Aktives Management

Was ist aktives Management?

Aktives Management, auch bekannt als aktives Investieren, ist eine Anlagestrategie, bei der ein Portfoliomanager bestimmte Investitionen tätigt, um einen Referenzindex zu übertreffen. Im Gegensatz zum passiven Management stützen sich aktive Manager auf analytische Untersuchungen, Prognosen und ihr eigenes Urteilsvermögen und ihre Erfahrung, um zu entscheiden, welche Wertpapiere sie kaufen, halten und verkaufen wollen. Der Begriff „aktives Management“ stammt ursprünglich aus dem traditionellen Aktienmarkt, hat aber mit der Reifung des Sektors auch auf den Kryptowährungsmärkten Einzug gehalten.

Was ist die Theorie des aktiven Managements bei Investitionen?

Die Theorie des aktiven Managements, die in Finanz- und Anlagediskussionen häufig erörtert wird, beruht auf der Überzeugung, dass erfahrene Portfoliomanager durch aktive Entscheidungen eine bessere Performance als passive Benchmarks erzielen können. Diese Theorie steht im Gegensatz zur Effizienzmarkthypothese, die besagt, dass es aufgrund der schnellen Anpassung der Aktienkurse an Informationen unmöglich ist, den Markt dauerhaft zu übertreffen.

Kernkonzepte der Theorie des Aktiven Managements

● Marktineffizienz: Aktives Management basiert auf der Vorstellung, dass die Märkte nicht immer vollkommen effizient sind. Dies bedeutet, dass es Preisineffizienzen gibt, die aktive Manager ausnutzen können. Diese Ineffizienzen können durch verschiedene Faktoren verursacht werden, z. B. durch verzögerte Reaktionen auf Nachrichten, emotionales Trading von Einzelpersonen oder strukturelle Marktfaktoren.

● Bessere Informationen und Analysen: Befürworter des aktiven Managements sind der Meinung, dass aktive Manager durch bessere Recherchen, Zugang zu Informationen und Analyseinstrumente einen Vorsprung bei der Vorhersage von Markttrends und der Bewertung von Aktien haben, der genauer ist als der Markt. Diese überlegene Analyse kann zu besseren Entscheidungen über den Zeitpunkt des Kaufs oder Verkaufs von Wertpapieren führen.

● Risikoanpassung: Aktive Manager zielen darauf ab, das Risiko effektiver zu steuern als passive Strategien, indem sie ihre Asset-Allokation als Reaktion auf Marktbedingungen oder wirtschaftliche Veränderungen anpassen. Sie könnten ihre Bestände an defensiven Aktien während eines Marktabschwungs aufstocken oder in Wachstumsaktien investieren, wenn mit einem Anstieg des Marktes gerechnet wird.

● Timing und Auswahl: Aktives Management beinhaltet auch taktische Überlegungen wie Market Timing (Vorhersage von Marktbewegungen) und Wertpapierauswahl (Auswahl der Aktien oder Assets, die in ein Portfolio aufgenommen werden sollen). Die Theorie besagt, dass ein erfolgreiches Timing und eine gute Auswahl die Anlagerenditen erheblich beeinflussen können.

● Personalisierte Anlageansätze: Im Gegensatz zu passiven Strategien, die einen Index nachbilden, ermöglicht das aktive Management figurbetonte Anlageansätze, die auf die spezifischen Anlageziele, Risikotoleranzen und Zeithorizonte der einzelnen Anleger abgestimmt sind.

Wie funktioniert das Aktive Management?

Die aktive Verwaltung beruht auf dem Prinzip der kontinuierlichen Bewertung und Anpassung des Anlageportfolios. Portfoliomanager, die diese Strategie verfolgen, stützen sich auf eine Kombination aus gründlicher Marktforschung, Wirtschaftsindikatoren und Finanzmodellen, um fundierte Entscheidungen darüber zu treffen, welche Wertpapiere sie kaufen, verkaufen oder halten sollen. Sie prüfen verschiedene Faktoren, wie z. B. die Jahresabschlüsse von Unternehmen, die Gesundheit der Branche, Markttrends und sogar geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen könnten. Diese aktive Beteiligung und der Entscheidungsprozess zielen darauf ab, kurzfristige Kursschwankungen auszunutzen und Marktineffizienzen zu nutzen, um Renditen zu erzielen, die über denen von passiven Benchmarks liegen.

Der aktive Management-Workflow umfasst in der Regel ein Team von Analysten, die auf der Grundlage ihrer spezifischen Fachgebiete die erforderlichen Daten und Erkenntnisse liefern. So kann ein Team beispielsweise aus Sektorspezialisten, Wirtschaftswissenschaftlern und Risikomanagementexperten bestehen, die alle zum strategischen Entscheidungsprozess beitragen. Die Portfoliomanager nutzen diese Informationen, um ein diversifiziertes Anlageportfolio zusammenzustellen, das darauf zugeschnitten ist, die spezifischen Ziele der Anleger unter verschiedenen Marktbedingungen zu erreichen. Durch die aktive Verwaltung des Portfolios versuchen sie, die mit der Marktvolatilität verbundenen Risiken zu verringern und die potenziellen Gewinne zu steigern, indem sie taktische Chancen nutzen, die sie durch ihre strenge Analyse identifizieren.

