的应用链战略。所以我们推断，应用链和和相关基础设施的迭代和进化将会持续。

未来，在保持对应用链领域研究的同时，Dora Ventures也将持续支持那些致力于解决关键应用链基础设施和模块化设计挑战的团队，帮助他们进一步拓展应用链和模块化的边界。