Thẩm phán Mỹ: Token tiền điện tử không phải là chứng khoán theo bản chất

• Các thẩm phán Hoa Kỳ làm rõ rằng các token tiền điện tử không phải là chứng khoán theo luật hiện hành.
• Các phán quyết gần đây nhấn mạnh rằng bối cảnh là quan trọng trong việc phân loại token tiền điện tử là chứng khoán.
• Các thẩm phán bác bỏ lập luận của SEC rằng bản thân các token tiền điện tử thể hiện hợp đồng đầu tư.

Các thẩm phán Hoa Kỳ đang cung cấp sự rõ ràng về tình trạng pháp lý của các token tiền điện tử. Trong một loạt các phán quyết gần đây, các thẩm phán đã nhấn mạnh rằng bản thân các token không phải là chứng khoán. Những quyết định này xuất phát từ các vụ kiện liên quan đến Ripple, Kraken và Binance, nơi SEC tìm cách phân loại các token này là chứng khoán theo luật hiện hành.

Trong vụ kiện SEC v. Ripple, Thẩm phán Torres đã tuyên bố rõ ràng rằng XRP, token kỹ thuật số của Ripple, không phải là chứng khoán. Phán quyết này đã giải quyết lập luận của SEC rằng XRP, theo bản chất của nó, nên được phân loại là chứng khoán. Thẩm phán Torres khẳng định rằng XRP không đáp ứng các tiêu chí của một hợp đồng đầu tư như được định nghĩa bởi Bài kiểm tra Howey. Quyết định này nhấn mạnh sự cần thiết phải phân biệt giữa bản thân token và việc bán token, có thể liên quan đến luật chứng khoán tùy thuộc vào hoàn cảnh.

Tương tự, trong vụ kiện SEC v. Payward Inc. (Kraken), Thẩm phán Orrick đã củng cố sự phân biệt này. Ông nhận xét rằng cũng như các vườn cam trong vụ Howey không phải là chứng khoán, các token tiền điện tử cũng không phải là chứng khoán theo bản chất. Thẩm phán Orrick cảnh báo SEC cần cẩn thận khi đưa ra những tuyên bố như vậy. Ông nhấn mạnh rằng lập luận rằng bản thân các token là chứng khoán không thể tiến hành theo luật. Tuyên bố này củng cố ý tưởng rằng bối cảnh trong đó các token được bán hoặc tiếp thị đóng vai trò quan trọng trong việc xác định tình trạng pháp lý của chúng.

Trong một vụ kiện khác liên quan đến Binance, Thẩm phán Jackson đã bác bỏ "lý thuyết hiện thân" của SEC. SEC lập luận rằng bản thân các token đại diện cho hợp đồng đầu tư. Thẩm phán Jackson không đồng ý, tuyên bố rằng các token có thể liên quan đến hợp đồng đầu tư nhưng không phải là chứng khoán.

Những phán quyết này nhấn mạnh tầm quan trọng của bối cảnh trong việc áp dụng luật chứng khoán đối với các token tiền điện tử. Mặc dù các giao dịch liên quan đến token có thể phải tuân theo quy định, bản thân các token không tự động thuộc vào danh mục này. Sự phân biệt này rất quan trọng cho các cuộc tranh luận đang diễn ra về cách tiền điện tử được điều chỉnh tại Hoa Kỳ.