Beispiel für aktives Management

Stellen Sie sich ein Szenario vor, in dem ein Kryptowährungs-Portfoliomanager eine Reihe von digitalen Assets, darunter Bitcoin, Ethereum und verschiedene Altcoins, verwaltet. Der Markt zeigt Anzeichen von erhöhter Volatilität aufgrund bevorstehender regulatorischer Ankündigungen und Veränderungen in der Anlegerstimmung. Als Reaktion darauf führt der aktive Manager eine gründliche Analyse der aktuellen Markttrends, der regulatorischen Nachrichten und der technologischen Fortschritte im Bereich Blockchain durch.

Der Manager stellt fest, dass Ethereum mit der zunehmenden Akzeptanz seiner Smart-Contract-Plattform und den bevorstehenden Verbesserungen seines Protokolls starke Fundamentaldaten aufweist. Gleichzeitig deutet die Analyse der Marktstimmung auf ein wachsendes Interesse an einem bestimmten Altcoin aufgrund eines Durchbruchs in seiner Technologie hin. Auf der Grundlage dieser Analyse beschließt der Manager, das Engagement des Portfolios in Ethereum und den vielversprechenden Altcoin zu erhöhen, indem er Mittel aus Bitcoin umschichtet, der aufgrund der Marktsättigung und der aufsichtsrechtlichen Kontrolle ein geringeres relatives Wachstumspotenzial aufweist.

Diese Entscheidung beinhaltet den Verkauf eines Teils der Bitcoin-Bestände zu einem strategischen Zeitpunkt, wenn der Preis aufgrund einer kurzfristigen Rallye seinen Höchststand erreicht. Der Erlös wird dann verwendet, um mehr Ethereum und den ausgewählten Altcoin zu kaufen. Gleichzeitig legt der Verwalter Stop-Loss Orders fest, um mögliche Verluste zu minimieren, und Take-Profit Orders, um Gewinne zu sichern, wenn die Assets bestimmte Kursziele erreichen. Dieser aktive Managementansatz ermöglicht es dem Manager, Marktbewegungen und anlagespezifische Entwicklungen zu nutzen, um die Wertentwicklung des Portfolios zu optimieren und höhere Renditen zu erzielen als eine passive Strategie im gleichen Zeitraum.

Aktives Management vs. Passives Management

Aktives und passives Management sind zwei grundlegende Anlagestrategien, die auf unterschiedliche Bedürfnisse und Aussichten der Anleger ausgerichtet sind. Aktives Management bedeutet, dass die Portfoliomanager aktiv Aktien und andere Assets auswählen, um eine bestimmte Benchmark zu übertreffen. Diese Strategie stützt sich in hohem Maße auf die Fähigkeit des Managers, die Marktbedingungen, Wirtschaftsdaten und die Leistung einzelner Unternehmen zu analysieren, um zeitnahe Anlageentscheidungen zu treffen. Ziel ist es, Marktineffizienzen und Timing-Chancen zu nutzen, um überdurchschnittliche Renditen zu erzielen. Die Manager können die Anlagen auf der Grundlage ihrer laufenden Analysen und Marktprognosen häufig anpassen und versuchen, günstig zu kaufen und teuer zu verkaufen.

Im Gegensatz dazu verfolgt das passive Management einen entspannteren Ansatz, der in der Regel den Kauf von Wertpapieren beinhaltet, die die Komponenten eines Marktindexes wie des S&P 500 nachbilden. Es geht nicht darum, den Markt zu schlagen, sondern seine Leistung zu spiegeln. Passive Strategien profitieren von niedrigeren Transaktionsgebühren und Verwaltungskosten, da sie weniger Transaktionen beinhalten. Außerdem sind die Ergebnisse oft besser vorhersehbar, wenn es darum geht, die Marktrenditen zu erreichen. Diese Strategie basiert auf der Hypothese des effizienten Marktes, die davon ausgeht, dass alle bekannten Informationen über Wertpapiere bereits in den Kursen berücksichtigt sind, so dass keine noch so gute Analyse einem Anleger einen Vorteil gegenüber dem Markt verschaffen kann. Das passive Management konzentriert sich auf langfristiges Wachstum der Anlagen durch minimales Trading und verlässt sich auf den allgemeinen Aufwärtstrend der Märkte, um Renditen zu erzielen.

Was sind die Vorteile des aktiven Managements?

Aktives Management kann potenziell höhere Renditen erzielen, insbesondere auf Märkten, die volatil und unberechenbar sind wie Kryptowährungen. Aktive Manager können sich schnell an Marktveränderungen anpassen, kurzfristige Preisdiskrepanzen ausnutzen und Risiken durch strategische Anpassungen des Portfolios abmildern.

Was sind die Risiken des aktiven Managements?

Zu den Hauptrisiken der aktiven Verwaltung gehören die Möglichkeit einer deutlichen Underperformance gegenüber dem Markt und höhere Transaktionskosten durch häufiges Trading. Darüber hinaus kann das Vertrauen in die Fähigkeiten des Managers ein zweischneidiges Schwert sein; ein schlechtes Urteilsvermögen oder ein schlechtes Timing können zu erheblichen Verlusten führen.