Contango e Backwardation

Ti stai chiedendo come fanno i trader a prevedere i futuri movimenti dei prezzi delle commodity (materie prime) e delle criptovalute? La risposta va ricercata in due condizioni di mercato cruciali: il contango e la backwardation. Questi termini descrivono la relazione tra i prezzi dei Futures e i prezzi Spot attuali, fornendo indicazioni sulle aspettative del mercato. Che si tratti di petrolio, oro o Bitcoin, la comprensione del contango e della backwardation può fornirti un vantaggio strategico nel trading.

Cos’è il contango?

Contango è un termine utilizzato nel mercato dei Futures per descrivere la situazione in cui il prezzo dei Futures di una commodity è superiore al suo prezzo Spot attuale. Ciò si verifica spesso quando gli investitori si aspettano che il prezzo della commodity aumenti nel tempo. Di conseguenza, sono disposti a pagare un premio, e quindi più del dovuto, per la consegna futura dell’asset. Ad esempio, se il prezzo attuale di Bitcoin è di $60.000 e quello dei Futures su Bitcoin a tre mesi da oggi sarà è di $65.000, si dice che il mercato è in contango.

Diversi fattori possono contribuire al contango, tra cui le aspettative di inflazione, i costi di stoccaggio e il sentiment del mercato. L’inflazione può aumentare il costo del trasporto e dello stoccaggio delle commodity, portando a un aumento dei prezzi dei Futures. Inoltre, quando gli investitori sono rialzisti su una commodity, potrebbero essere disposti a pagarla di più in futuro, facendo salire i prezzi dei Futures al di sopra dei prezzi Spot attuali.

Il contango si riscontra spesso nei mercati con costi di trasporto elevati, ad esempio nel caso del petrolio greggio o dei prodotti agricoli, dove lo stoccaggio e l’assicurazione si sommano al costo complessivo. Nel contesto delle crypto come Bitcoin, sebbene i costi di stoccaggio – o meglio di archiviazione – siano minimi, un sentiment positivo del mercato e le aspettative di aumento dei prezzi possono creare una situazione di contango. I trader e gli investitori possono trarre potenzialmente profitto dal contango acquistando la commodity al prezzo Spot attuale più basso e vendendo i contratti Futures al prezzo Futures più alto.

Cos’è la Backwardation?

La backwardation è l’opposto del contango, e si verifica quando il prezzo Futures di una commodity è inferiore al prezzo Spot attuale. Di solito si verifica quando il mercato si aspetta che il prezzo della commodity diminuisca nel tempo. Ad esempio, se il prezzo attuale di Bitcoin è di $60.000 e quello dei Futures su Bitcoin a tre mesi da oggi è di $55.000, si dice che il mercato è in backwardation.

Diversi fattori possono causare la backwardation, come una domanda immediata, una carenza di offerta o un sentiment negativo del mercato. In caso di improvvisa interruzione dell’offerta di una commodity a causa di disastri naturali o eventi geopolitici, ad esempio, il prezzo Spot può aumentare in modo significativo. Tuttavia, se il mercato si aspetta che il problema dell’offerta si risolva nel prossimo futuro, il prezzo dei Futures potrebbe rimanere al di sotto del prezzo Spot attuale.

Una backwardation può verificarsi anche quando i trader si aspettano che il prezzo di una commodity diminuisca a causa di modifiche alla normativa o di altre dinamiche di mercato. In questi casi, gli investitori sono disposti a vendere i contratti Futures a un prezzo ridotto rispetto al prezzo Spot attuale, in previsione di prezzi più bassi in futuro. Questo scenario crea opportunità di profitto per i trader che vendono contratti Futures a breve termine a un prezzo Spot più alto per riacquistarli a un prezzo più basso in futuro.

Come utilizzare il contango e la backwardation nel trading?

Comprendere il contango e la backwardation è utile ai trader per prendere decisioni consapevoli sul mercato dei Futures. Quando il mercato è in un contesto di contango, i trader potrebbero decidere di aprire posizioni long, acquistando contratti Futures in previsione di un aumento di prezzo dell’asset sottostante. Questa strategia può essere particolarmente efficace in presenza di chiari indicatori di futuri aumenti dei prezzi, come un sentiment di mercato positivo o un’aspettativa di inflazione.

Nei mercati in fase di contango esistono anche opportunità di arbitraggio. I trader possono acquistare la commodity sottostante al prezzo Spot attuale più basso e contemporaneamente vendere i contratti Futures al prezzo Futures più alto. Questa strategia consente di ottenere profitti man mano che, nel tempo, il prezzo dei Futures converge con il prezzo Spot. I produttori e i consumatori possono anche utilizzare il contango per bloccare i prezzi futuri, proteggendosi da potenziali aumenti di prezzo.

Quando il mercato è in un contesto di backwardation, i trader potrebbero decidere di aprire posizioni short, vendendo contratti Futures in previsione di una diminuzione di prezzo dell’asset sottostante. Questa strategia può essere utile quando ci sono indicazioni di carenze immediate di domanda o di offerta che si prevede si risolveranno nel tempo. Le opportunità di arbitraggio sono presenti anche nei mercati in backwardation, dove i trader possono vendere contratti Futures a breve termine a prezzi Spot più alti e riacquistarli a prezzi Futures più bassi.

Per saperne di più, consulta: Cos’è l’arbitraggio crypto?