Matching Engine

Was ist eine Matching Engine?

Eine Matching Engine ist ein hochentwickeltes Softwaresystem, das von Finanzbörsen eingesetzt wird, um Kauf- und Verkaufsaufträge von Händlern zusammenzuführen, und das als Kernstück einer elektronischen Handelsplattform dient, um effiziente, faire und genaue Handelsausführungen zu gewährleisten.

Hauptfunktionen einer Matching Engine:

Order-Matching: Die Hauptfunktion einer Matching-Engine besteht darin, Kauf- und Verkaufsaufträge auf der Grundlage vordefinierter Kriterien wie Preis und Zeit zusammenzuführen. So werden beispielsweise mehrere Orders mit demselben Preis nach dem Zeitpunkt ihrer Erteilung priorisiert, nach dem Prinzip der "Preis-Zeit-Priorität".

Aufrechterhaltung des Order-Flusses: Die Matching-Engine sorgt nicht nur für die Zusammenführung von Orders, sondern auch für die Aufrechterhaltung des Flusses von Kauf- und Verkaufsorders und damit für einen reibungslosen Ablauf des Marktes.

Risikomanagement: Sie spielt eine Rolle bei der Verwaltung des Risikos von Finanztransaktionen, indem es alle Handelsaktivitäten für zukünftige Referenz- und Prüfungszwecke aufzeichnet.

So funktioniert die Matching Engine

Wenn ein Händler einen Kauf- oder Verkaufsorder platziert, wird die Order in ein Orderbuch eingetragen. Die Matching-Engine durchsucht dann dieses Orderbuch, um entsprechende Kauf- und Verkaufsorders zu finden, die auf der Grundlage der angegebenen Kriterien zusammengeführt werden können. Der Prozess umfasst Hochgeschwindigkeitsberechnungen, die eine nahezu sofortige Orderabstimmung und -ausführung gewährleisten.

Der Abgleich erfolgt nach zwei Grundregeln:

Preispriorität: Die Orders werden auf der Grundlage des besten verfügbaren Preises abgeglichen.

Zeitlicher Vorrang: Wenn es mehrere Orders zum gleichen Preis gibt, wird die zuerst aufgegebene Order zuerst abgeglichen.

Arten von Algorithmen für den Abgleich von Orders

First-in, First-out (FIFO): Bei diesem Algorithmus werden die Orders nach ihrer Ankunftszeit geordnet. Die erste Order, der zu einem bestimmten Preis erteilt wird, wird auch als erster ausgeführt.

Pro-Rata: Bei diesem Algorithmus werden größere Orders bevorzugt, da sie einen proportional größeren Anteil an der verfügbaren Liquidität erhalten.

Time-Weighted Average Price (TWAP): Die TWAP-Algorithmen berechnen den Durchschnittspreis aller Orders innerhalb eines bestimmten Zeitraums und führen Trades schrittweise aus, um diesen Durchschnittspreis zu erreichen, wodurch die Auswirkungen großer Orders auf den Markt verringert werden.

Zentralisierte vs. Dezentralisierte Matching-Engines

Zentralisierte Matching-Engines: Sie werden auf einem einzigen zentralen Server betrieben und bieten schnelles und effizientes Order-Matching, was sie ideal für Börsen mit hohem Durchsatz macht.

Dezentralisierte Matching-Engines: Sie arbeiten in einem Peer-to-Peer-Netzwerk und bieten eine größere Widerstandsfähigkeit gegen Angriffe, müssen aber im Vergleich zu zentralisierten Systemen möglicherweise Abstriche bei der Geschwindigkeit und Effizienz machen.

Bedeutung von Matching-Engines

Effiziente Orderausführung: Eine gute Matching-Engine sorgt für eine schnelle Orderausführung, was in Hochfrequenzhandelsumgebungen von entscheidender Bedeutung ist.

Fairness und Transparenz: Matching-Engines sorgen für eine faire und transparente Trade-Ausführung, indem sie vordefinierten Regeln folgen.

Marktliquidität: Eine effiziente Orderabstimmung trägt zur Marktliquidität bei und schafft ein reaktionsschnelleres und dynamischeres Handelsumfeld.

Fazit

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Matching-Engine das Herzstück jeder Handelsplattform ist und die nahtlose und effiziente Ausführung von Trades ermöglicht. Sie spielt eine entscheidende Rolle bei der Gewährleistung eines reibungslosen, fairen und transparenten Funktionierens des Marktes.