Virtuals の大規模な自社株買いの影響は何ですか?

今朝、Virtuals は、結合後のトランザクション収益によって蓄積された 12,990,427.85 ドルの VIRTUAL を、今後 30 日間の時間加重平均価格 (TWAP) に基づいてエコシステム内の関連するエージェンシー トークンを買い戻し、破棄するために使用すると発表しました。再購入数が最も多かったGAME、CANVO、AIXBTなどのトークンはすべて20%以上の増加を経験しました。

同時に、Virtuals は価値蓄積メカニズムを更新しました。主な変更点は次のとおりです。

その後の誓約税配分: 30% がエージェント クリエーターに割り当てられ、20% がエージェント アフィリエイトに割り当てられ、50% が将来のガバナンス決定のための資金準備金としてエージェント subDAO に割り当てられます。

クリエイター報酬の受け取り方法: 報酬はエージェント デプロイヤーのウォレットに直接送信されます。

エージェント アフィリエイト メカニズム: さまざまな取引プラットフォームまたはインターフェイス (テレグラム ボットなど) とバーチャル エコシステムの収益分配を実現します。プラットフォームがエージェント アライアンスになると、コミュニティを活性化するために取引によって発生する後々の誓約税の 20% を受け取ります。およびフォローアッププロジェクトの計画。

このアップグレードが行われる理由とその影響は何ですか?

各仮想トークンは、$VIRTUAL をペア資産として流動性プール (AIXBT/VIRTUAL など) を作成し、プラットフォームは取引手数料を通じて多額の $VIRTUAL を収入として蓄積しています。

ただし、$VIRTUAL の価格下落はそれに固定されているプロキシ トークンにも影響するため、これらの収益を直接販売することはできません。そうしないと、市場のパニックを引き起こし、エコシステムにダメージを与える可能性があります。さらに、この資金が適切に処理されない場合、プラットフォームはこの使い物にならない収益に対して多大な税負担に直面する可能性があります。

したがって、プラットフォームは、エコトークンを買い戻して破棄することで、収益のこの部分を利用することを選択します。

メリットのある2種類のトークン

1. 取引手数料は市場価値の高いトークンよりも高い

買戻し額は取引手数料の累計額に依存するため、全体の取引量が多いが時価総額が比較的低いトークンは、より大きな割合のインセンティブを受け取ることになります。

たとえば、MISATOのようなトークンは買い戻しのニュースで急騰しました。

2. 流動性の大部分は、非仮想マッチング プールのトークンにあります。

このようなトークンのアカウント単位 (VIRTUAL) は売り圧力の影響をあまり受けませんが、それでも買い戻しによるインセンティブを受け取ることができます。たとえば、$AIXBT は実際に約 250 万ドルのインセンティブを受け取りましたが、主な流動性が他のプールにあったため、VIRTUAL の売り圧力の影響はあまり受けませんでした。

被害を受けたグループ

1. $VIRTUAL 保有者

4,800 万ドルという売却額は非常に大きなもので、以前は $VIRTUAL の価格は継続的な手数料の蓄積 (4,800 万ドルの価値の沈殿に相当) の恩恵を受けていました。

しかし、これらの手数料は今後 cBTC に換算され、市場に売り圧力がかかり始めます。 $VIRTUAL を上昇させた好循環は現在、負のサイクルに反転しています。

2. 仮想マッチングプールまたは取引量の少ないトークンのみ

これらのトークンは小規模なインセンティブを受け取りますが、$VIRTUAL の下落による価格圧力の影響を受けます。新しく発行されたトークンは、発生する手数料収入が少ないため、特に影響を受けます。

オンチェーンアナリストのhitesh.ethは、30日間の時間加重平均価格（TWAP）に基づいて買い戻しと破棄に割り当てられた上位50のトークンを分析し、これらのトークンの一部に対する買い戻し圧力が現在の時価総額を超えていることを発見しました。

コミュニティはこの買い戻しについてどう思いますか?

このアップグレードにより、Virtuals エコシステムに強力な価値サポートがもたらされたと言えますが、コミュニティは、なぜ Virtuals がこれらのトークンを直接破棄するのではなく、$VIRTUAL を販売することを選択したのかを疑問に思っています。 「チームはエコシステムに対して積極的に4,800万ドルの売り圧力を生み出したため、このアプローチは保有者とチームの最善の利益に反しており、インセンティブの一部は流動性が主に外部にあるプロキシトークンに流れ、資金が発生しました。生態系から外れる。」

仮想通貨KOLのリアム氏は、Virtualsが手数料をcBTCに変換することは正しい変革の方向性であるが、エコシステムからの過剰な引き出しを減らすためにプラットフォームは手数料を大幅に削減する必要があると述べた。同時に、新旧トークンが公正な出発点に立つことができるよう、トークンの発行時期に基づいて手数料の配分も標準化されるべきである。

仮想通貨KOLのリアム氏は、Virtualsが手数料をcBTCに変換することは正しい変革の方向性であるが、エコシステムからの過剰な引き出しを減らすためにプラットフォームは手数料を大幅に削減する必要があると述べた。同時に、新旧トークンが公正な出発点に立つことができるよう、トークンの発行時期に基づいて手数料の配分も標準化されるべきである。

ただし、「買い戻しは大きな売り圧力をもたらす」というこの見解にも疑問があり、真実ではないと言われています。これらのエージェント トークンはペアで $VIRTUAL にバインドされており、$VIRTUAL を使用してエージェント トークンを購入しても $VIRTUAL は販売されないためです。 $VIRTUAL を流動性プールに追加するだけです。流動性プールが WETH 建ての場合、最初に $VIRTUAL が WETH と交換されますが、今回は当てはまりません。

ただし、流動性プール内の $VIRTUAL の量が増加するにつれてトークンの価値が増加し、結果として保有者がより多くの $VIRTUAL を売却する可能性があるため、これは間接的な売却圧力を生み出します。ただし、流動性プールと価格効果の特性、およびこれらのトークンの多くは流動性が低いため、すべてのトークンを直接売却することは不可能です。

Leftcurve DAOのメンバーであるmcSleuth氏は、特に$VIRTUALの時価総額が36億ドルで極めて流動性が高いことを考慮すると、この発表は直接的な売り圧力をもたらさない一方、間接的な売り圧力はほとんど無視できると考えている。