Les ETF Spot Bitcoin consomment plus de BTC que les mineurs ne peuvent en produire – Et ensuite ?

• Le niveau de la demande de bitcoins par les investisseurs institutionnels via les ETF spot bitcoins aurait doublé la production des mineurs, entraînant un resserrement des liquidités et une sensibilité des prix.
• Un analyste a prédit que le bitcoin pourrait faire l’objet de nouvelles liquidations si son prix tombe en dessous de 90 000 dollars.

La demande importante de Bitcoin (BTC) par les investisseurs institutionnels via les ETF (Exchange Traded Fund) au comptant s’est récemment intensifiée. Elle soulève des inquiétudes quant à la capacité des mineurs à ramener le marché à un état d’équilibre. Selon les données du marché, les ETF en BTC au comptant ont enregistré un afflux de 423,6 millions de dollars (4 349,7 BTC) au cours de la semaine dernière. Soit près du double des 2 250 BTC extraits au cours de la même période.

Les rapports indiquent également que les entrées de BTC au comptant ont atteint le montant stupéfiant de 5,5 milliards de dollars, illustrant la demande institutionnelle sans précédent face à la récente liquidité. Si l’on examine les données historiques, on constate qu’un afflux de 817,5 millions de dollars a été enregistré par les ETF au cours de la deuxième semaine de novembre. À cette époque, le bitcoin avait baissé de 3 % pour s’échanger à 86 855 dollars. CNF a confirmé que l’IBIT de BlackRock a mené ce flux avec 778,3 millions de dollars, suivi par le FBTC de Fidelity, qui a ajouté 37,2 millions de dollars au cours de la semaine.

Selon les analystes, l’inadéquation entre l’afflux d’ETF et la production des mineurs a considérablement entraîné un resserrement des liquidités, ce qui soumet l’actif à la sensibilité du prix. Du côté positif, une demande continue de la part des investisseurs institutionnels en relation avec la baisse de la production des mineurs placerait le prix du bitcoin dans une position de hausse massive. Inversement, le prix pourrait chuter massivement si les institutions se débarrassaient d’une partie de cette concentration.

Baisse des revenus et des bénéfices de l’extraction minière de bitcoins

En analysant les raisons de ce déséquilibre, nous avons observé une baisse de 2 % du bénéfice brut de la récompense quotidienne par bloc en octobre. Selon l’étude de JPMorgan, les mineurs ont gagné 41 800 dollars par heure et par seconde (EH/s) en revenus quotidiens de récompense de bloc. Au troisième trimestre 2024 (Q3 2024), la troisième plus grande société de minage de Bitcoin sur Wall Street Riot Platforms a également enregistré une perte massive de revenus.

Plus précisément, la perte a augmenté à 154,4 millions de dollars par rapport aux 80 millions de dollars enregistrés au cours de la même période l’année dernière. La raison est liée au coût d’extraction d’un bitcoin, qui s’élève à 35 376 dollars. D’autres experts ont attribué cette situation à l’événement de réduction de moitié du bitcoin en avril, qui a vu la récompense pour le minage réduite de moitié, ainsi qu’à l’augmentation de la difficulté du réseau et à la réduction massive des crédits d’énergie. Il est intéressant de noter que le PDG de Riot, Jason Les, a commenté le côté positif de la situation :

Riot a enregistré 84,8 millions de dollars de revenus ce trimestre, soit une augmentation de 65 % par rapport au même trimestre en 2023, grâce à une augmentation de 159 % d’une année sur l’autre du taux de hachage déployé, qui a atteint 28 EH/s. Cette augmentation significative du taux de hachage déployé nous a permis de produire 1 104 bitcoins ce trimestre, ce qui correspond à notre production de bitcoins au troisième trimestre de 2023.

À l’heure où nous mettons sous presse, le bitcoin s’échangeait à 95,9 k$ après avoir baissé de 8 % au cours des sept derniers jours. Selon Rekt Capital, le bitcoin a montré des signes de transition vers une correction de plusieurs semaines. D’après ses observations, la huitième semaine de reprise du cours du bitcoin devient généralement une semaine de correction. La neuvième semaine a suivi une tendance similaire en 2017, mais dans une moindre mesure.

Historiquement, la semaine 8 de la découverte du prix du #BTC a tendance à être une semaine corrective
En 2017, la semaine 9 a également été corrective, mais dans une bien moindre mesure que la semaine 8.
Généralement, une fois que BTC a franchi les semaines 7 et 8 typiquement correctives – le retracement se rapproche d’un plancher$BTC #Crypto #Bitcoin https://t.co/KRQrbdJagz- Rekt Capital (@rektcapital) December 23, 2024

Le directeur des transactions chez le fournisseur de liquidités Arbelos Markets, Sean McNulty, estime également que l’actif pourrait connaître davantage de liquidations s’il passe sous la barre des 90 000 dollars.