Le Scoop : Les fonds spéculatifs n'ont jamais été aussi convaincus par les cryptomonnaies
La semaine a été une nouvelle fois douce, en ligne avec les trois derniers mois, mais le sentiment des gestionnaires de fonds et des abonnés suggère qu'un changement pourrait se profiler à l'horizon. Cette colonne est adaptée de la newsletter The Scoop.
Cette colonne a été co-écrite par Frank Chaparro, directeur des projets spéciaux chez The Block, et Laura Vidiella du MNNC Group. Les opinions exprimées dans cette colonne leur appartiennent et ne reflètent pas celles de leurs employeurs.
Juste après la newsletter Uptober de mardi , le marché a connu une baisse, malgré une chute de seulement 1% du prix du BTC +2,25% —c'est drôle comme les choses peuvent changer rapidement.
Dans l'ensemble, cela a été une autre semaine calme, en ligne avec les trois derniers mois. L'exception a été le bref soulagement que nous avons vu en septembre lorsque la plupart des fonds directionnels ont enregistré des gains de 10% à 15%. C'était un signe positif, surtout compte tenu des défis auxquels les fonds directionnels ont été confrontés tout au long de 2024. Cependant, le sentiment des gestionnaires de fonds et des abonnés suggère qu'un changement pourrait être à l'horizon. Comme toujours, nous restons optimistes et préférons prendre du recul pour voir le tableau d'ensemble.
En 2017, Preqin avait identifié seulement 55 fonds crypto, mais d'ici 2024, ce nombre a grimpé à près de 1 200—une augmentation impressionnante de 21 fois. Ce sont des fonds axés uniquement sur les actifs numériques, sur près de 30 000 fonds dans la base de données de Preqin. De plus, 400 fonds traditionnels ou non-crypto ont désormais une exposition aux actifs numériques.
Alors qu'octobre a commencé, la plupart des gestionnaires se sont positionnés avec de fortes positions longues conformément à la tendance habituelle de "Uptober". Cependant, avec beaucoup déjà pleinement alloués, la question reste—qui interviendra avec le capital supplémentaire nécessaire pour pousser les marchés plus haut d'ici la fin du mois ? La réponse reste incertaine pour l'instant.
Selon le rapport mensuel de Crypto Insights Group, qui enquête sur des dizaines de fonds crypto liquides, nous voyons certains des niveaux de conviction les plus élevés de l'année à travers différents horizons temporels, reflétant le sentiment des gestionnaires de fonds et des allocateurs.
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Rien de tout cela n'est une surprise. Comme nous l'avons souligné auparavant, 2024 ressemble à une année de transition. Les institutions sont de plus en plus à l'aise avec l'ETF Bitcoin spot, qui non seulement élargit l'accès mais renforce également l'acceptation réglementaire de l'industrie et bientôt elles pourraient être en mesure de négocier des options dessus.
Maintenant, l'attention se tourne vers ce que les entreprises crypto-natives ont construit discrètement, ainsi que la manière dont les entreprises non-crypto intègrent la technologie web3 dans leurs piles technologiques. Il est clair que chaque innovation n'a pas besoin d'un token, une réalité que les startups crypto et les VC commencent à accepter.
Octobre apporte plus de pression que beaucoup ne le réalisent. De "Uptober" aux gestionnaires qui élaborent leurs stratégies avant les élections américaines—un thème clé dans la newsletter de cette année. Le sentiment est reflété dans le graphique ci-dessous, où environ 55% des gestionnaires de fonds ne sont pas particulièrement préoccupés par l'élection, tandis que 45% gardent un œil attentif sur le résultat avant d'ajuster leurs allocations.
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Cela dit, seulement environ 15 % des gestionnaires estiment qu'une victoire démocrate serait catastrophique — une minorité qui ne partage peut-être pas l'optimisme éternel de cette newsletter.
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Ce qui semble plus probable, c'est qu'une victoire démocrate ralentirait les progrès réglementaires au cours du prochain mandat présidentiel, créant un avantage pour d'autres régions pour prendre une position plus forte dans le domaine des cryptomonnaies tandis que les États-Unis traînent.
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Plongeons dans quelques discussions de marché ! Ce matin a apporté une surprise avec la publication des résultats des emplois non agricoles, ce qui a fait grimper le Bitcoin. Selon Josh Lim, co-fondateur d'Arbelos, « le rapport NFP solide a fait passer la conviction des traders à une probabilité de 95 % d'une réduction de taux de 25 points de base en novembre. » En regardant vers le week-end, la volatilité pourrait être au rendez-vous. Comme le souligne Josh, « les options d'un jour sur Deribit signalent une certaine crainte d'une éventuelle riposte d'Israël, les options de samedi reflétant une volatilité implicite de 44, contre 37 pour dimanche et lundi. » Pour ceux qui découvrent les options, la volatilité implicite est une mesure des fluctuations de prix attendues — une volatilité plus élevée suggère des mouvements de prix plus importants à venir. |
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| En plus des préoccupations spécifiques aux cryptomonnaies, les traders surveillent également les indicateurs macroéconomiques plus larges. « Les contrats à terme sur le VIX du mois en cours sont restés au-dessus de 20 de volatilité toute la semaine, surtout avec les marchés boursiers chinois fermés pour la Semaine d'Or », note Josh. Pour référence, les contrats à terme sur le VIX ont tendance à se situer autour de 20, donc lorsqu'ils dépassent ce niveau, c'est un signal de prudence accrue sur le marché. La combinaison de ces facteurs suggère que nous pourrions être confrontés à un week-end d'activité accrue sur le marché. Frank Chaparro de The Block propose les derniers titres, graphiques, tendances et points de vue sur les cryptomonnaies et la DeFi de The Block, Twitter et le podcast The Scoop. Abonnez-vous à la newsletter The Scoop, qui arrive dans les boîtes de réception le mardi et le vendredi matin.
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