« La saison des altcoins a commencé » selon le CEO de CryptoQuant !

Les altcoins reprennent du terrain, mais cette fois, le scénario semble différent. Historiquement, chaque altseason était déclenchée par une rotation des capitaux du bitcoin vers des cryptos alternatives, ce qui entraînait une envolée généralisée du marché. Pourtant, selon Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, ce cycle pourrait être en train de muter. Il affirme que la dynamique actuelle ne repose pas sur une fuite de la dominance du bitcoin, mais sur des flux de liquidité en provenance des stablecoins. Une situation inédite qui pourrait redéfinir la trajectoire du marché des cryptos.

Un marché des altcoins porté par les stablecoins

La déclaration de Ki Young Ju constitue un changement majeur dans la compréhension des cycles crypto. « La dominance du bitcoin ne définit plus l’altseason . C’est désormais le volume de trading qui compte », explique -t-il dans une publication le 21 février 2025 sur le réseau social X (anciennement Twitter). En effet, contrairement aux schémas précédents, où les investisseurs déplaçaient directement leurs profits du bitcoin vers les altcoins, ce sont aujourd’hui les détenteurs de stablecoins qui injectent des liquidités sur le marché.

Les chiffres confirment ce constat : le volume de transactions des altcoins est désormais 2,7 fois supérieur à celui du bitcoin, un indicateur qui témoigne d’un regain d’intérêt pour ces actifs. Cependant, cette dynamique ne touche pas l’ensemble du marché de manière homogène. Le PDG de CryptoQuant tempère son optimisme et souligne le 21 février sur la plateforme X qu’il s’agit d’une « altseason très sélective » où « seuls quelques altcoins affichent une véritable dynamique haussière ». Ainsi, l’absence de nouveaux capitaux frais pourrait limiter l’ampleur du mouvement et empêcher une montée en puissance généralisée.

Un marché en mutation : entre institutionnalisation du bitcoin et incertitude sur les altcoins

L’essor des ETF Bitcoin et l’adoption accrue de l’actif par les institutions ont changé la donne. Désormais, le bitcoin évolue dans un environnement distinct, décorrélé de celui des altcoins. De plus, « le bitcoin a construit son propre Layer 2 institutionnel à travers les ETF, MSTR et les fonds, ce qui rend impossible un pont vers les altcoins », indique Ki Young Ju le 3 décembre 2024 sur la plateforme X. Cette transformation pourrait modifier durablement la dynamique du marché et limiter les flux entrants vers les cryptos alternatives.

Autre facteur clé, le marché des stablecoins, dont la capitalisation a grimpé à 232 milliards de dollars, joue un rôle de plus en plus central dans les échanges. Ces actifs, souvent utilisés comme intermédiaires entre le fiat et les cryptos, facilitent le financement rapide des altcoins. Toutefois, des risques demeurent : certaines blockchains comme Solana subissent des turbulences, notamment à cause d’un effondrement de 40 % de l’activité utilisateur dû à des rug pulls et des manœuvres frauduleuses. Une instabilité qui pourrait entraver un véritable bull run des altcoins.

Si l’augmentation des volumes de trading sur les altcoins témoigne d’un regain d’intérêt, la question de la pérennité de cette tendance reste ouverte. L’absence de capitaux extérieurs et l’institutionnalisation croissante du bitcoin pourraient limiter l’ampleur du phénomène. Dans ce contexte, seuls quelques projets sélectionnés tirent leur épingle du jeu, tandis que d’autres subissent des sorties de capitaux liées aux risques inhérents au marché. Ce début d’altseason est donc plus nuancé qu’il n’y paraît. Il ne s’agit plus d’un cycle binaire où l’argent quitte le bitcoin pour irriguer l’ensemble des altcoins . Désormais, les investisseurs doivent composer avec une sélection naturelle du marché, où seuls les projets les plus solides et qui bénéficient d’une liquidité stablecoin conséquente pourront réellement tirer parti de cette nouvelle dynamique.